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los cisnes negros de 2019

縔 si Apple compra Tesla o le perdonan toda la deuda a Italia?

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Una recesi髇 en Alemania, la posibilidad de una condonaci髇 generalizada de la deuda para salvar la eurozona, la compra de Tesla por Apple o la destituci髇 de Jerome Powell al frente de la Reserva Federal de EEUU (FED) son algunas de las improbables, pero no imposibles, predicciones que, como cada a駉, ha realizado el banco dan閟 Saxo Bank de cara al pr髕imo ejercicio.

El economista jefe de Saxo Bank, Steen Jakobsen, advierte de que, "ante los signos de tensi髇 que comienza a mostrar el ciclo de cr閐ito" y su impacto en los mercados desarrollados el pr髕imo a駉 a medida que los bancos centrales se retiran de escena, el mundo deber empezar a acometer reformas, "no porque quiera, sino porque tiene que hacerlo".

La primera de estas "predicciones espantosas para 2019" contempla la posibilidad de una condonaci髇 masiva de deuda p鷅lica como respuesta a los niveles insostenibles de endeudamiento acumulados por pa韘es como Italia, forzando a Alemania y a otros pa韘es 'core' a aceptar monetizar la deuda para salvar la eurozona, implementando a trav閟 del Banco Central Europeo (BCE) un mecanismo para reducir el apalancamiento al 50% del PIB y respaldando el resto mediante la emisi髇 de 'eurobonos', adem醩 de modificar los objetivos del Plan de Estabilidad y Crecimiento, incluyendo la mutualizaci髇 de los d閒icits hasta un l韒ite del 3% del PIB.

El segundo vaticinio de Saxo Bank apunta a la posibilidad de que Apple, que dispone de liquidez equivalente a unos 237.000 millones de d髄ares (207.684 millones de euros) decidiese en 2019 lanzar una oferta de compra por Tesla a un precio de 520 d髄ares por accin, ofreciendo una prima del 40%, lo que permitir韆 al fabricante automotriz construir nuevas factor韆s en Europa y China y dominar el futuro del sector. "Una operaci髇 que tiene perfecto sentido", se馻lan los analistas de Saxo Bank.

En tercer lugar, el banco dan閟 valora la posibilidad de que Donald Trump destituya al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y coloque en su lugar al gobernador de la Fed de Minnesota, Neel Kashkari, el m醩 firme partidario dentro del banco central estadounidense de una pol韙ica monetaria m醩 laxa y m醩 receptivo a los deseos de la Casa Blanca, facilitando la carrera hacia un segundo mandato de Trump. Con los tipos en el 1%, la tasa de inflaci髇 podr韆 escalar al 6%, se馻lan los analistas de Saxo Bank.

Por otro lado, la entidad especula con la derrota de Theresa May y su plan para el 'Brexit' que desencadenar韆 la convocatoria de elecciones anticipadas en Reino Unido y aupar韆 al cargo de primer ministro al laborista Jeremy Corbyn, quien anunciar韆 un segundo refer閚dum sobre la UE y aplicar韆 un programa socialista al estilo de mediados del siglo pasado, incluyendo la nacionalizaci髇 los ferrocarriles, subidas de impuestos y expansi髇 fiscal, lo que llevar韆 por primera vez en la historia a la paridad entre la libra y el d髄ar.

Otra de las sombr韆s predicciones de Saxo Bank apunta al riesgo de una crisis de la deuda empresarial en EEUU, que el banco dan閟 aventura que estallar韆 con la suspensi髇 de pagos del gigante estadounidense General Electric, lo que disparar韆 el coste de financiaci髇 de empresas tecnol骻icas como Netflix, provocando una reacci髇 en cadena en el mercado de bonos.

Saxo Bank contempla en su agorero ejercicio para 2019 el riesgo de que el estallido de la burbuja inmobiliaria incubada en Australia en los 鷏timos a駉s, con una subida del 373% desde 1961 en el precio de la vivienda, acabe arrastrando al pa韘 a su primera recesi髇 en 27 a駉s por el desplome del precio del ladrillo, lo que acabar韆 forzando el rescate del sector bancario australiano.

Alemania, en recesi髇

Por otro lado, el banco dan閟 se plantea la posibilidad de que Alemania, lastrada por una crisis en su sector automotriz como consecuencia de la imposici髇 de aranceles a las importaciones de coches alemanes, acabe entrando en recesi髇 en un periodo de incertidumbre ante la marcha de Angela Merkel.

Una tormenta solar que causara da駉s en sat閘ites y comunicaciones por importe de unos 2 billones de d髄ares (1,75 billones de euros) es otra de las "espantosas predicciones" de Saxo Bank, que recuerda que esta factura estar韆 un 20% por debajo del peor escenario contemplado por Lloyds Bank en un informe de 2013.

Asimismo, la entidad introduce entre los riesgos improbables, pero no imposibles, la posibilidad de que las preocupaciones por el cambio clim醫ico lleven a la imposici髇 de un impuesto sobre el transporte que gravar韆 a aerol韓eas y barcos mercantes con una tasa de 50 d髄ares por cada tonelada de CO2 emitida, provocando el desplome de la cotizaci髇 de las acciones de las compa耥as a閞eas, as como de las empresas del sector tur韘tico y del transporte de mercanc韆s.

Por 鷏timo, entre los 'cisnes negros' que podr韆n alterar la econom韆 mundial en 2019, Saxo Bank incluye la posibilidad de que el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial (BM) decidan abandonar el PIB como principal herramienta para medir la evoluci髇 de las econom韆s, apostando en su lugar por la productividad, "simbolizando la transici髇 hacia el final de la era de dominaci髇 de los bancos centrales", asociada con el colapso de la productividad global desde la crisis financiera.

SJR

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