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ISR

縀s posible invertir en emergentes de manera sostenible?

Carla Bergareche

縏iene sentido hablar de ASG (factores Ambientales, Sociales y de buen Gobierno) cuando invertimos en los emergentes?

2018 no fue un buen a駉 para los mercados emergentes pero esperamos que en 2019 las perspectivas cambien para esta clase de activo que, a menudo, sigue infraponderada en las carteras de los inversores. Adem醩, nos gustar韆 aclarar que es posible (y recomendable) aprovechar las oportunidades que ofrecen desde el enfoque de la sostenibilidad.

Pese a que la inversi髇 sostenible aumenta con los a駉s, todav韆 sigue siendo menos frecuente en los mercados emergentes. En este punto nos preguntamos: 縯iene sentido hablar de ASG (factores Ambientales, Sociales y de buen Gobierno) cuando invertimos en los emergentes?

En Schroders creemos que s.

Varios estudios han demostrado c髆o las inversiones en activos sostenibles tienen un impacto positivo en las rentabilidades de los mercados emergentes. De hecho, en muchas ocasiones, las rentabilidades observadas han sido mayores en los mercados emergentes que en los desarrollados. Este tipo de mercados presentan ineficiencias y no han sido analizados adecuadamente. Poder identificar las cuestiones ASG puede generar una gran diferencia en t閞minos de rentabilidad cuando hablamos de invertir en emergentes.

Es verdad que hist髍icamente el acceso a los datos ha sido m醩 irregular en los mercados emergentes, pero esto est cambiando. En los 鷏timos a駉s, las reformas est醤 avanzando en muchos pa韘es y factores como la urbanizaci髇, la contaminaci髇 o el cambio clim醫ico est醤 adquiriendo m醩 importancia. Es, por ejemplo, el caso de China, que lleva desde 2017 impulsando medidas centradas en la reducci髇 del consumo energ閠ico, el desarrollo de energ韆s alternativas y el fortalecimiento de leyes ambientales. Otros pa韘es como India han destacado por aprobar una ley que exige a las empresas que publiquen informaci髇 financiera clave de todas sus filiales. Pero no son los 鷑icos: estados como Brasil, Egipto, Polonia y Filipinas tambi閚 han empezado a introducir c骴igos de gobierno corporativo a partir de 2016 y se espera que pronto se materialicen sus efectos. Por otro lado, tampoco hay que olvidar que hay muchas empresas en estas regiones que buscan globalizar sus negocios y los reguladores locales dan cada vez m醩 prioridad a estas cuestiones. Todo ello ha contribuido a mejorar la transparencia de los emergentes.

Sin embargo, la realidad es que todav韆 queda mucho camino por recorrer: falta mejorar la divulgaci髇 de datos, todav韆 existen pr醕ticas poco convencionales en el 醡bito del gobierno corporativo y la cobertura por parte de las agencias de calificaci髇 de criterios ASG es todav韆 limitada. Seg鷑 el informe de Transparency International publicado en 2016 sobre las pr醕ticas de transparencia de 100 grandes multinacionales en mercados emergentes, la calificaci髇 promedia obtenida por estos pa韘es fue de 3,4 sobre 10, lo que refleja las dificultades con las que se encuentran los inversores en algunos mercados emergentes (que no todos) a la hora de apostar por la sostenibilidad.

Navegar estos desaf韔s no es f醕il y, para hacerlo es recomendable contar con un equipo en el terreno con profundos conocimientos a escala local, que sea capaz de analizar grandes cantidades informaci髇 cualitativa, y que tenga una relaci髇 estrecha con las compa耥as participadas, ejerciendo un rol activo y promoviendo la adopci髇 de pr醕ticas sostenibles.

El inter閟 de los inversores en las cuestiones ASG no deja de crecer. Y los inversores que quieran contribuir al cambio invirtiendo en empresas sostenibles no deber韆n dejar a un lado el universo emergente: hay una oportunidad en los mercados emergentes y mejor aprovecharla de manera sostenible.

Carla Bergareche es directora general de Schroders para Espa馻 y Portugal

Obt閚 m醩 informaci髇 sobre c髆o la sostenibilidad genera valor a largo plazo en los mercados emergentes aqu.

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