Todo apuntaba a que el Banco Central Europeo (BCE) iba a recortar el precio oficial del dinero en su última reunión del pasado día 6. No lo hizo, pero su presidente, Mario Draghi, sí anuncio la adquisición de bonos a corto plazo de los países periféricos bajo determinadas condiciones. Ahora, el Euribor reacciona en positivo como pocas veces lo había hecho en los últimos años: los 43 bancos que deciden diariamente el valor de este índice se muestran tan confiados de que el BCE recortará tipos a corto plazo, que ya se prestan el dinero en el mercado interbancario por debajo de la tasa fijada por el regulador, en el 0,75%.

Desde el pasado viernes, el índice interbancario registra datos del 0,746%, 0,742% y 0,735%, respectivamente. Y la evolución se muestra bajista para las próximas sesiones. ¿La razón? "Se está anticipando ya una nueva rebaja de tipos oficiales al 0,50%", explica Jaume Puig, director general de GVC Gaesco Gestión. Este analista indica que el BCE se centró en su última reunión "en habilitar un mecanismo de transmisión para poner baja toda la curva de tipos en la zona euro". Y ahora, "llega el momento de reducir tipos", apunta.

Con la experiencia acumulada tras las últimas rebajas en el precio oficial del dinero, los analistas consideran que el BCE no consiguió el objetivo de calmar los mercados de deuda. "De nada servía reducir los tipos si esa medida no se trasladaba al resto de intereses a diferentes plazos", afirma Jaume Puig. Por ello, "ahora se han tomado las medidas en sentido contrario: primero actuar sobre el mercado primario y después sobre los tipos", apunta Puig. "Debería ser más efectivo", incide el director general de GVC Gaesco Gestión.

Los analistas pronostican que el Banco Central Europeo recortará los intereses al 0,50%. "Esa es la idea del organismo", explica Carlos Orduña, presidente de Economistas Asesores Financieros, del Consejo de Colegios de Economistas. "Hasta podría dejarlos en torno al 0%", afirma Orduña. "En principio rebajaría 25 puntos básicos", explica Marian Fernández, directora de estrategia de Inversis Banco. "Incluso no descartamos otros 25 un poco más adelante", apunta esta experta.

De hecho, Marian Fernández recuerda que "no existe un nivel de tipos mínimos definido" y que el precio oficial del dinero podría caer incluso hasta límites como lo ha hecho en Estados Unidos. Porque, por ahora, en el seno de la zona euro "son conscientes de que ni la carga de actividad ni la presión salarial son los factores que están condicionando la inflación". Sino más bien la evolución en el precio de algunas materias primas, como el petróleo. "El miedo inflacionista ha desaparecido", apunta Carlos Orduña.

En esa senda de reducción de tipos, el Euribor podría seguir bajando, aunque los efectos sobre las cuotas hipotecarias son cada vez más limitados. Hay que tener en cuenta que la mayor parte de los créditos hipotecarios cuentan con un diferencial que se añade a los registros del Euribor; y que esos "spread" se encuentran, como mínimo, entre el 0,25% y el 0,50%, en el mejor de los casos.