Metrovacesa, año cero...o casi

Está visto y más que comprobado: Poner puertas al mar en bolsa es tan inútil como intentar tapar el sol con un dedo. Fuera ya la familia Sanahuja –y ya en el fregado los bancos acreedores, que han canjeado la deuda por acciones- el valor de Metrovacesa, aquella empresa que no hace tanto llamó a las puertas del liderazgo inmobiliario europeo, se ha disuelto como un azucarillo. En apenas diez sesiones, la cotización se ha caído un 40%.

El desplome que los Sanahuja no permitieron sujetando el precio de un valor ilíquido y quebrado ha llegado así, de pronto, y ya veremos dónde para. El caso es que hoy Metrovacesa cotiza a 22 euros y vale apenas 1.500 millones de euros. Una cifra que obliga a echar hacia atrás las hojas del calendario y que debe doler en el alma en el grupo catalán, que hace justo tres años, un uno de marzo de 2006, presentó una OPA para ampliar su participación desde el 24,3% hasta el 44%. ¿Saben el coste de ese 20%? La friolera de 1.590 millones de euros ó 78,10 euros por acción.

La guerra con Joaquín Rivero por el control del grupo estaba en su apogeo. Pero esa es una historia de sobra conocida y un tanto manida. Lo que importa es que Metrovacesa está en pleno viaje en el tiempo, de vuelta a sus orígenes. Y las estaciones pasan a toda velocidad. Resulta que la cotización también está por debajo de aquellos 25 euros –27 en la OPA mejorada- que los italianos Caltagirone y Marchini ofrecían hace casi seis años.

Hoy, el grupo participado por el pool de bancos que forman Santander, Banesto, Popular, Sabadell, Caja Madrid y el viejo accionista de control del grupo, BBVA, tiene la dura labor de resucitar a un muerto. Por lo visto, lo que menos les preocupa es donde se puede ir la cotización. Un ejercicio de realismo o, simplemente, de sentido común, dice que las prioridades –vender activos y rebajar el peso insoportable de la deuda- son otras.

Para accionistas y bolseros recalcitrantes, sólo una referencia más, una última estación en el regreso al pasado de la compañía.  Cuando Bami anunció la compra del 23,9% de Metrovacesa a BBVA –con una prima del 59% a 36,55 euros-  la acción valía 23 euros, uno más que al cierre de ayer. De eso hará siete largos años el cuatro de junio. El viaje a ninguna parte de Metrovacesa, la empresa que inició la reestructuración más profunda de la historia del sector en España, se ha completado. Un hecho objetivo que poner a trabajar en la búsqueda de nuevos argumentos a quienes aún sostienen que los activos relacionados con el ladrillo ya no pueden bajar más.