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Euro/d髄ar: turbio futuro a corto plazo

La negativa de Italia a modificar sus presupuestos y las dudas sobre la salida de Reino Unido llevan al euro a m韓imos del 鷏timo a駉 y medio frente al d髄ar

El mercado de divisas encara la recta final del a駉 lastrado por una peligrosa combinaci髇 de incertidumbres cuyo efecto ha puesto contra las cuerdas al par m醩 negociado del mundo, el euro/d髄ar, que ha llegado a tocar m韓imos del 鷏timo a駉 y medio al situarse en las 1,1240 unidades y desde donde la fuerte sobreventa ha inducido un rebote hasta los 1,1454 d髄ares de esta ma馻na. Muy lejanos parecen ahora los 1,25 d髄ares de comienzos de febrero, el 鷏timo m醲imo anual que ha visto desde entonces el 髍dago de Italia a Bruselas a cuenta de sus presupuestos, las cada vez m醩 intrincadas negociaciones del 'brexit' e incluso la mano dura de la Reserva Federal estadounidense, para nada dispuesta a aflojar el ritmo de subida de tipos a鷑 cuando la guerra comercial entre China y Estados Unidos amenaza con deprimir la fortaleza de la econom韆 estadounidense.

Est claro que la negativa de Italia a cambiar sus presupuestos es el factor que m醩 pesa ahora mismo para explicar la racha bajista de la moneda 鷑ica en Europa. 獻talia sigue siendo el principal escollo para el euro, con la UE presion醤doles para una revisi髇 de presupuestos. El tema seguir dando que hablar, pero est muy metido en precio, explica Francisco Haro, responsable de divisas de Citi en Espa馻.

Esta semana se ha cumplido el plazo para que Italia env韊 a Bruselas unos presupuestos rectificados, algo que no ha sucedido, as que el choque de trenes entre la UE y Roma est servido. Por si fuera poco, a馻de el experto de Citi, 玡l euro tambi閚 se ha visto perjudicado por la debilidad reciente de los datos alemanes y que se ha atribuido principalmente al impacto de las tensiones comerciales entre EE UU y China, al ser el pa韘 asi醫ico un importante destino de exportaciones alemanas, apunta.

Precisamente el mi閞coles se conoci que la econom韆 germana se contrajo un 0,2% en el tercer trimestre, en lo que es la primera bajada de su Producto Interior Bruto (PIB) desde el primer trimestre de 2015, un registro preocupante y que Alemania atribuye a 玣actores externos. As las cosas, la semilla de la duda ya est sembrada y, dada la pol韙ica acomodaticia que sigue el BCE, los mercados temen que una serie de datos econ髆icos d閎iles obliguen a su Consejo de Gobierno a reducir las proyecciones de crecimiento econ髆ico en su reuni髇 de diciembre.

A todos estos problemas, se suman las dudas que rodean al 'brexit', lo que 玜umenta la incertidumbre con respecto a la situaci髇 en Europa, que es mucho mayor que en Estados Unidos, apunta David Ardura, analista de Gesconsult. El martes se firm un preacuerdo entre la UE y el Reino Unido, aunque a partir de ah la situaci髇 se ha enrarecido para la primera ministra brit醤ica, Theresa May, que ha sufrido una cascada de renuncias entre los miembros de su Gabinete y trata de resistir como puede a un Parlamento hostil.

"Preparados para todo"

En Bruselas saben que el problema puede ser muy serio. De hecho, el vicepresidente de la Comisi髇 Europea, Frans Timmermans, ha recordado que 玥ay que estar preparados para todos los escenarios, lo que en el caso de la moneda 鷑ica se traduce en malos augurios. 獷l euro seguir bajo presi髇 a medida que la situaci髇 de Italia y los titulares sobre la negociaci髇 del 'brexit' den m醩 motivos de reflexi髇 a los operadores de divisas, reflexiona Moren Helt, estratega de Danske Bank.

A todos estos factores, Sergio 羦ila, analista de IG, a馻de que en Estados Unidos 玪os datos muestran una gran fortaleza, que llevar a una cuarta subida de tipos este a駉, argumentos que sumados 玶efuerzan al d髄ar y debilitan al euro, explica. Respecto a EE UU, Sara Carbonell, analista de CMC Markets, tambi閚 dice que 玪a buena marcha de su econom韆 frente a muchos pa韘es, emergentes y no emergentes, ha hecho que el d髄ar act鷈 de activo refugio.

As las cosas, la cuesti髇 es ver si hay razones fundamentales para que se revierta la tendencia bajista del euro/d髄ar. Y Francisco Haro s las encuentra, aunque en este caso llegar韆n desde Estados Unidos. En su opini髇, 玪a perdida por parte de los republicanos de la mayor韆 en el Congreso presagia mayor resistencia a las reformas de est韒ulo de Trump y tambi閚 un mayor escrutinio.

Junto a la posibilidad de tener una pol韙ica fiscal menos expansiva, 玡s probable que se reanuden las negociaciones comerciales entre China y EE UU, donde el lenguaje de las 鷏timas semanas ha sido m醩 constructivo, dice de Haro. Por eso, el experto de Citi piensa en 玼n posible cambio de tendencia, apoyando nuestra visi髇 de una apreciaci髇 del euro/d髄ar a medio y m醩 largo plazo. As, en el banco manejan una proyecci髇 de cambio de 1,18 d髄ares a 12 meses y 1,13 a largo plazo.

Objetivo t閏nico en 1,04

Si los analistas fundamentales al menos admiten que la tendencia bajista del euro puede revertir a medio plazo, los t閏nicos tienen claro que se avecina fuerte marejada para la moneda 鷑ica. As, el analista y colaborador de INVERSI覰 & Finanzas.com, Josep Codina, identifica 玼n patr髇 de hombro-cabeza-hombro, fruto de fuertes implicaciones bajistas que el par euro/d髄ar viene registrando desde mediados de 2017, y 玵ue se habr韆 confirmado este mes tras el fallo en el rebote desde los 1,18 d髄ares. Ya en el cambio diario, 玡l giro a la baja es impresionante, con una figura de hombro-cabeza-hombro casi ya confirmada, a馻de Eduardo Bolinches, director de escueladetradingyforex.com y colaborador de Finanzas.com.

El objetivo te髍ico que nos deja esa figura aparente 玭os lleva a la zona de los 1,05-1,04 d髄ares por euro en su m醲ima proyecci髇, a馻de Codina. Y la misma opini髇 es compartida por Bolinches: 獿a tendencia es a seguir corrigiendo y tengo mis dudas de si el par aguantar la directriz de fondo nacida en el 2000, por lo que creo que bajaremos a ver m韓imos de 1,04 d髄ares.

M醩 a corto plazo, el analista t閏nico de CMC Markets, Jos Luis Herrera, recalca que el euro/d髄ar 玴arece estar perdiendo semana a semana el importante soporte del 1,13, con lo que 玹odo parece indicar que vaya a buscar sustento en zonas inferiores. Con ello, y aplicando la f髍mula matem醫ica de Fibonacci, 玡star韆mos movi閚donos en un cambio del rango de los 1,11 d髄ares.

Pero, 緾髆o fallar韆 esta figura? Codina tiene claro que hay que recuperar los 1,14 d髄ares que act鷄n ahora como primera resistencia, pero si no son superados ser韆 un 'pullback' t韕ico (movimiento de recuperaci髇), aunque la clave estar韆 en la superaci髇 de los 1,16 de forma consistente para acabar atacando los 1,18. Si ello sucede el patr髇 quedar韆 anulado y cabr韆 pensar en la continuidad de los avances para el euro.

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