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análisis cara a cara

Ibex 35: ¿Seguirá la escalada?

Finanzas.com

El Ibex 35 ha roto por fin el rango lateral en el que estaba atrapado desde el año pasado. Y ahora toca seguir remontando; Carlos Hernández, de Andbank, y Juan José del Valle, de Dif Broker, analizan los escollos que tiene por delante el selectivo.

Carlos Hernández, analista de Andbank: «Los 10.631 puntos, o su proximidad, deberían ser los máximos de este año»

Permitidme que empiece por el final y de ahí hagamos un flashback. Desde mi perspectiva, soy positivo a largo plazo con el Ibex 35, al presentar un objetivo potencial en torno a los 11.140 puntos. ¿Por qué tengo esa perspectiva? Porque a pesar de la fuerte volatilidad de los años anteriores, de los quebraderos de cabeza que haya podido dar el índice, a su manera, se ha comportado de una manera bastante «noble».

Es decir, si miramos hacia atrás, a lo que algunos podrán decir que a toro pasado todos somos toreros y es cierto, con el inicio de la crisis económica viene la gran caída producida desde noviembre de 2007 con un Ibex35 en su máximo histórico (16.040) hasta agosto de 2012 que marcó suelo en los 5.905, para empezar la remontada que hemos visto hasta los niveles actuales.

Por el camino de estas subidas, la superación de los 8.755 puntos en septiembre de 2013 nos dejó una figura alcista de H-C-H invertido con objetivo en torno a los 11.575 puntos, nivel que alcanzó en marzo de 2015, proporcionando subidas del 32,21 por ciento en un año y medio. Desde entonces, pasó a moverse lateralmente entre los 11.884 y los 9.232 desde marzo de 2015 hasta enero de 2016 en que perdió dicho nivel y empezaron a saltar las alarmas. La pérdida de los 9.232 puntos planteaba correcciones cuyo peor escenario era caer hasta los 6.563 puntos, existiendo un soporte muy fuerte, clave, en torno a los 7.500. Los 7.500 puntos coinciden con 2 niveles importantes, el primero de ellos es el nivel que aguantó estoico desde octubre de 2012 y que lanzó al índice hasta los 11.884 y el segundo es el 61,8 por ciento de Fibonacci con corrección hasta los 6.563 puntos del objetivo «alarmante».

Tras aguantar en 2016 los 7.500 puntos, los cuales se vieron en dos ocasiones durante 2016, el índice se estuvo moviendo entre los 9.232 y los 7.500 puntos dentro de un canal lateral y pudo resolver el movimiento lateral superando la resistencia del canal para alegría de todos. Romper la resistencia en torno a los 9.232-9.360 plantea ese objetivo alcista que hemos mencionado que tenemos en el Ibex en 11.140 puntos. ¿Seguirá subiendo? 

Deberíamos estar ya cerca de un descanso; la resistencia o zona de resistencias que deberían frenar las subidas estarían en torno a los 10.476, nivel que coincide con el 61,8 por ciento de Fibonacci hasta el objetivo alcista de los 11.140, y el máximo y resistencia clave en torno a los 10.631 puntos que fue marcado en noviembre de 2015. De cumplirse que el índice frene entre los 10.631-10.476, debería entrar en una fase de consolidación a las subidas producidas que pudieran llevarlo a niveles próximos a los 10.000 ó incluso un poco más abajo como podrían ser los 9.780-9.610 para volver a tirar hacia arriba.

Para este año, en principio, no creo que alcance el objetivo de 11.140 puntos. Mi perspectiva es que los 10.631 o su proximidad podrían ser los máximos de este año y que tras una corrección, de confirmarse ese techo en torno a los 10.476-10.631 puntos, surgirán nuevas oportunidades de entrar en el índice y que el año termine siendo positivo.

Juan José del Valle, analista de Dif Broker: «No es adecuado abrir largos a corto plazo, los 10.500 son la resistencia dura a batir»

El Ibex 35 ha sido uno de los mejores índices desde comienzos de año con rentabilidades cercanas al 10 por ciento, prácticamente doblando al resto de sus principales comparables en Europa (Eurostoxx50, con una subida del 5,4 por ciento y DAX30, con un avance del 6 por ciento). Los americanos en este caso van un poco más retrasados, con el principal índice de referencia S&P500 con rentabilidades positivas del 4.47 por ciento. Esta ventaja de nuestro selectivo respecto al resto de índices es debido, entre otros factores, a la alta sobreventa que tenía el índice en el medio plazo y a la fuerte subida del sector bancario durante las últimos meses debido a unas expectativas de inflación más altas. 

Pensamos que en el corto plazo no es adecuado incorporar posiciones largas a estos precios y sería más conservador esperar una pequeña toma de beneficios. Aunque técnicamente y viendo el gráfico semanal podría haber formado una formación de Hombro-Cabeza-Hombros invertido cuya proyección podría estar cerca de los 11.000 puntos, consideramos que los 10.500 puntos es la próxima resistencia dura a batir, donde formó los máximos del último trimestre del año 2015 y coincide con la parte superior del canal alcista formado desde los mínimos del año pasado. Además, se observa cómo el indicador de fuerza relativa (RSI) se está empezando a dar la vuelta a la baja, lo que podría empujar al precio a ceder posiciones. Por añadidura, y desde un punto de vista macroeconómico, esas expectativas de inflación de las que hablábamos al principio se han reducido con fuerza durante la última semana (desde las declaraciones del consejero del BCE Peter Praet) llevando a las rentabilidades de deuda a la baja con el bund alemán cotizando en estos momentos cerca de +0.25 por ciento y por ello podría traer algo de tensión al sector bancario, del cual depende en gran medida el Ibex 35.

Como zonas a vigilar y para posiblemente plantear estrategias compradoras en nuestro índice, vigilaríamos en el muy corto plazo que aguante los 10.300 - 10.250 puntos, zona en la que se encuentra cotizando actualmente. Si rompiera dicha zona, esperaríamos al nivel de los 10.000 puntos donde el índice dejó un pequeño hueco alcista, coincidente también con el fibo 38,2 del último tramo alcista como marcamos en el gráfico diario en la parte inferior. Perder dicho nivel psicológico sería una señal muy negativa para el índice y haría fijarnos en el siguiente nivel de 9.500 puntos, antigua resistencia y cercano a parte inferior del canal alcista formado en el medio plazo.

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