Las Olimpiadas ya están aquí. En Londres ya está todo preparado. Pero, ¿cómo pillan los Juegos al mercado británico? ¿Puede ser su celebración en el país un impulso para los activos denominados en libras esterlinas? Goldman Sachs ha realizado un informe sobre las consecuencias económicas de este evento deportivo. En él, revelan que las bolsas de los lugares que han sido sedes olímpicas lo hacen mejor que las demás doce meses después de su celebración. También el precio de la vivienda de la ciudad en concreto donde se han celebrado los Juegos ha tendido a subir más que en otras capitales comparables.

Ya en los últimos meses, la bolsa británica lo ha hecho mejor que otras. En parte, por el buen comportamiento de su mercado de deuda. Mike Riddel, gestor de renta fija de M&G Investments, explica que el Reino Unido se ha visto como un refugio porque no está en el euro. «El hecho de que el país pueda y esté imprimiendo dinero para comprar bonos ha provocado que las rentabilidades de su deuda hayan bajado hasta mínimos históricos, lo cual ha hecho posible que los inversores los compren porque son los costes de financiación los que determinan que un país sea, o no, un refugio», explica Riddel. Eso es lo que ha favorecido que la libra haya subido con respecto al euro, aunque los expertos de Morgan Stanley opinan que volverán a depreciarse, algo que, como indica Goldman Sachs, no evitarían las Olimpiadas -no se ha demostrado relación entre su lugar de celebración y la evolución de las divisas-. Los expertos de Bankinter, en cambio, apuestan por una libra fuerte respecto al euro, lo que daría un «plus» de rentabilidad a quien decida invertir en el Reino Unido.

Pero, ¿es realmente un refugio el Reino Unido o los inversores se han formado una imagen falsa? «No creemos que siga siendo AAA durante mucho tiempo: la deuda pública aumenta rápido (su déficit es similar al español). Si la crisis de la zona euro empeora, sufrirá más, porque supone la mitad de sus exportaciones», comenta Riddel. Este experto no es muy alarmista respecto a la pérdida de la AAA. Le pasaría como a EE.UU. cuando le ocurrió hace un año: ruido mediático, pero no en el mercado.

Porque el Banco de Inglaterra se ha demostrado el más activo del mundo comprando bonos. Pero inquieta que esa expansión monetaria no esté sirviendo para reflotar la economía, como destaca Miguel Ángel Bernal, profesor del IEB. El país ha recaído oficialmente en recesión: encadena dos trimestres consecutivos de contracción (el último de 2011 y el primero de 2012) a los que se puede sumar un tercero. La política monetaria es muy laxa, pero la presupuestaria es muy dura, lo que dificulta cumplir los objetivos de recaudación de impuestos.

Desde Threadneedle sí avanzan que la segunda parte del año puede comenzar a ser un poco mejor. Y ahí es donde las Olimpiadas sumarán: Goldman Sachs calcula que este evento deportivo puede añadir entre un 0,3 y un 0,4 por ciento al PIB del tercer trimestre. Pero alerta de que este impulso se verá compensado por un deterioro similar en el cuarto trimestre.

Con la deuda británica hay que tener cuidado: en su contra pueden jugar la percepción de un mayor riesgo doméstico o una mejora de la situación de la eurozona; a su favor, la política del Banco de Inglaterra. Lo que está claro es que nadie, nunca, ha logrado ganar a un banco central.

Bolsa: unos buenos doce meses

Y ese factor ayuda a su bolsa. Aunque Miguel Ángel García, de Banca March, cree que éste no es un momento para estar en bolsa británica por la debilidad del país, aunque para Bankinter es su segundo mercado favorito, tras EE.UU. Con todo, el Ftse 100 logra mantenerse plano en el año. Y eso que el sector de las materias primas no ha ayudado y ha recibido un duro golpe por parte de la banca por culpa de Barclays. Por eso, Simon Brazier, de Threadneedle, aconseja mantenerse al margen del sector financiero. Pero es optimista respecto al resto de la bolsa británica: los resultados deben ayudar a que los inversores recuerden que muchas compañías pueden mejorar sus beneficios pese a la debilidad de su economía. Más de un 70% de sus beneficios viene de mercados internacionales, más de la mitad de fuera de Europa. Brazier sigue confiando en los países emergentes y en que China tenga éxito con sus medidas de estímulo, algo importante para el mercado británico, cargado de exportadoras y materias primas. Brazier, optimista, opina que las caídas del verano deben aprovecharse para tomar posiciones.

El informe de Goldman Sachs apunta que dado que se han invertido 9.400 millones de dólares, el 0,8% del PIB del país, en transporte y construcción, esos sectores pueden salir ganando. Aunque puede que esos efectos estén ya recogidos en las acciones. Y dado que la evolución del FTSE 100 ha sido peor que la del resto del mundo desde que se anunció que Londres albergaría las Olimpiadas, los inversores pueden estar esperando un año muy positivo después de su celebración, siguiendo la filosofía de Goldman Sachs. Brazier cree que hay que buscar compañías con balances robustos, bien gestionadas y cuya generación de caja no esté todavía recogida en sus valoraciones. Susana Felpeto, de ATL, explica que apuestan por British Petroleum y Randgold. Y ha aconsejado a sus clientes títulos de la compañía de distribución Debenhams, para ver cómo lo hace en los Juegos. Miguel Jiménez, de Renta 4, dice que ahora no tiene mucha exposición al Reino Unido. «Es un mercado defensivo, pero alguna vez hemos tenido BP, Vodafone o alguna farma», afirma.

Los valores más aconsejados por el consenso de Bloomberg son: Rio Tinto, BG Group y la farmacéutica Shire. Y entre los más recomendados, también Diageo, Vodafone, BP o BHP Billiton.