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Prosegur Cash, 縰na oportunidad?

La gestora 'value' Buy & hold ha apostado por el valor. Tambi閚 est aprovechando las dudas sobre Italia para comprar bonos de compa耥as italianas en su estrategia de renta fija

La gestora 'value' Buy & hold tiene nuevas incorporaciones en sus carteras. Entre ellas, destaca la entrada de Prosegur Cash, la filial de Prosegur dedicada a la gesti髇 de activos l韖uidos. Juli醤 Pascual, presidente de Buy & Hold, explic que el motivo que le ha llevado a apostar por este valor que debut en bolsa el a駉 pasado es que cotiza a precios muy atractivos tras la fort韘ima correcci髇 del 30% que ha sufrido debido a su exposici髇 a Argentina. "Nos gustaba mucho la compa耥a y no hab韆mos entrado porque estaba cara por valoraci髇 pero, tras la ca韉a, aprovechamos para entrar", cont Pascual en un desayuno de prensa celebrado esta ma馻na.

Durante el mismo, Pascual rest importancia al efecto negativo que la exposici髇 a Argentina pueda tener sobre la compa耥a. As, aunque es cierto que la devaluaci髇 de la divisa afecta a las cuentas de la empresa, 閟ta la puede contrarrestar elevando f醕ilmente los precios debido a la hiperinflaci髇 que vive el pa韘. "Prosegur dice que les cuesta m醩 subir los precios un 1% en Espa馻 que un 15% en Argentina", relat Pascual. Asimismo, el gestor tambi閚 rest importancia a otro de los asuntos que han detra韉o a los inversores de entrar en el valor: la esperada reducci髇 del uso de efectivo a nivel mundial debido a los medios alternativos de pago (tarjetas, m髒iles, etc). Seg鷑 Pascual, "sin duda ser as en el futuro pero, de momento, los datos no demuestran que haya habido una disminuci髇 de los flujos ni en Europa ni en el resto del mundo. Al contrario. Por ello, los resultados de Prosegur aumentan y est atractivo por indicadores".

Por 鷏timo, Pascual destac que Prosegur Cash opera en un sector muy "oligopol韘tico" y se sit鷄 en posiciones l韉eres en cada uno de los pa韘es donde opera. "La ca韉a fue una buena oportunidad y compramos", dijo.

En cuanto a la estrategia de renta fija, Rafael Valera, consejero delegado de Buy & Hold, explic que la gestora ha aprovechado las turbulencias en Italia para reforzar sus posiciones en bonos corporativos italianos. En concreto, las empresas en las que la gestora espa駉la ha adquirido deuda son el operador de ferrys Moby y la empresa de alimentaci髇 Aryzta. Moby se cre por la fusi髇 de tres compa耥as y ostenta una gran cuota de mercado en el transporte mar韙imo italiano de pasajeros; mientras que Aryzta es un fabricante de panader韆 y pasteler韆 industrial para grandes empresas como McDonalds, Tim Horton, Starbucks, Subway. "Son dos posiciones no relevantes en la cartera porque son de las que m醩 riesgo tienen y, por tanto, tambi閚 son las que tienen el potencial de ofrecer m醩 rentabilidad", explic Valera.

Lo cierto es que estos expertos no son los 鷑icos que apuestan fuerte por las opciones de Prosegur Cash. Recientemente, los analista de Sabadell han iniciado la cobertura de la compa耥a con nota de 'comprar'y precio objetivo de 2,75 euros, lo que ofrece un potencial alcista cercano al 20%. En su opini髇, un factor positivo es su爏ituaci髇 de generaci髇 de caja gracias al elevado margen EBIT, que cifran en el 18% y que estar韆 entre 400 y 700 puntos b醩icos por encima de sus rivales.

Adem醩, los economistas del banco catal醤 valoran el bajo nivel de inversiones (5% de los ingresos) y su "liderazgo global", al tratarse de la segunda compa耥a del mundo en el negocio y n鷐ero uno en Latinoam閞ica, con una cuota de mercado superior al 50%, lo que garantiza a Prosegur Cash "la capacidad de crear econom韆s de escala que permiten mantener o incluso mejorar los m醨genes a largo plazo".

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