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Elecciones en Francia: Seis escenarios para hacer trading

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Las elecciones en Francia encaran su recta final con todos los candidatos en un pa駏elo. Aunque el centrista Macron y la ultraderechista Le Pen mantienen una ligera ventaja sobre el resto de aspirantes, la ascensi髇 de Melenchon, el candidato de la izquierda radical, ha introducido una prima de incertidumbre en las bolsas, por cuanto su discurso anti europe韘ta pondr韆 contra la econom韆 gala. Por otro lado, tampoco se puede descartar que el candidato conservador, Fillon, se mete en la segunda vuelta, seg鷑 muestran todos los sondeos, todo lo contrario que el socialista Hamon, descartado por todas las encuestas.

No es una temporada f醕il para Francia y los candidatos se enfrentan en dos campos de batalla: la seguridad nacional y la econom韆. "La seguridad y la inmigraci髇 est醤 en el centro de la campa馻, despu閟 de que la sociedad francesa fuera golpeada por ataques terroristas de Par韘 y Niza", dicen los analistas de XTB en un reciente informe. No resulta sorprendente que los candidatos tengan que defender opiniones firmes sobre este punto. En este apartado tanto Le Pen como Fillon proponen cuotas de inmigraci髇. Por su parte, Macron quiere proponer un mayor gasto en defensa y Melenchon insiste en que los inmigrantes contribuyen m醩 de lo que cuestan.

Las opiniones econ髆icas de los candidatos "son a鷑 m醩 diferentes". Mientras la sociedad francesa sigue siendo relativamente rica, hasta para los los est醤dares europeos, la progresi髇 ha sido lenta durante esta d閏ada y el desempleo sigue siendo relativamente alto. Este hecho resulta evidente cuando se comparan las cifras clave econ髆icas con respecto a Alemania. El PIB real de Francia se ha incrementado alrededor del 6% durante esta d閏ada mientras que el de Alemania lo ha hecho en m醩 de un 10%. La diferencia en el comercio internacional es a鷑 m醩 marcada, ya que muestra potenciales problemas en la competitividad: a pesar de que las exportaciones francesas hayan incrementado un 25% desde 2010, esto solo representa la mitad de lo que ha supuesto el aumento para Alemania. La tasa de desempleo sigue siendo alta y se sit鷄 alrededor del 10%, mientras que en el pa韘 germano es un 4% inferior. Adem醩, una de cada cuatro personas por debajo de los 25 a駉s est en paro.

Los candidatos consideran claves estos problemas pero sus propuestas son completamente diferentes. Los candidatos de izquierda ignoran la disciplina fiscal, con Melenchon opinando que el 3% de l韒ite de d閒icit es una "locura". El centrista Macron propone una gran prudencia fiscal mientras que el derechista Fillon propone un d閒icit temporalmente m醩 elevado ya que busca menores impuestos sobre las n髆inas. La visi髇 de menores impuestos la comparten tanto la derechista Le Pen como el centrista Macron mientras que los candidatos de izquierda est醤 mayoritariamente a favor de impuestos m醩 elevados, sobre todo para los ricos. La idea de Melenchon del 100% de impuestos para ingresos superiores a los 33,000 euros al mes llama particularmente la atenci髇. Hay un gran desacuerdo sobre la edad de jubilaci髇. Fillon sostiene que Francia necesita trabajar m醩 y propone una edad de jubilaci髇 m醩 elevada y una semana laboral m醩 larga. Los candidatos de izquierda adoptan la postura contraria sobre este punto. Hamon propone semanas laborales m醩 breves y Melenchon una edad de jubilaci髇 reducida (s髄o hasta 60 a駉s). A 閟tos se a馻de Le Pen que atrae a los votantes con una edad de jubilaci髇 m醩 baja tambi閚. Finalmente, los candidatos se diferencian de manera significativa sobre el tema de la posici髇 que el pa韘 ha de ocupar en Europa. Macron es claramente el m醩 europe韘ta, seguido del status-quo de Hamon y Fillon mientras que el ala anti-europe韘ta esta compuesta por Le Pen y Melenchon. Le Pen quiere salir de la zona euro y presentar un referendum al estilo del Brexit mientras que Melenchon quiere una redefinici髇 de los objetivos del BCE como condici髇 para permanecer en el euro.

Plan de trading

Para preparar un plan de trading, en XTB 爀xplican que hace falta decidir qu instrumentos se ver韆n afectados y qu resultados ser韆n positivos y negativos. En el mercado Forex, en divisas, el euro es el candidato m醩 obvio. El euro/d髄ar es el primero que viene a la cabeza por ser el mercado m醩 l韖uido, pero el euro/yen podr韆 ser un candidato muy atractivo tambi閚. Un resultado favorable al mercado podr韆 ser positivo para el euro y el sentimiento de riesgo y, al mismo tiempo, una sensaci髇 de estabilidad podr韆 ser negativa para el yen. Los 韓dices europeos como el Cac 40 o el Dax 30 puede que reflejen adecuadamente los resultados electorales tambi閚.

La primera vuelta determina qui閚 pasa a la segunda vuelta pero tambi閚 deja ver los apoyos con los que cuenta cada candidato. En XTB analizan algunos escenarios posibles, teniendo en cuenta los niveles de cierre del mercado del 21 de abril:

1. Macron y Le Pen pasan a la segunda vuelta con una diferencia m韓ima (los sondeos indican que ese es el escenario m醩 probable). En este caso, no nos esperar韆mos grandes movimientos y los traders podr韆n posicionarse seg鷑 las expectativas de la segunda vuelta.

2. Macron gana a Le Pen por, al menos, 5 puntos porcentuales爕 ambos pasan a la segunda vuelta: podr韆 ser positivo para el euro/d髄ar, el euro/yen y el Cac 40,爕a que los mercados asumir韆n una victoria f醕il para Macron en el segundo turno.

3. Le Pen gana a Macron y ambos pasan a la segunda vuelta: en este caso Macron todav韆 podr韆 ser un eventual ganador pero los mercados se podr韆n poner nerviosos, lo cual puede que sea negativo para el euro/d髄ar, el euro/yen y el Cac 40.

4. Le Pen gana a Fillon, y ambos pasan a segunda vuelta: los sondeos actuales se馻lan que Fillon ganar韆 a Le Pen en el segundo turno pero su ventaja en estos sondeos es menor que la de Macron. Ambos, Le Pen y Fillon, son (al menos en la teor韆) de derecha, lo cual puede que dificulte a鷑 m醩 las tareas de Fillon. El mercado podr韆 ponerse nervioso lo que ser韆 negativo para el euro/d髄ar, el euro/yen y el Cac 40.

5. Macron y Fillon pasan a la segunda vuelta: El que no estuviera Le Pen en la segunda vuelta representar韆 un escenario de ensue駉 para los mercados y ser韆 extremadamente positivo para el euro/d髄ar, el euro/yen y el Cac 40. No obstante, parece muy improbable.

6. Le Pen y Melenchon pasan a la segunda vuelta: este es un escenario de pesadilla ya que supondr韆 una elecci髇 entre una cat醩trofe econ髆ica y el riesgo de un Frexit, lo que ser韆 potencialmente muy negativo para el euro/d髄ar, el euro/yen y el Cac 40.

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