16 de Septiembre, 04:37 am

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BANCOS CENTRALES

Los Jackson Hole que anticiparon cambios relevantes en pol韙ica monetaria

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Algunos de los 鷏timos simposios que organiza la Reserva Federal de Kansas todos los veranos han sido el escenario escogido por los banqueros centrales para presentar sus medidas de pol韙ica no convencional o para anunciar bajadas de los tipos de inter閟.

Todos los finales de agosto los principales banqueros centrales del mundo se re鷑en en Jackson Hole (Wyoming) para despedir el verano, analizar cuestiones relevantes de la econom韆 (como el a駉 pasado las consecuencias del creciente poder de mercado de las grandes corporaciones) y, a veces, tambi閚 para anticipar las medidas que tomar醤 con el inicio del nuevo curso.

Los inversores suelen prestar bastante atenci髇 al simposio porque, en ocasiones, los presidentes de las autoridades monetarias dan noticias relevantes que pueden cambiar el rumbo de los mercados.

Eso fue lo que ocurri, por ejemplo, en 2014, cuando el presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, sent las bases del programa de compra de activos, del QE, en su discurso al otro lado del Atl醤tico, lanzando la advertencia de que las expectativas de inflaci髇 se hab韆n deteriorado mucho: "Utilizaremos todos los instrumentos disponibles necesarios para asegurar la estabilidad de precios", afirm. El a駉 siguiente el QE europeo estaba en marcha.

En el a駉 2012, el que dio el bombazo fue el presidente de la Reserva Federal norteamericana en aquel momento, Ben Bernanke, que desvel que estaba considerando la posibilidad de poner en marcha una tercera ronda de compra de activos. Adem醩, defendi con pasi髇 la efectividad de la expansi髇 cuantitativa para apoyar la econom韆. Al mes siguiente, el QE3 estaba ya en marcha.

La reuni髇 de Jackson Hole de 2008, recordemos, ten韆 lugar apenas d韆s antes de la ca韉a de Lehman Brothers. Entonces, el presidente de la Fed, Ben Bernanke, y el presidente de la Fed de Nueva York y que luego se convertir韆 en secretario del Tesoro de Estados Unidos, ya con Barack Obama de presidente de Estados Unidos, Timothy Geithner, estuvieron mucho m醩 pendientes de la evoluci髇 de los mercados que de las sesiones de conferencias.

La reuni髇 de 2007 tambi閚 fue muy interesante, puesto que tuvo lugar en el momento en que arrancaba la crisis financiera: fue a principios de agosto de ese a駉 que colapsaron fondos de inversi髇 especializados en titulizaciones de hipotecas basura. Bernanke puso sobre la mesa una bajada de los tipos de inter閟, al tiempo que puso de manifiesto el peso que supon韆 para la econom韆 americana la ca韉a del mercado inmobiliario y mucho 閚fasis en la importancia del buen funcionamiento de los mercados. El mes siguiente, la Fed baj los tipos de inter閟 medio punto porcentual, iniciando la secuencia que llevar韆 el precio del dinero cerca del 0%.

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