El volcán subprime español explota; el modelo revienta

Ya somos europeos. Es decir, más europeos todavía. Desde ayer, ya contamos con una entidad financiera intervenida y con sus gestores destiduidos, como todos los países de nuestro interno. Se acabó el hecho diferencial. El volcán ha entrado en erupción. Lo hace de forma espectacular, lanzando al exterior toneladas de basura subprime con copyright de la piel de toro. O lo que es lo mismo, de préstamos a promotores irrecuperables y unos niveles de morosidad en algunos casos intolerables.

Lo de Caja Castilla La Mancha era sólo cuestión de tiempo y una demostración de que poner puertas al mar siempre acaba por poner colorado al autor de la idea. Vivimos en un país que primero se resistió a reconocer la crisis, que ahora se aplica en defender artificialmente el precio de la vivienda y que está permitiendo que nuestras entidades financieras escondan sus miserias. Ya saben ustedes: si nuestros bancos y cajas pusieran sus activos tóxicos a precio de mercado –no hay mercado, o casi-, aquí se montaba la de San Quintín. O más.

La erupción volcánica ha empezado, y ahora queda cuantificar su impacto. Es decir, si es  una erupción explosiva, la más letal porque libera más energía, o efusiva, de alcance limitado. Y nadie está en condiciones de asegurar que hay más posibilidades de que se trate de la segunda modalidad. ¿Sería posible con una tasa de paro que crece de forma incontenible y con ella la morosidad? ¿Hay alguien a salvo si persiste la dramática crisis de liquidez que asola la economía real?

El sector de las cajas de ahorros está especialmente señalado. Entidades como Cajasur o Caixa Cataluña llevan muchos meses en todas las quinielas de las cajas negras. Y hay otro grupo de entidades de primer nivel como CAM, Bancaja, Caixa Galicia, Cajasol y Caja Madrid que o envueltas en batallas políticas extraordinariamente desestabilizadoras o tocadas por unas tasas de morosidad más que preocupantes o ambas cosas, tienen de los nervios al Banco de España, que lleva muchos meses preparándose para lo peor.

Para entendernos, esto no ha hecho más que empezar. Habrá de todo. Más intervenciones –otra sería dramático y abriría una crisis brutal en el Gobierno y el Banco de España- o intervenciones encubiertas consistentes en unos procesos de integración forzados para salvar algún que otro match ball. Eso dependerá del estado de salud de cada cual y de si pasa la mínima prueba del algodón para absorber o ser absorbido.