19 de Septiembre, 19:13 pm

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Invertir醤 7.000 millones en 2013

Los fondos "buitre" se preparan para su mejor a駉

Compran barato y venden caro. No les afecta el riesgo reputacional y han dejado de conformarse con carteras de pr閟tamos dudosos.

Desinversiones, cierre de oficinas, despidos... La reestructuraci髇 del sector financiero tiene entre uno de sus objetivos reducir su capacidad, una tendencia completamente opuesta a la del sector de los fondos oportunistas tambi閚 conocidos como 玠istressed o 玝uitre.

Tras varios a駉s de tanteo, un gran n鷐ero de estos fondos est醤 aprovechando esa reestructuraci髇 y las mejores perspectivas econ髆icas para multiplicar sus operaciones de compras de carteras de pr閟tamos problem醫icos en Espa馻 tal y como ocurri en EE.UU. y Reino Unido hace algo m醩 de tres a駉s. Rafael Gonzalo, director general en Espa馻 de Link Finanzas, empresa dedicada a la compra y gesti髇 de deuda, afirma que 2013 ha arrancado muy fuerte y Espa馻 se situar a la cabeza de los pa韘es que concentrar el mayor n鷐ero de operaciones de este tipo.

Sus delegaciones en nuestro pa韘 apenas llaman la atenci髇. Oficinas de 4 5 empleados. La discreci髇 y la confidencialidad son sus mejores cartas de presentaci髇 y su presencia es cada vez m醩 relevante en ciudades como Madrid o Barcelona. Est醤 a la busca y captura de las mejores gangas inmobiliarias vinculadas a un ciclo econ髆ico de precios a la baja y una morosidad al alza como consecuencia de la recesi髇 econ髆ica y la elevada tasa de paro que, seg鷑 los 鷏timos datos proporcionados por el Banco de Espa馻 (BdE), alcanzar el 27,1 por ciento en 2013.

Su modelo de negocio es simple: Comprar activos de dif韈il recuperaci髇 a precios de saldo y obtener la mayor rentabilidad posible cuando la econom韆 se recupere. Adquieren carteras con descuentos de hasta el 80 por ciento en deuda hipotecaria, de entre el 10 y el 20 por ciento en el caso de deuda viva y con rebajas de hasta el 95 por ciento en el caso de deuda emitida sin garant韆. Eso quiere decir que han comprado carteras de pr閟tamos dudosos por el 5 por ciento del valor nominal y que si logran una rentabilidad del 10 por ciento a medio plazo, la plusval韆 ser del 100 por cien.

Espa馻 tierra de oportunidades

Una encuesta reciente de la consultora CB Richard Ellis entre empresarios de la construcci髇, sostiene que un 67 por ciento de los encuestados cree que los fondos 玝uitre ser醤 los que protagonicen las mayores inversiones en 2013 tomando el relevo de los family offices. Traen debajo del brazo 7.000 millones de euros para invertir en Espa馻, un 40 por ciento m醩 que en 2012 y en su cartera de clientes participan las mayores entidades del pa韘. Santander, la primera entidad del pa韘, entreg a los fondos estadounidenses Fortress, Cerberus y Lone Star cr閐itos y pr閟tamos hipotecarios por un valor aproximado de 1.500 millones en 2012 a cambio de cobrar 200 millones.

Y es que la 玝anca sana est dispuesta a incurrir en p閞didas con tal de limpiar sus balances de activos problem醫icos ante el imparable aumento de la morosidad. En 2012 los bancos realizaron provisiones por valor de 42.703 millones de euros y la nueva normativa del BdE les obliga a provisionar el 100 por cien de los pr閟tamos dudosos. De esta forma, cada euro que ingresan por la venta computa como beneficio. As, BBVA ha negociado el traspaso de pr閟tamos dudosos por valor de 1.500 millones de euros. La Caixa, por su parte, ha sellado la venta de casi 1.000 millones al fondo Frontera Capital con plusval韆s de 16 millones y Banco Popular vendi cr閐itos valorados en otros 1.000 millones con los que obtuvo un beneficio neto de 35 millones. Otras entidades como Bankia y Liberbank tambi閚 han recurrido a sus servicios con la venta de pr閟tamos fallidos de 800 y 574 millones respectivamente, a la noruega Aktiv Kapital y a la norteamericana Cerberus.

Actuaci髇 y m閠odos cuestionados

Varias asociaciones de consumidores creen que el traspaso de carteras podr韆 rozar la ilegalidad porque los bancos ponen a disposici髇 de estos fondos los datos personales de los clientes que han contratado estos pr閟tamos o han entrado en mora. Por el contrario, Rafael Gonzalo, de Link Finanzas, explica que 玡s complicado que puedan realizar pr醕ticas ilegales y que de ser as, las autoridades no tardar韆n ni dos minutos en cerrar estos negocios. Reconoce que son persistentes para cobrar la deuda, pero siempre dentro de los l韒ites que establece la ley.

No hay duda, los fondos 玝uitre han puesto su mirada en nuestra econom韆 a la espera de los primeros s韓tomas de recuperaci髇 mientras el cr閐ito siga d閎il y contin鷈 el ajuste en el sector inmobiliario. Tienen operaciones pendientes en el sector de la alimentaci髇. Tambi閚 quieren sacar partido de la reducci髇 de las primas en el sector de las energ韆s renovables y si se presenta la oportunidad intentar醤 hacerse con el bocado m醩 apetitoso: las participaciones industriales de las antiguas cajas de ahorro.

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