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Entrevista

Fiona Frick (CEO Unigestion): «Abriremos una oficina en Madrid cuando tengamos el volumen suficiente»

La consejera delegada de Unigestion habla sobre soluciones de inversión para unos mercados revueltos y sobre la intención de la gestora de convertir España en uno de sus mercados clave.

Mujer, madre de dos hijos y licenciada en Literatura y Filosofía (además de MBA), Fiona Frick es la exitosa consejera delegada de una boutique de fondos en Suiza, un país relativamente conservador en cuanto al papel de las mujeres en las finanzas. Frick habla en esta entrevista de su condición femenina pero, sobre todo, de Unigestion, una casa con 100 millones de activos bajo gestión en España, que Frick pretende incrementar hasta los 500 millones en los próximos 18 meses y los 1.000 en 5 años. Para ello, está alcanzando acuerdos de distribución con plataformas como Allfunds Bank.

Pretende multiplicar por 10 su negocio en España en 5 años, ¿cómo?Estamos analizando cuáles son las particularidades de los clientes españoles para construir la solución que mejor se adapte a sus necesidades. Ofrecer soluciones individualizadas está en nuestro ADN. España tiene la particularidad de que está muy centrada en la renta fija. Ahora que los tipos de interés van a subir, estamos viendo qué podemos hacer para ayudar a los clientes. Asimismo, formamos un equipo hace dos años para atender al mercado español desde Londres y, cuando llegue el momento y tengamos volumen suficiente, abriremos una oficina en Madrid.

¿De qué cantidad de activos estaríamos hablando?No tenemos una cifra exacta pero podría ser entre 500 y 1.000 millones.

En el tiempo que lleva trabajando con España, ¿qué conclusiones ha sacado sobre el mercado español?Es muy profesional, muy bien organizado, hay más apetito para el riesgo que en países como Alemania, está más abierto a la innovación y hay más mujeres.

Su boutique pone el foco en la gestión del riesgo, ¿qué propone para la situación actual?Gestión del riesgo no es evitar el riesgo. Es prepararse para él y, luego, decidir qué riesgo merece la pena tomar y cuál no. En el entorno actual, con volatilidad e incertidumbre sobre el ciclo económico, es importante ser activos porque en algún momento del año se puede estar positivo en bolsa y luego negativo. En 2016 o 2017 era menos importante ser activo porque había gran cantidad de liquidez de los bancos centrales haciendo que los mercados subieran.

Una de sus máximas en el espacio de la renta variable es no intentar identificar a los ganadores sino centrarse en evitar los perdedores.Así logramos participar más de las subidas que de las bajadas. Por ejemplo, en nuestro producto de renta variable europea, que existe desde 2004, el ratio ha sido de una participación del 80 por ciento de las subidas y del 50 por ciento de las bajadas. Porque, cuando caes mucho, luego es difícil de recuperar. Y, de este modo, se sube de manera más sostenible.

¿Qué tipo de productos están ofreciendo al mercado español?Productos como el que acabamos de mencionar de renta variable se adaptan al momento actual, en el que es interesante invertir en bolsa pero en el que hay más riesgo asociado a esto. También proponemos estrategias multiactivos porque creemos que el mercado será muy volátil y multiactivos permite adaptar la asignación de activos en función del ciclo macroeconómico de manera bastante ágil. Es una buena solución para el momento actual.

Usted es miembro de la asociación de finanzas sostenibles de Ginebra, centrada en la innovación del sector, ¿cómo ve la situación de la industria ahora mismo?Desde 2008, todas las industrias y el sector financiero con mayor motivo, tienen que entender cuál es su objetivo dentro de la sociedad. La meta no puede ser únicamente ofrecer retornos a los clientes. Como inversores, tenemos la capacidad de influir en la gobernanza, para asegurarnos de que las compañías estén dirigidas de manera que impacte positivamente en la sociedad. Es una responsabilidad que los gestores de activos deben tomar en temas relacionados con el cambio climático, la desigualdad, etc. Porque cuando miras quiénes son los accionistas de las grandes compañías del S&P son todos gestoras de activos. Las finanzas deben ser un medio, no el fin. Hay que ver cómo usar ese medio para beneficiar a la sociedad.

Mientras aumenta la preocupación por este tema, no hay estándares fiables sobre los filtros ISR, ¿cómo lo hacen ustedes?En el caso de Unigestion, consideramos el incumplimiento de las normas ISR como un riesgo. Si una compañía no tiene una buena gobernanza es un riesgo para el inversor como hemos visto en Danske Bank o Volkswagen.

Unigestion también da mucha importancia a la innovación.Asignamos muchos recursos a la investigación y tenemos la humildad de saber que un producto nunca está acabado. En un año deberíamos ser capaces de ofrecer una versión mejor; a los dos años, otra mejor; y así sucesivamente. Porque la investigación de hoy son los retornos de mañana. Para lograrlo, entre los objetivos anuales de los gestores hay una parte relacionada con la investigación y trabajamos con muchas universidades. Porque creemos en la colaboración entre hombre y máquina. Las máquinas permiten un trabajo sistemático, sin sesgos relacionados con las emociones. Pero las máquinas siempre miran hacia atrás. Por eso, es bueno tener un gestor por encima para asegurarnos de que miramos al futuro.

Su visita a España está relacionada con un evento que han organizado solo para mujeres. ¿Por qué así?El mercado español cuenta con muchas más mujeres en posiciones senior, comparado con países como Suiza. En los últimos dos años, hemos tenido muchas reuniones con clientas y se nos ocurrió hacer este evento para discutir sobre ideas de inversión pero también sobre liderazgo femenino. En Suiza, las mujeres dejan de trabajar después de tener a su primer o segundo hijo, porque no hay incentivos para mantenerse en el mercado de trabajo ni infraestructura para cuidar a los niños. El coste de las guarderías es tan caro que no compensa.

¿Cómo lo hizo usted?Tengo dos hijos de 13 y 17 años. Tuve la suerte de tener un marido con el que comparto las tareas. No era necesariamente yo la que tenía que llevar los niños al médico. Eso ayudó. También creo que es importante mantener la independencia financiera y continuar aprendiendo. Porque los niños se hacen mayores. En mi caso, las finanzas me resultan fascinantes porque me permiten seguir aprendiendo y mantener los ojos abiertos al mundo. Te permiten estar en medio de todo. De las empresas, los sectores y la economía.

Pero, pese a su preocupación por este tema, no es favorable a los sistemas de cuotas.No. De lo que se trata es de tener una cantera de mujeres; de crear las condiciones necesarias para que alcancen posiciones de mando, dar incentivos para seguir trabajando y flexibilidad para conciliar con la vida familiar. Y a partir de ahí, creo en la meritocracia. Porque nos merecemos más que ser una mera cuota.

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