Eurodisney está simulando en Bolsa el sentimiento por el que pagan sus miles de usuarios: vivir momentos de auténtico vértigo y emoción sin freno. En un solo mes, sus títulos, que cotizan en la Bolsa de París, se han revalorizado un 70%. En lo que va de año, escalan un 105%. Los rumores de una posible compra por parte de su casa matriz, Disney, están detrás de la pavorosa subida. El pasado viernes sus acciones se revalorizaron un 22%, el lunes, un 32%. Ayer quedaron en tablas, pero en lo que va de sesión de hoy ya caen casi un 7%.

Según la revista "Time", Disney, que tiene el 40 % de su filial, está estudiando hacerse con el capital que no controla, lo que ha supuesto una auténtica revolución bursátil. Como suele ser habitual, cualquier especulación sobre una posible OPA o compra sobre una empresa, sobre todo si es para hacerse con la mayoría del capital, propicia un fuerte rebote en el parqué. Según "Time", Disney busca ganar poder de decisión con el ánimo de mejorar la gestión del parque. El complejo, compuesto por dos parques temáticos y un conglomerado de hoteles, recibe más de 15 millones de visitantes al año. Sin embargo, en el plano financiero, las montañas rusas de Eurodisney se mueven a la baja. La sociedad perdió 55,6 millones de euros en el ejercicio fiscal 2011, que cerró el 30 de septiembre, un 39,3% más que las pérdidas de 2010. Los números rojos del último año superaron incluso a los 55,5 millones registrados en el ejercicio que concluyó en septiembre de 2009.

Desde el punto de vista del inversor particular, ¿es acertado entrar ahora en Eurodisney pensando en la continuación de su escalada de vértigo? Nuria Álvarez, analista de Renta 4, asegura que comprar cuando una acción se ha disparado es, literalmente, "jugársela". En esta casa de análisis apuestan por elegir títulos para invertir siguiendo criterios de análisis fundamental, más que tendencias especulativas. Comprar ahora títulos de Eurodisney sería una opción claramente de alto riesgo, sólo apta para los inversores más agresivos. Nuria Álvarez apunta, además, que es fundamental confirmar que se trata de un rumor fidedigno y con cierta credibilidad.

La sombra de las pérdidas

En todo caso, no hay que olvidar que, al margen de la trayectoria de los últimos días, Eurodisney es intrínsecamente una opción de riesgo. Rentabilizar un parque de atracciones es muy difícil, como así se confirma al mirar las cuentas de otras compañías del sector. Cuando una empresa pone en marcha un parque de atracciones sabe que puede tardar años de recuperarse del vértigo de las pérdidas. En sus 20 años de historia, por ejemplo, Eurodisney ha tenido pérdidas en 12 ejercicios y leves beneficios sólo en 8 ocasiones. En España, desde el punto de vista económico, una senda similar han seguido Terra Mítica, Warner Bros Park, Isla Mágina o Port Aventura, con abultadas deudas.

En Bolsa, en cualquier caso, la suerte de este tipo de compañías es dispar. Para Eurodisney, el derrumbe en su história bursátil es brutal. De los 318 euros (al cambio) con lo que salió a cotizar en 1989 ha caído hasta los 7,34 euros actuales. Un retroceso del 97%. Sin embargo, GL Events, una compañía que explota parques temáticos y desarrolla todo tipo de eventos de ocio, gana un 45% en lo que va de año y un 900% desde que salió a cotizar, en 1998. Disney, por su parte (la matriz de Eurodisney que desarrolla todo tipo de actividades de entretenimiento) se revaloriza un 32% desde enero y un 55% en el último año. En toda su historia bursátil (desde 1974) acumula unas ganancias del 5.855% (salió a cotizar a 0,83 dólares y ahora lo hace en 49,43). Marriot International (otra sociedad que explota parques temáticos y complejos hoteleros de lujo) escala un 28% este año, un 45% en los últimos doce meses y un 120% desde su debut en el parqué, en 1998.