Finanzas.com

Recordar mis datos | 縊lvidaste tu contrase馻?

INVERSI覰 Y GEOPOL蚑ICA

緾onviene invertir en oro para protegerse del enfrentamiento entre EE.UU. y Corea?

El metal precioso ha subido al calor del cruce de amenazas entre Donald Trump y el Gobierno norcoreano. Algunos expertos lo ven por encima de los 1.300 d髄ares, pero hay otros que creen que el efecto alcista ser fugaz.

El precio de la onza de oro acumula una revalorizaci髇 del 11% en lo que llevamos de a駉: lo comenzaba en el entorno de los 1.160 d髄ares y ya se cambia por 1.285 d髄ares, un nivel que s髄o se aproxima a los m醲imos anuales que marcaba muy cerca de los 1.300 d髄ares en dos momentos de este mismo ejercicio, a mediados de abril y a principios de junio. Si el metal precioso ha vuelto al centro de la actualidad ha sido por el incremento de la aversi髇 al riesgo que ha conllevado la escalada de amenazas entre Corea de Norte y el presidente estadounidense, Donald Trump.

Los periodos de aversi髇 al riesgo suelen llevar consigo subidas de los activos refugio y uno de los m醩 significativos es el oro. De hecho, en las dos jornadas que llevamos de crisis geopol韙ica, el precio del oro ha subido de niveles por debajo de los 1.260 d髄ares hasta superar los 1.285 d髄ares, es decir, m醩 de un 2%.

La subida del oro y la ca韉a de la Bolsa americana ha provocado que el primero ya sea m醩 rentable este a駉 que la segunda. En realidad, durante todo el ejercicio han estado rivalizando en rentabilidad y casi todo el tiempo el metal precioso ha sido el que se ha ido llevando el gato al agua. Eso, hasta principios del mes de julio, cuando todo parec韆 comenzar a jugar a favor de la Bolsa, quiz醩 por el apoyo prestado por los buenos resultados empresariales del segundo trimestre. Pero Donald Trump y Corea del Norte han terminado por inclinar la balanza otra vez a favor de la onza.

緾ontinuar subiendo el precio del oro? Quiz醩 no haya que ser demasiado optimista con el metal amarillo: "Basados en nuestro an醠isis, las tensiones geopol韙icas suelen proporcionar tan solo un impulso temporal a los activos refugio dentro del segmento de las materias primas, como el oro o el crudo", comenta Norbert R點ker, de Julius Baer. Las tensiones geopol韙icas, en definitiva, 鷑icamente alimentan un fugaz sentimiento alcista, pero sin que ello llegue a tener un impacto significativo en la situaci髇 precedente. Y R點ker cree que el caso de las tensiones alrededor de Corea del Norte no va a ser diferente.

De hecho, R點ker ve s韓tomas no demasiado halag黣駉s para el oro incluso estos d韆s: las posiciones en oro f韘ico han seguido cayendo esta semana, lo que indica que los inversores no son muy propensos a acumular oro f韘ico para protegerse de las turbulencias. Y, como conclusi髇, este experto afirma: "La previsi髇 de un d髄ar recuperando fuerza, las expectativas de subidas de tipos y la complacencia existente respecto a la situaci髇 econ髆ica global no proveen una gu韆 clara para el oro y para la demanda inversora de oro".

Tal y como comenta Ric Spooner, de CMC Markets en Asia-Pac韋ico, la primera reacci髇 del oro a la tensi髇 entre Estados Unidos y Corea del Norte ha sido bastante modesta y eso es lo que hay que esperar: "Las perspectivas de una escalada real (entre EE.UU. y Corea del Norte) son, hasta ahora, bastante limitadas, aunque para la comunidad inversores, incluso un poco de guerra ret髍ica en los pr髕imos d韆s ser韆 suficiente para ver algo m醩 de compra de activos refugios", se馻la Spooner.

Quiz醩 por ello, ante los riesgos geopol韙icos, el gestor del mayor 'hedge fund' del mundo, de Bridgewater Assoc., Ray Dalio, ha recomendado a los inversores que consideren mantener entre un 5% y un 10% de su cartera invertida en oro como protecci髇. Y no s髄o apunta el peligro de choque entre Estados Unidos y Corea del Norte. Tambi閚 se馻la que m醩 adelante existe el riesgo de que el Congreso no acuerde la elevaci髇 del techo de deuda, lo que llevar韆 a un impago t閏nico de EE.UU. y a un cierre temporal del Gobierno.

Desde ETF Securities, Nitesh Shah echa un poco la vista atr醩 y apunta que el reciente fortalecimiento del d髄ar (quiz醩 desde principios de julio, cuando se cambiaba por alrededor de 1.210 d髄ares) tiene que ver con la ca韉a del d髄ar, adem醩 de con las incertidumbres pol韙icas alrededor de la Administraci髇 Trump tras el despido de su director de comunicaciones, entre otros hitos importantes. Este experto esperaba que el oro se mantuviera en el entorno de los 1.250 d髄ares hasta final de a駉, aunque matizaba que s髄o en ausencia de 'shocks'.

De acuerdo con Ole Hansen, jefe de estrategias en materias primas de Saxo Bank, una correcci髇 del mercado de acciones (la que puede estar teniendo lugar ahora como consecuencia de las tensiones geopol韙icas) es la que puede llevar al precio del oro a los 1.300 d髄ares. Adem醩, sit鷄 su objetivo para final de a駉 en el entorno de los 1.325 d髄ares, dado que considera que la superaci髇 de la barrera de los 1.300 d髄ares la onza puede atraer el inter閟 de los fondos de inversi髇 basados en la macro y el 'mom閚tum'. Al margen de cuestiones geopol韙icas, Olsen apunta que al oro (y tambi閚 a los bonos) le puede ayudar una inflaci髇 m醩 baja y que el ciclo de aumento de los tipos de inter閟 est por terminar.

縇a plata tambi閚 se ha beneficiado de este tir髇 alcista por los riesgos geopol韙icos? En los 鷏timos d韆s tambi閚 ha registrado un tir髇 alcista desde los 16,25 d髄ares por tonelada hasta superar los 17 d髄ares, es decir, pr醕ticamente se ha anotado un 5%, lo que coincide con su revalorizaci髇 en el a駉. Y eso que desde que marcara m韓imos anuales a finales del mes de junio en los 15,5 d髄ares por tonelada se anota m醩 de un 10%. En todo caso, se encuentra muy lejos de los m醲imos anuales que marc en los 18,50 d髄ares por tonelada a mediados del mes de abril y es uno de los metales que peor se comporta este a駉.

publicidad
publicidad