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Zona de Trading

緾髆o se benefician los traders de los errores de los dem醩?

Alex Barrow

En este art韈ulo, consideraremos el mercado de valores como un juego en el que hay ganadores y perdedores. El mercado es una colecci髇 variopinta de actores, algunos de los cuales son d閎iles, algunos normales y otros muy fuertes. Su objetivo como jugador ser encontrar a los jugadores d閎iles, o con una mala t醕tica, contra los que pueda obtener una ventaja competitiva. En este art韈ulo se describen algunas ideas y enfoques que pueden ayudarle a lograrlo. Espec韋icamente, tratamos la capacidad de un participante del mercado para explotar los errores de su oponente.

Si no puede encontrar estos errores, o incluso si los oponentes act鷄n sin errores, no podr ganar. Buscamos apuestas con expectativas positivas lo cual significa que eventualmente deber韆mos obtener un beneficio neto repitiendo la apuesta continuamente. Por supuesto, un resultado negativo es igualmente posible con una muestra reducida, pero a largo plazo, su ventaja competitiva le dar sus frutos con cada apuesta y finalmente le proporcionar beneficios. Lo opuesto es cierto con una expectativa negativa. En este caso podr ganar a corto plazo si tiene suerte, pero a largo plazo tendr p閞didas netas. Entonces, 縞髆o lograr una expectativa positiva? Es en este momento cuando llegamos al coraz髇 del art韈ulo: encontrar y capitalizar los errores del resto de los participantes del mercado.

Los errores de los dem醩

La b鷖queda de errores comienza haci閚dose las preguntas correctas:

縌u participantes del mercado cometen la mayor韆 de los errores?
縋orqu los tienen?
縌u situaciones de mercado desencadenan dichos errores?

Al responder a estas preguntas, podremos clasificar los errores en 2 categor韆s: involuntarios y previstos.

1.- Errores involuntarios

Los errores involuntarios se dan en los jugadores que quieren ganar, pero que fallan porque su estrategia y su implementaci髇 son defectuosas. Las razones m醩 comunes por las que los jugadores d閎iles hacen malas apuestas son:燛go, miedo, miop韆 y etiquetado

Ego

Muchos jugadores est醤 en el mercado s髄o debido a su ego. Todos creen, independientemente de si es cierto o no, que son grandes maestros. En el mundo de los jugadores de p髃er es f醕il reconocer a estos tipos. Realmente no quieren ganar en el casino, solo tratan de intimidar a los dem醩 en la mesa de p髊uer, d醤doles la impresi髇 de que son extremadamente ricos y llenos de dinamismo. No les importa si apuestan con una expectativa positiva o negativa. Estamos a punto de clasificar tales tipos. En Twitter, es f醕il reconocer a los participantes del mercado que est醤 en un viaje permanente de potenciaci髇 de su ego. Estos son exactamente los que se aferran a un cierto punto de vista hasta el final, independientemente de si ganan o pierden. Mientras tanto, se meten en operaciones con expectativas negativas que benefician a otros participantes del mercado. Un ejemplo de tales actores en acci髇 son los llamados disc韕ulos de oro. Simplemente no pueden evitar comprar oro una y otra vez. No importa en qu direcci髇 se mueva el precio. Tienen ideas muy definidas sobre la inflaci髇 y la pol韙ica del banco central. Ser韆 necesario un colapso del sistema actual para que los disc韕ulos de oro tengan la raz髇, para que finalmente puedan tocar la trompeta en todas partes: "e lo dije!" Tomar una decisi髇 de trading basada en el ego en lugar de una expectativa positiva es, por supuesto, un claro error. En el mercado lo anterior significa lo siguiente: tendremos un oro m醩 barato que el que se est tratando de vender en una tendencia bajista. Y como saben, alguien que solo tiene ojos en la compra del oro es una presa bastante f醕il para un bajista (mercado de valores).

Miedo

El miedo es un factor evolutivo muy importante que nos ha ayudado a sobrevivir millones de a駉s. Pero cuando se trata de la especulaci髇, se convierte en un problema para nosotros. Quien cede mientras opera, comete errores involuntarios serios f醕ilmente. Un buen ejemplo nos lo proporcionan los muchos inversores que constantemente venden tan pronto como el mercado cae. El miedo domina sus decisiones de trading y les hace hacer lo incorrecto. Un inversor tiene que invertir mucho tiempo y esfuerzo, y mentalmente cambiar por completo su punto de vista para superar el miedo a las p閞didas. Pero una vez que lo haga, le dar una ventaja competitiva sobre aquellos que a鷑 no est醤 listos. Tomemos como ejemplo el tit醤 de los fondos de cobertura David Tepper. En 2009, compr muchas acciones y bonos de varios bancos cuando pensaban que estaban a punto de quebrar. Pero a final de a駉, pudo embolsarse la bonita suma de $ 2.5 mil millones. Est atento a los mercados que tienen miedo. A continuaci髇, podr tomar la posici髇 exactamente opuesta y, a veces obtener grandes ganancias.

Miop韆

Es dif韈il para los inversores imaginar un futuro que se vea muy diferente del pasado que acaban de experimentar. Los jugadores d閎iles simplemente carecen de imaginaci髇 y visi髇, y eso es exactamente lo que usted puede aprovechar. Muchos esc閜ticos, por ejemplo, temen a su propio coraje cuando se trata de innovar y luego en consecuencia se frustran. As es como los bajistas sin fantas韆 de Tesla han sido derrotados durante a駉s. Su primer error: simplemente no pod韆n imaginar que Tesla realmente podr韆 revolucionar la industria automotriz tanto como la industria de la energ韆 (independientemente de si realmente lo hace). Su segundo error es que ignoraron el efecto de otros inversores que creen en esta posibilidad. El instinto gregario y la reflexividad del mercado pueden impulsar los precios mucho m醩 que los m閠odos comunes de valoraci髇. Est atento a todos los vendedores a corto que se apresuran por luchar contra los grandes movimientos ascendentes. En la mayor韆 de los casos, eventualmente tendr醤 que salir. La presi髇 resultante de compra, ha causado la cobertura de las posiciones cortas, lo que hace que el mercado se dispare de nuevo. Si est en el lado correcto, podr beneficiarse de ello.

