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Bolsas europeas...vuestros d韆s de gloria 縮e han terminado?

Los estrategas del mercado no se pueden creen que el rally alcistas de las bolsas europeas siga todav韆 vivito y coleando. No dan cr閐ito a que la fuerte recuperaci髇 de los principales 韓dices desde finales de diciembre todav韆 no haya pasado a la historia, teniendo en cuenta el miedo a la ralentizaci髇 de la econom韆 global se ha mitigado pero no ha desaparecido, el choque entre China y Estados Unidos, que sigue sin resolverse, o la patada hacia delante que los pol韙icos le han metido al Brexit, otro avispero cuya arreglo sigue en el aire.

Por eso, piensan que los d韆s de gloria de la renta variable han llegado a su fin y vaticinan ca韉as desde los niveles y hasta final de a駉. Seg鷑 muestra una reciente encuesta de Bloomberg, el EuroStoxx600 caer un 8,9% desde el cierre del pasado mi閞coles y se ir a los 355 puntos, mientras que el EuroStoxx50 corregir un 6,4% y se colocar en los 3.255 puntos.

Lo cierto es que las bolsas europeas se mueven desde las pasadas navidades entre se馻les claras que muestran un conflicto dif韈il de encajar. Por un lado, el optimismo respecto a la recuperaci髇 del crecimiento global ha provocado un rebote del 18% en el EuroStoxx 600 desde los m韓imos de diciembre, lo que ha traducido en la recuperaci髇 de 1,7 billones de euros. Sin embargo, en este mismo periodo tambi閚 se ha visto un incesante flujo de salida de capitales en fondos de acciones europeas.

Si esto ya es dif韈il de entender, no menos chocante resultan algunas de las conclusiones de la reciente encuesta entre gestores de fondos de Bank of America Merrill Lynch. En concreto, la que constata que la operativa m醩 popular entre los profesionales de la inversi髇 a nivel mundial pasa por abrir cortos o posiciones bajistas sobre acciones del Viejo Continente. Ello cuando las perspectivas de beneficios corporativos de las empresas europeas superan a las del resto de empresas globales.

En este contexto, los estrategas se mueven con pies de plomo y con mucha cautela, sobre todo a la vista de que los datos de la zona euro no terminan de despegar. Se vio ayer con los PMI de manufacturas y servicios, que mostraron爍ue la econom韆 sigue atravesando su peor momento respecto del crecimiento desde 2014. Por si fuera poco, Donald Trump ha amenazado con imponer aranceles a la zona euro, y Bruselas, que se ha mostrado prudente pero en ning鷑 caso ha dado un paso atr醩, ha dejado caer que puede imponer un 'tarifazo' similar para las importaciones de productos estadounidenses. Sumado al retraso el Brexit, supone una sobre dosis de incertidumbre pol韙ica que muchos expertos ya no son capaces de tolerar.

Otra fuente de incertidumbre es el frenazo de la econom韆 alemana, que va a registrar la peor tasa de crecimiento del PIB en seis a駉s. La que siempre ha sido la locomotora de Europa, amenaza con convertirse en la carraca del Viejo Continente si se cumplen las previsiones de la Comisi髇 Europea, que vaticinan que Alemania sera l韉er entre los pa韘es que menos crecen, solo superada por Italia.

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