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fondos de inversi髇

El renacer de los fondos garantizados

Eliminados pr醕ticamente por completo de la gama del a駉 pasado, estas estrategias conservadoras vuelven a destacar entre los nuevos lanzamientos de las gestoras. 縄nteresa entrar?

Desterrados el a駉 pasado de la parrilla de oferta de las principales gestoras, este a駉 los fondos garantizados vuelven a copar las nuevas propuestas de la industria. Desde la renovaci髇 de sus garant韆s en Allianz Popular AM y Bankinter Gesti髇 de Activos, a los lanzamientos de Santander AM, Gescooperativo, Kutxabank y CaixaBank AM. Y esto solo en el primer mes y medio de 2016.

La explicaci髇, apuntan los expertos, est en el vol醫il entorno de mercado actual. Los que entraron en bolsa al calor de las subidas, han sufrido las ca韉as, incluyendo los fondos mixtos, se馻la Alejandro Carrasco, de Conecta Capital. El inversor lo que busca es seguridad para sus ahorros y la palabra 'garantizado' suena muy bien, apunta en este sentido Jos Mar韆 Luna, de Profim. No buscan ya ganar, sino proteger su capital. 玒 lo que hacen los garantizados es ayudar a salir del paso, a馻de.

Al construir estas estrategias, explica Carlos Farr醩, de DPM Finanzas, la gestora normalmente compra deuda gubernamental y opciones (derivados) que ser醤 las que ofrezcan una rentabilidad tradicional a los inversores. Sin embargo, se馻la este experto, los bajos tipos de inter閟 hacen que el efectivo que puede invertir en derivados sea menor y, adem醩, su coste ha aumentado como consecuencia de la mayor volatilidad. Por eso, varias gestoras est醤 optando por no garantizar el 100 por cien del capital en lo que ahora se llama 玣ondos de rentabilidad objetivo con capital no garantizado.

La liquidez es un tesoro, recalca Luna. Y es algo de lo que el inversor en un garantizado no tiene. Salvo en las ventanas de liquidez que ofrecen algunos, cerrar una posici髇 puede suponer p閞didas. Ante esto, el experto optar韆 mejor por fondos monetarios con una comisi髇 muy baja, como el Renta 4 Monetario o el A&G Tesorer韆, que ahora dan una rentabilidad baja, pero positiva. Pero tambi閚 hay productos de renta fija a corto plazo que se adaptar韆 a este perfil, como el Vanguard Euro Government Bond Index, que no tiene comisi髇 de gesti髇.

As, Farr醩 recuerda que el inversor deber tener en cuenta que tendr su dinero inmovilizado durante un tiempo, que tiene cubierto el riesgo a vencimiento, pero no durante la vida del mismo, y que, en muchos casos, est b醩icamente asumiendo el riesgo de la deuda soberana.

縌u vigilar?

Aunque un fondo garantizado sea el producto que m醩 se ajuste a sus necesidades, hay elementos que hay que vigilar antes de entrar en uno. Carrasco se馻la dos imprescindibles: la comisi髇 de gesti髇 y los activos subyacentes. Al ser productos, por lo general, de gesti髇 pasiva, sus costes no deber韆n ser elevados. M醩 de un 1 por ciento ser韆 excesivo, apunta. Y que finalmente pueda garantizar o no la rentabilidad depender de d髇de invierte. Este tipo de fondos suele optar por bonos que, pese a los buenos a駉s de la renta fija, en estos momentos no ofrecen retornos atractivos.

Farr醩 a馻de otros elementos a tener en cuenta. Por una parte, el riesgo de emisor que est asumiendo -si es deuda espa駉la u otra-, si est cubierto el riesgo del 100 por cien de la inversi髇, si ofrece ventanas de salida m醩 all del vencimiento, y a qu va referenciado. 玁o es lo mismo si va referenciado a un 韓dice de bolsa que a una acci髇 y no es lo mismo si son revalorizaciones punto a punto que medias, recuerda.

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