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Planes de pensiones, 縮on rentables o no?

Solo el 14 por ciento de los planes de pensiones espa駉les bati a su 韓dice de referencia en los 鷏timos diez a駉s, al registrar rentabilidades un 2,8 por ciento por debajo, de media.

La l骻ica detr醩 de la contrataci髇 de un plan de pensiones consiste en ahorrar para no perder poder adquisitivo durante la jubilaci髇 y generar rentabilidad para que esos ahorros no se deval鷈n por culpa de la inflaci髇. Sin embargo, parece que la mayor韆 de planes de pensiones espa駉les no han estado a la altura de lo que se esperaba de ellos. Al menos, durante los 鷏timos diez a駉s que abarca el estudio elaborado sobre el asunto por el gestor automatizado de inversiones Indexa Capital. Seg鷑 sus cuentas (a partir de los datos de Morningstar e Inverco), solo el 14 por ciento de los productos de este tipo bati a su 韓dice de referencia en ese tiempo. Para ser exactos, su rendimiento se qued un 2,8 por ciento por debajo de los 韓dices de referencia de media, seg鷑 este an醠isis. En concreto, la rentabilidad media de los planes fue del 2,03 por ciento anual.

La categor韆 que registr un comportamiento m醩 pobre fue la de renta variable mixta, que contaba con un patrimonio de 9.018 millones a cierre de 2015. En este caso, los planes de la categor韆 arrojaron una rentabilidad anual del 1,58 por ciento durante el periodo, frente a un 5,59 por ciento que logr cosechar la categor韆 de referencia. De este modo, un ahorrador que hubiera invertido 100 euros en 2005 en planes de pensiones de este tipo (que invierten en una combinaci髇 de activos de renta variable y de renta fija) habr韆 obtenido 117 euros en 2015. Es decir, en 10 a駉s habr韆 generado apenas 17 euros, un 17 por ciento acumulado equivalente a un 1,6 por ciento anual. 獿a inversi髇 realizada ni siquiera habr韆 cubierto la inflaci髇 acumulada en este periodo, que fue de 18,2 por ciento, por lo que realmente el ahorrador habr韆 perdido poder adquisitivo, advierten desde Indexa.

Por el contrario, si hubiera invertido esos mismos 100 euros en el 韓dice de mercado de la categor韆 de renta variable mixta, en 2015 habr韆 tenido 172,3 euros. Es decir, en 10 a駉s habr韆 ganado un 72,3 por ciento acumulado o un 5,6 por ciento de rendimiento anual. 獷stos datos le dan a la gesti髇 indexada 4,2 veces m醩 rentabilidad, defienden en Indexa, un 玶obo-advisor que precisamente ofrece productos de gesti髇 indexada.

En realidad, no todas las categor韆s han obtenido tan mal resultado como la renta variable mixta pero ninguna de ellas supera a sus 韓dices de referencia.

En concreto, el comportamiento de la categor韆 de renta fija mixta (18.995 millones de euros gestionados) fue 3,8 puntos porcentuales inferior al 韓dice de referencia; mientras que la diferencia de rentabilidad anual en los garantizados (con un volumen de 15.062 millones) fue de 2,4 puntos; la de la renta fija a largo plazo, de 2,3 puntos porcentuales; la de renta variable, de 1,9 puntos; y la de renta fija a corto plazo, de 0,9 puntos porcentuales.

獷s muy interesante destacar c髆o aquellas categor韆s con una gesti髇 menos activa, como son los planes de pensiones garantizados o de renta fija a corto plazo son aquellos que m醩 posibilidades tienen de superar a su 韓dice de referencia. Por el contrario, aquellas categor韆s con una mayor gesti髇 activa (RF Mixta, RV, RV Mixta y RF Largo Plazo) han presentado una menor probabilidad de batir a su 韓dice en el pasado (entre el 1,9 por ciento y el 13,5 por ciento). Esto nos muestra que la mayor韆 de los planes de pensiones son incapaces de ofrecer rentabilidades suficientemente altas como para justificar sus elevadas comisiones, lo que los lleva a no poder cumplir con sus expectativas, dice el estudio.

Pero, m醩 all de las comisiones (que van en contra de la rentabilidad final del producto) 縞u醠 es el motivo de este mal comportamiento de estos productos que deber韆n estar destinados a incrementar el ahorro de cara a la jubilaci髇? Desde Indexa consideran que hay varios factores. Unai Ansejo, consejero delegado de la empresa y coautor del estudio, lo atribuye tambi閚 a los conflictos de inter閟 que tienen las gestoras de los grupos bancarios (las que m醩 fondos gestionan en Espa馻). Estos conflictos de inter閟 se manifiestan en las altas comisiones que el propio banco suele cobrar al gestor del plan de pensiones por realizar las operaciones de compra venta de valores o de cambio de divisas, en detrimento de los intereses de los part韈ipes, por poner un ejemplo.

Asimismo, un tercer motivo de este mal comportamiento ser韆n 玪as malas decisiones de los gestores, seg鷑 Indexa.

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