Etiquetado

En la administraci髇 profesional de fondos, hay un juego dentro de otro juego: adem醩 de la administraci髇 de la posici髇 real, tambi閚 debe reunir nuevo capital. Los administradores de fondos deben conciliar ambos. Esto significa que, a veces, un gerente debe tener una posici髇 de expectativa negativa en el trading, ya que esto le proporcionar una ventaja de entrada de capital. A ello le llamamos "etiquetado". Por ejemplo, se conoce que ciertos gerentes son profetas de las ca韉as de valores, entusiastas del oro o inversores en valor. Por ello, tendr醤 que hacer apuestas de acuerdo a su etiqueta, para que puedan sacar el m醲imo provecho econ髆ico del fondo a trav閟 de las ventas y el marketing. Hugh Hendry, fundador de la firma de gesti髇 de activos Ecl閏tica, propuso un alto precio a su etiqueta industrial. El sello distintivo de Hendry era especular sobre el colapso del mercado en 2008. Atrap el mercado en el momento justo, lo que aument significativamente el valor de los activos que manejaba. A partir de entonces, sin embargo, se vio obligado a permanecer en su l韓ea operativa. Eso es exactamente lo que hicieron sus nuevos inversores: buscaron protecci髇 en caso de una doble ca韉a en la econom韆 global. Para Hendry, eso significaba oponerse a las pol韙icas del banco central y tener que conformarse con un bajo rendimiento durante varios a駉s para mantener su reputaci髇. En alg鷑 momento se hart de esta etiqueta y decidi, hacia finales de 2013, cambiar las tornas e ir del lado alcista. Y ten韆 buenas razones para su cambio. Pero sus inversores anteriores lo vieron de manera diferente y poco a poco se fueron yendo. Al final, Hendry ha tenido raz髇 en su opini髇 del mercado. Pero a pesar de que ten韆 una expectativa positiva en su trading, su apuesta de entrada de efectivo fue claramente negativa, lo que perjudic su negocio de administraci髇 de fondos. Hendry oper por 鷏tima vez solo una fracci髇 del valor anterior, aunque fue la decisi髇 correcta en t閞minos de negociaci髇. Busque gerentes de fondos con una etiqueta clara que contradiga las tendencias actuales. Ver c髆o las ganancias progresan y desaparecen las p閞didas cuando los datos le hablen de forma clara.

2.- Errores intencionados

Los jugadores cometen errores intencionados porque realmente no les importa si su operaci髇 tiene, o no, una expectativa positiva. Est醤 m醩 que dispuestos a sacrificar sus beneficios porque tienen objetivos diferentes. Eso puede sonar un poco alocado. 縌u persona razonable est preparada para perder dinero en cada operaci髇? La respuesta es: los bancos centrales y fondos de cobertura. A los bancos centrales no les importa si sus operaciones tienen expectativas positivas. Su objetivo es la estabilidad del mercado, cueste lo que cueste. A ra韟 de 2008, los bancos centrales dejaron bien claro sus intenciones al inyectar sumas r閏ord en el sistema para estimular la econom韆. Dijeron que comprar韆n bonos, independientemente de los costes involucrados. Que lo consideremos como un error, o no, es irrelevante. Todo lo que importa es saber que estas transacciones se llevan a cabo incesantemente. Incluso los "fondos de cobertura" cometen "errores" deliberados. Los traders han obtenido beneficios a expensas de los proveedores de cobertura de productos b醩icos desde que comenzaron en los mercados de futuros. Cuando un agricultor cubre los futuros de granos, lo hace para evitar p閞didas de ingresos dr醩ticas imprevistas en el momento de la cosecha. El agricultor no est preocupado por el valor esperado de sus operaciones, tan solo se fija en su cosecha y la ganancia resultante, que deber韆 ser tan segura y calculable. Una gran parte de los seguidores de tendencias en el 醨ea de productos b醩icos vive debido a ello. Estas personas ganan dinero una y otra vez al tomar la posici髇 opuesta a los agricultores que protegen sus posiciones. Lo mismo es cierto para los mercados de divisas, donde las compa耥as multinacionales cubren su exposici髇 a divisas extranjeras para garantizar que su negocio principal se desarrolle sin problemas. Y estos actores no buscan lograr una expectativa positiva operando de forma pura. En los mercados burs醫iles, los grandes inversores institucionales, como los fondos de pensiones y las compa耥as de seguros, se cubren para poder cumplir con las obligaciones del flujo de efectivo a corto plazo en el caso de un colapso repentino. Para esta protecci髇, est醤 dispuestos a perder peque馻s sumas repetidamente para evitar los cuellos de botella de liquidez. En general, los productos de cobertura ofrecen oportunidades para los especuladores que toman la posici髇 opuesta y toman riesgos cuando prevalecen las condiciones favorables.

Lea el resto del art韈ulo en la revista TRADERS

Alex Barrow pas m醩 de 10 a駉s como francotirador de los燤arines de EE. UU. y miembro del爏ervicio de inteligencia del gobierno. M醩 tarde,燿escubri su pasi髇 por los mercados y trabaj鬆para un macro fondo de cobertura antes de fundar爈a plataforma de investigaci髇 y comunidad燤acro Ops con 2 colegas.

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