Ya no es sólo el hecho de que Jimmy Choo o Prada hayan salido a bolsa en Hong Kong o que Salvatore Ferragamo haya anunciado su salida a bolsa en Milán este mismo año. Las firmas del lujo llevan todo 2011 muy activas, con importantes operaciones corporativas que han implicado a marcas emblemáticas como  Bulgari, Gaultier, Clergerie o Moncler.

Quizás la más importante hasta ahora sea la compra del joyero italiano Bulgari por LVMH (Vuitton, Givenchy, Kenzo, Céline, etc.) en la que se pagó una prima del 60%. Sin embargo, también han cambiado de manos los diseñadores de zapatos Jimmy Choo o Robert Clergerie, un 45% de Jean Paul Gaultier (comprado por la perfumera española Puig), la italiana Gianfranco Ferrè y las francesas Moncler y Louis Féraud.

Y, sin embargo, para Caroline Reyl y Laurent Belloni, co-gestores del fondo de inversión  Pictet Premium Brands, la actividad de fusiones y adquisiciones sólo es un "motor adicional para el sector. Hay que tener en cuenta que un buen número de estas firmas son familiares.  Además cuentan con fuerte flujo de caja y están buscando adquisiciones -aunque las mejores no están en venta- y podemos asistir a consolidaciones en bebidas y cosméticos.  Es previsible que durante el año haya otras operaciones de alcance similar. Los posibles objetivos incluyen Rémy Cointreau en bebidas alcohólicas y Estée Lauder en cosméticos".

Por tanto, las verdaderas claves para invertir en el sector son otras: Por un lado, la demanda sigue fuerte y los precios al alza. "En general las perspectivas para las compañías con primeras marcas en 2011 son alentadoras, pues la demanda sigue fuerte y los precios al alza, con un efecto positivo en los márgenes.  Han seguido mostrado aceleración en el crecimiento de las ventas", explican los gestores.  

Por otro lado, las empresas del sector lujo están baratas: "Estas firmas proporcionan fuerte flujo de caja y balances saneados, pues la crisis ha ayudado a limpiar su estructura de costes.  Han vuelto a cotizar a niveles anteriores a la crisis y siguen registrando un fuerte aumento de ventas y beneficios.  La solidez financiera y los flujos de efectivo que han sostenido esta clase de activos durante la crisis constituyen una base de inversión para un crecimiento a corto plazo", añaden Reyl y Belloni.

Por último, el universo de inversión que forman estas compañías parte de un concepto único: son firmas con primeras marcas de productos y servicios de elevada calidad, en todos los segmentos de consumo, discrecional y básico.  Incluyen lujo convencional (Hermés, Cartier), vehículos (Porsche, BMW), artículos deportivos, bebidas (Cointreau, Laurent Perrier), alimentos (Lindt), hoteles (Hyatt, Sol Meliá) e incluso colchones de cama (Tempur Pedic).

Tendencias: hay más ricos y son más fieles

Los analistas de Pictet señalan que las dos grandes tendencias que afectan al sector son la fortaleza del consumo de lujo y la lealtad de los ricos hacia algunas marcas concretas. Pero, además, el último informe del banco de inversión BofA Merrill Lynch y la consultora Capgemini, señala que el número de ricos en el mundo ha aumentado en 2010.

"El número de millonarios (personas con  un millón de dólares en activos financieros) aumentó el año pasado un 8,3% con respecto a 2009, hasta los 10,9 millones de personas", señalan las dos firmas.

Y por procedencia, "los mercados emergentes ya representan 40% de las ventas y 70% de beneficios de muchos grupos de lujo -muy por encima de 15% en 1999- y pueden llegar al 60% para 2020, sobre todo porque la penetración es aún bastante incompleta -en China, por ejemplo, es difícil encontrar tiendas de lujo fuera de las ciudades más grandes", indican Reyl y Belloni.

Además, añaden los gestores suizos, "las personas con muy elevados patrimonios tienden a ser leales a sus marcas preferidas y dependen menos del estado de la economía en sus gastos".

"Por último, concluyen, las mujeres se casan más tarde y tienen acceso a carreras universitarias, siendo más propensas a la moda y compra de marcas".

Cómo acceder al sector: Fondos especializados

En España existen cuatro fondos de inversión que permiten aprovecharse del sector del lujo. Por un lado, el Pictet-Premium Brands busca invertir globalmente en acciones de empresas de los segmentos alto y medio-alto de los mercados de consumo, que se beneficien de un fuerte reconocimiento de marca, y que ofrezcan productos y servicios de alta calidad y gran valor simbólico.

El JB EF Luxury Brands invierte en una cartera de acciones de empresas propietarias de marcas establecidas y que ofrezcan productos y servicios en el sector de bienes de lujo, o cuya actividad principal sea la renta variable propia de dichas empresas o financien este tipo de empresas, y que tengan su domicilio social o la mayor parte de sus actividades comerciales en países reconocidos.

El SGAM Luxury & Lifestyle (Amundi) invierte en compañías domiciliadas o que realicen la parte preponderante de sus actividades en las mercancías del lujo o del prestigio y sector de servicios y en un mercado regulado en cualquier país del mundo.

Por último, el Credit Suisse Global Prestige busca empresas de todo el mundo dedicadas a la fabricación, distribución y ventas de artículos y servicios de lujo (por ejemplo, joyas, relojes, moda, automóviles, cosmética, bebidas alcohólicas y hoteles).

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