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Atenci髇 al Ftse Mib: 縎ubidas en falso y a corto plazo?

El Ftse Mib est mostrando mucho m鷖culo en este arranque de a駉 pero, 縫or qu? 縌u es lo que ha provocado este cambio radical? 緾u醠es son los catalizadores de esta subida? Y, sobre todo, 縫odr sostener este ritmo?

El principal indicador de la Bolsa de Mil醤, el Ftse Mib, ha pasado de colocarse como el segundo peor selectivo entre los principales indicadores del Viejo Continente en 2018, al caer m醩 de un 16%, a pelear por ser el mejor selectivo de Europa. En lo que llevamos de 2019, y durante periodos prolongados en el tiempo, el selectivo milan閟 ha liderado los avances entre los parqu閟 europeos con subidas anuales que han llegado a superar el 10 por ciento.

En consecuencia, el Ftse Mib est mostrando mucho m鷖culo en este arranque de a駉 pero, 縫or qu? 縌u es lo que ha provocado este cambio radical? 緾u醠es son los catalizadores de esta subida? Y, sobre todo, 縫odr sostener este ritmo? 縃an desaparecido las tensiones que lastraron al indicador en el anterior ejercicio? 緼 qu riesgos hay que prestar atenci髇?

La directora de an醠isis de Renta 4 Banco, Natalia Aguirre, achaca el buen desempe駉 del indicador milan閟 por las bajadas en las tires de los bonos italianos. Tambi閚 ve como positiva que la agencia de calificaci髇 Fitch haya mantenido el rating del pa韘 cuando se esperaba una rebaja. En este sentido, esta experta pide "atenci髇 a esta parcela porque cualquier cambio a la baja puede ser muy negativo para la Bolsa italiana". Por otro lado, declara que parece haber calma en la relaci髇 del Gobierno populista con la Uni髇 Europea (UE) tras aprobar los presupuestos con el cumplimiento del d閒icit en el 2,04%, y ah, expone Aguirre "est la clave". La experta recuerda que este objetivo est condicionado al PIB e Italia lleva dos trimestres en recesi髇 t閏nica por lo que cualquier dato macroecon髆ico negativo o bajadas de calificaci髇 puede ser realmente da駃no: "cualquier calificaci髇 futura puede ser negativa", opina Aguirre.

Los grandes peligros: Gobierno, recesi髇 y deuda

De la misma opini髇 es la responsable de producto de Self Bank, Victoria Torre, que recalca la entrada en recesi髇 t閏nica y asegura que Italia presenta "un cuadro cl韓ico m醩 d閎il que el resto de pa韘es de la zona euro". Por otro lado, declara que Italia "tiene el dudoso honor de contar con una de los mayores niveles de deuda, y la exposici髇 de la banca europea (Italia, Francia, Alemania, Espa馻) a la misma da lugar a una delicada situaci髇". Se refiere a que si nos centramos en los bancos italianos, nos encontramos a entidades como Unicredit, Banca Monte dei Paschi di Siena, banco BPM o Intesa Sanpaolo, que tiene un importante volumen de bonos soberanos en sus balances. Y, es este sentido, les conviene que se solucionen los problemas con Bruselas.

Aguirre no se olvida de la debilidad del Gobierno, "que se traduce en una gran dificultad a la hora de poner en marcha todo tipo de iniciativas. Y, no lo olvidemos, una pol韙ica d閎il suele derivar en la mayor韆 de las ocasiones en una econom韆 tambi閚 d閎il". Por ello, para esta experta, uno de los factores que ha contribuido a la situaci髇 actual del pa韘 es, "sin duda", la mala gesti髇 de los 鷏timos gobiernos.
En definitiva, desde Self Bank no le dan "mucha fiabilidad al repunte de la bolsa italiana, porque "no ser韆 sorprendente un recorte si las malas vibraciones en el crecimiento econ髆ico de la regi髇 contin鷄n".

El experto de Admiral Markets Roberto Rojas tambi閚 韓dice en la recesi髇 t閏nica y los altos niveles de deuda del pa韘. Para este experto las subidas se han visto apoyadas, principalmente, "por el buen comportamiento del consumo interno y del sector industrial en Italia y por el optimismo que se gener tras conseguir aprobar los presupuestos tras el pulso planteado a la Uni髇 Europea, la cual actualmente est m醩 pendiente a las negociaciones del Brexit que a las pol韙icas del Gobierno italiano".

Punto de vista t閏nico

Bajo este prisma Rojas se馻la que, en las pr髕imas semanas, habr que estar atentos "a la volatilidad generada en los mercados financieros en relaci髇 a las negociaciones del Brexit y a las pr髕imas elecciones europeas, en las que un posible incremento de los partidos euro esc閜ticos podr韆n incrementar la inestabilidad pol韙ica en Europa, contagiando a los mercados financieros".

En la parcela t閏nica, Rojas explica que el Ftse Mib "se encuentra en el nivel de retroceso del 50% de Fibonacci, tras superar en sentido alcista a su importante media de 200 sesiones, por lo que es importante que en los pr髕imos d韆s consiga mantener estos niveles para poder poner a prueba los actuales niveles de resistencia en los 21.000 puntos. Una ruptura bajista de su media de 200 sesiones podr韆 poner provocar un mayor retroceso en este importante impulso alcista".

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