Finanzas.com

Recordar mis datos | 縊lvidaste tu contrase馻?

seg鷑 S&P

La fortaleza de las empresas espa駉las es el motor de la recuperaci髇 del pa韘

finanzas.com

La mejor韆 experimentada en los 鷏timos a駉s por las empresas espa駉las, que han acometido un "impresionante" proceso de desendeudamiento gracias al incremento de sus m醨genes auspiciado por las reformas fiscales y del mercado laboral, es el "motor" de la recuperaci髇 de la econom韆 de Espa馻, que seguir creciendo por encima de la media de la zona euro durante los dos pr髕imos a駉s, seg鷑 la agencia S&P Global Ratings.

"Aunque es improbable que la persistente fragmentaci髇 pol韙ica permita reformas, los diferenciales de rentabilidad muestran que los mercados financieros no perciben la incertidumbre pol韙ica en Espa馻 como una amenaza para su situaci髇 econ髆ica", apuntan los analistas de S&P, destacando que "en su lugar, cada vez ven m醩 a Espa馻 como una econom韆 'semi-core'".

De este modo, S&P anticipa que el PIB de Espa馻 crecer de media en los dos pr髕imos a駉s un 2%, frente al 1,25% previsto para la eurozona, confirmando sus previsiones del pasado mes de marzo, cuando proyect un crecimiento del PIB de Espa馻 del 2,1% en 2019 y del 1,9% en 2020, frente al 1,1% y el 1,4% previsto respectivamente para la zona euro.

La calificadora de riesgos destaca el "impresionante proceso de desapalancamiento" llevado a cabo por las empresas espa駉las durante la 鷏tima d閏ada, reduciendo as su endeudamiento al 78% del PIB en 2018 desde el 117% registrado en 2007, lo que, unido a los bajos tipos de inter閟 del Banco Central Europeo (BCE), no solo ha rebajado la carga de intereses soportados por las empresas, sino que ha reducido de forma significativa la exposici髇 de Espa馻 a un aumento de los costes de financiaci髇.

En este sentido, S&P considera clave para esta mejor韆 el aumento de los m醨genes de beneficios de las empresas como consecuencia en parte de la rebaja fiscal aplicada desde 2016, que ha reducido el impuesto de sociedades al 25% desde el 35%, as como a las ganancias de competitividad alcanzadas mediante rebajas salariales entre 2009 y 2014 tras la reforma del mercado laboral.

De esta suerte, la agencia concluye que el menor endeudamiento y los mayores m醨genes de beneficio hace parecer sostenible la estrategia de crecimiento de las empresas espa駉las, colocando a su vez a la econom韆 del pa韘 en buena posici髇 para seguir expandi閚dose.

No obstante, S&P advierte de que el proceso de desapalancamiento de las empresas en Espa馻 ha comenzado a ralentizarse y anticipa que esta desaceleraci髇 continuar mientras que la pol韙ica monetaria siga siendo acomodaticia.

publicidad
publicidad