Si hay un indicador que los operadores siguen fielmente para pulsar el miedo del mercado ese es el VIX, el índice del pánico. Este instrumento mide la volatilidad del S&P 500, el selectivo más seguido del mundo y suele ser un gran barómetro del sentimiento contrario de mercado, al tener una correlación negativa con el índice americano. Esto significa que cuando baja el VIX sube la bolsa y a la inversa, es decir, subidas del VIX suelen ir acompañadas con correcciones.

La cuestión es que este índice acaba de caer hace unos días por debajo de los mínimos de marzo, por lo que la siguiente referencia obliga a mirar hacia niveles de 2007, cuando el VIX se movía en el entorno del 13%. Como la volatilidad es un indicador contrario de mercado, "al encontrarse en una zona de soporte fuerte y mínimos de Marzo, lo lógico es pensar que subirá, es decir, que la bolsa caerá", apuntan fuentes de un broker europeo con sede en Madrid.

Para David Rosenberg, economista jefe de la firma canadiense Gluskin Sheff, "el acontecimiento más importante de la semana pasada probablemente haya sido la bajada del VIX", lo que su juicio demuestra un cierto grado de complacencia de los inversores. En la misma línea, la analista Mary Ann Bartels, de Bank of America ML está de acuerdo con que una lectura del VIX entre 14% y 16% (ahora mismo ronda los 15%) también es un síntoma de inversores complacidos.

Tal y como recuerda Bartels, en las anteriores ocasiones en que el indicador del pánico bajó hasta estos niveles coincidió con máximos o picos en la renta variable. Esto ocurrió en octubre de 2007, en mayo de 2008, en abril de 2010 y durante diciembre de 2010 y julio de 2011.

Así las cosas, recuerda la experta de Bank of America, en caso de que Bernanke decepcione al mercado en el discurso que pronunciará en Jackson Hole, "el mercado está en riesgo de corregir durante el mes de septiembre".

No obstante, las mismas fuentes no esperan que esta corrección no sea muy profunda, al menos en el mercado español. "Tenemos posibilidades de seguir subiendo. Sobre todo, si se consigue rebajar la rentabilidad de los bonos españoles e italianos, podemos ver algunos gestores invirtiendo en bolsa buscando más rentabilidad", apuntan.

Fuente: Marketwatch.com