21 de Septiembre, 13:44 pm

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Carteras de fondos a prueba de autoridades monetarias

Regina R. Webb

Este 2015 estar marcado por la subida de tipos en Estados Unidos y el QE aterrizando en Europa de la mano de Draghi. Los expertos aconsejan asumir poco riesgo para los meses que se avecinan.

La incertidumbre que rodea a los mercados en la recta final del a駉, que amenaza al tradicional rally del mes de diciembre, parece un aperitivo del complicado ejercicio que nos espera en 2015. Eso se nota en la composici髇 de las carteras de fondos de los expertos consultados, que no son partidarios de apuestas arriesgadas pese a la sed de los inversores por a馻dir un plus de rentabilidad a sus inversiones.

Desde Deutsche Bank, apuestan de lleno por una 玞artera equiponderada, formada por fondos flexibles. Por una parte, y no necesariamente por orden de peso, Gracia Campos, responsable de producto de la entidad, incluye el fondo Ethna Aktiv E que, pese a tener su 玡xpertise en Europa, tambi閚 invierte en los dem醩 pa韘es de la OCDE. Otro fondo de su cartera es el Morgan Stanley Diversified Alpha Plus, que utiliza una estrategia 玪ong short en los distintos activos y por ello la entidad le da el sobrenombre de 玤esti髇 alternativa. Entre la lista de imprescindibles tambi閚 est el DWS Concept Kaldemorgen, que tiene 玞omo primer objetivo controlar el riesgo y dar rentabilidades asim閠ricas. Esto, seg鷑 explican desde Deutsche Bank, quiere decir que buscan ofrecer dos tercios de su rentabilidad en mercados alcistas y el otro tercio en mercados bajistas. Por su parte, Nordea Stable Retur, un fondo 玞on un enfoque muy de renta variable, tambi閚 es uno de los seleccionados, ya que, la experta valora de manera positiva el hecho de que apueste por acciones con gran estabilidad y, por lo tanto, 玸u riesgo est muy acotado.

Por 鷏timo, la cartera de cinco fondos para 2015 lo completa M&G Optimal Income, un fondo flexible, 玴ero muy enfocado a la renta fija. Este 鷏timo es precisamente uno de los m醩 vendidos de la industria, avalado por la estrategia de su gestor Richard Woolnough. Para esta experta, 玸e trata de uno de los cinco mejores fondos flexibles de la industria. Seg鷑 afirma, desde hace tiempo apuestan por este tipo de productos. Lo que buscan a la hora de decantarse por una recomendaci髇 u otra es la persona detr醩 de la gesti髇 de cada fondo. 獴uscamos gestores con talento, que hayan sabido gestionar con 閤ito distintos entornos de mercado, afirma Campos. Con la vor醙ine bajista por la que est醤 pasando los selectivos a nivel global, apostar por alguien al frente que pueda mantener la claridad ante la incertidumbre puede ser una buena pauta a seguir.

Oportunidad en Europa

Para el inicio de 2015, Carlos Farr醩, socio director de DPM Finanzas, selecciona una cartera de perfil moderado, con un sesgo europeo. Para Farr醩, la econom韆 norteamericana seguir haci閚dolo bien el pr髕imo a駉, con crecimientos del PIB en torno al 3 por ciento y tambi閚 notar una mejora en las 醨eas de consumo, empleo y las cajas de las empresas. A鷑 as, afirma que 玪as valoraciones actuales est醤 ya descontadas en ese escenario. Por ello, Europa 玠eber韆 verse favorecida por la debilidad del euro, la recuperaci髇 del cr閐ito, el plan Juncker y las posibles medidas excepcionales del Banco Central Europeo para acabar con la deflaci髇, asegura. Tampoco recomienda apuestas muy arriesgadas. En su visi髇, los mercados emergentes, si bien ofrecen valoraciones atractivas, 玹odav韆 no es el momento de entrar, ante las ca韉as de las materias primas. As, Farr醩 formar韆 su cartera con un 30 por ciento en M&G Optimal.

Income, de renta fija global flexible con la divisa cubierta; un 25 por ciento en BGF Euro Short Duration Bond, fondo de renta fija a corto plazo flexible, que invierte tanto en deuda p鷅lica como privada; un 25 por ciento en SISF European Equity Yield B, de rentabilidad por dividendo, 玴or si los mercados no corren demasiado; un 10 por ciento en Threadneedle Pan European Small Cap Opp., favorecido por el momento de relajaci髇 monetaria, bajos tipos de inter閟 y pr髕imas inyecciones de liquidez; y el 鷏timo 10 por ciento en DWS Aktien Strategie Deutscheland, un fondo de renta variable alemana. En el caso de este 鷏timo, Alemania ganar atractivo gracias a la debilidad del euro, el compromiso del BCE, el impulso indirecto a su propio crecimiento por la mejora del PIB mundial y sus valoraciones, en comparaci髇 con el resto del continente.

Diversificar ante la correcci髇. Juli醤 羖varez, de Aspain 11, tambi閚 vaticina un 2015 玞omplicado. Por lo que hace especial hincapi en una buena diversificaci髇 para hacer frente a las correcciones del mercado. Fiel a su recomendaci髇, no han querido limitar a cinco su cartera ideal. En su cartera modelo, ponderan un 40 por ciento en renta fija (corto plazo, emergente, corporativa europea), un 14 por ciento fondos de gesti髇 alternativa y el resto en renta variable distribuida entre Espa馻, Europa, Estados Unidos, Jap髇, India y China.

En renta variable, apuestan por Espa馻, dentro de Europa, as como empresas del sector consumo en Estados Unidos. En cuanto a mercados emergentes, siguen positivos, 玜unque con cautela, en India, China, pese a la ralentizaci髇 de su econom韆, es otro de los mercados interesantes, a su juicio y, por 鷏timo, Jap髇 que, aunque ha entrado en recesi髇, se est viendo favorecida por la tendencia bajista del crudo y el empe駉 de su banco central.

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