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MERCADOS

La cr髇ica de un rebote... 縟uradero?

El Ibex-35 acumula tres semanas al alza y recupera un 8,5% desde los m韓imos de 2018

Las cifras del rebote que atesora el Ibex-35 son muy importantes: acumula tres semanas consecutivas de ascensos; en lo que llevamos de ejercicio gana un 6,20%; y desde los m韓imos plurianuales que marcaba el 27 de diciembre de 2018 ha recuperado alrededor de un 8,5%. Adem醩, acaba de subirse de nuevo sobre los 9.000 puntos y, por lo tanto, ha alcanzado ya los niveles de principios de diciembre. Habr韆 borrado, pues, las p閞didas del aciago 鷏timo mes de 2018.

No son n鷐eros diferentes a los que podemos encontrar en Europa. Si nos ce駃mos a describir lo que est pasando en este mes de enero nos encontramos con que tambi閚 el Dax alem醤 sube m醩 de un 6%, mientras que el Ftse Mib de Mil醤 se anota un 7,5%. Y en Wall Street los 韓dices se apuntan cifras parecidas. Podr韆mos decir que se trata de avances con que casi muchos inversores podr韆n darse por satisfechos para todo un ejercicio (aunque quiz醩 no despu閟 de un a駉 como el pasado, cuando las Bolsas bajaron alrededor de un 15% en el Viejo Continente). Algo m醩 discreto es el comportamiento en este enero del Ftse 100 brit醤ico y del Cac 40 franc閟, que ganan algo m醩 de un 3%, el uno, por el Brexit, y el otro, quiz醩, por las protestas de los chalecos amarillos que pueden estar teniendo un impacto en la econom韆 real.

C髆o es el rebote por valores

Si hablamos de valores, en el Ibex-35 nos encontramos con que desde los m韓imos que marc el Ibex-35 el 27 de diciembre, todos recuperan posiciones. El que m醩, Ence, que sube casi un 25%. Mientras, Cie Automotive y BBVA se anotan un 16,83% y un 14,41%, respectivamente. Alrededor de un 12% ganan Acerinox, el Santander, ArcelorMittal y Ferrovial.

Las compa耥as que mejor lo est醤 haciendo en las 鷏timas semanas parecen tener un claro sesgo c韈lico o, en su defecto, pertenecen al sector financiero.

En cambio, las que aunque en positivo se han quedado m醩 rezagadas son, en general, m醩 defensivas. As, entre las que ganan menos de un 5%, nos encontramos con 'utilities' como Red El閏trica (1,89%), Endesa (3,53%) o Iberdrola (3,55%), as como con Viscof醤 (2,24%), tambi閚 tradicionalmente tranquila. Pero tambi閚 con Bankia y con IAG, con un sesgo algo menos defensivo, que se anotan alrededor de un 4,5%.

縌u pasa en el mercado de deuda?

Al tiempo que estamos viendo este positivo comportamiento en las bolsas, marcado por un tono m醩 amable de los bancos centrales, muy especialmente de la Reserva Federal norteamericana, as como por la esperanza en la soluci髇 menos da駃na del Brexit, o en que la guerra comercial acabe pronto y sin perjuicios para la econom韆, en el mercado de deuda tambi閚 asistimos a movimientos interesantes.

La rentabilidad del bono americano a diez a駉s ha pasado de situarse en el 2,55% el pasado 3 de enero a colocarse a las puertas del 2,80% al cierre de la sesi髇 del viernes. Este movimiento es acorde con el mayor optimismo que muestran las bolsas y que vendr韆 alimentado por unas perspectivas econ髆icas m醩 ben関olas de las que se ven韆n descontando.

Del mismo modo, la rentabilidad del bono alem醤 a diez a駉s ha pasado desde el 0,15% del 3 de enero hasta el 0,26% al t閞mino de la semana.

Ello puede significar que los inversores parecen ver menos necesidad de protegerse en la deuda m醩 segura. Al mismo tiempo, los intereses de los bonos de la periferia se han reducido. En el caso de Italia, de manera m醩 irregular, pero si el 8 de enero el diez a駉s lleg a rendir un 2,95% en el mercado secundario, en la 鷏tima sesi髇 estaba por debajo del 2,75%. La rentabilidad del bono espa駉l a diez a駉s, mientras tanto, ha bajado desde el 1,50% hasta el 1,34% en menos de dos semanas.

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