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Bancos espa駉les: Cinco puntos clave para 2019

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El sector bancario espa駉l se encuentra en muy buena forma, lo que ha quedado demostrado en los resultados del cuarto trimestre y anuales de 2018, confirmando beneficios, capital y calidad de los activos satisfactorios. Marco Troiano, responsable de Ratings de Instituciones Financieras de Scope Ratings, identifica cincos puntos clave en los que los inversores deber韆n centrarse en 2019.

1. El beneficio y la formaci髇 de capital tienden a ser positivos; los objetivos de capital se incrementan

Los bancos espa駉les contin鷄n benefici醤dose de un ciclo econ髆ico favorable. Los ingresos dom閟ticos se mantienen bajo presi髇, pero el cambio gradual en la composici髇 de hipotecas a productos con un margen mayor, como cr閐ito al consumo y pr閟tamos a empresas, deber韆 ayudar a los m醨genes.
La fuerte rentabilidad y un d閎il crecimiento de los activos ponderados de riesgo (APR) en Espa馻 est醤 contribuyendo a una acumulaci髇 de capital. La mayor韆 de los bancos principales han presentado ratios CET1 fully-loaded en un rango de 11% a 12%; ligeramente m醩 alto para Bankia. Varios bancos han incrementado recientemente sus objetivos de capital a medio plazo: Banco Santander (11-12% objetivo a medio plazo), BBVA (rango de 11.5% a 12% para 2019), Bankia (12% en 2020), Caixabank (12% m醩 un 1% de colch髇 de gesti髇 en 2021), Sabadell (12.5% en 2020).

"Bas醤dose en los requisitos de SREP para 2018, estos objetivos implican colchones de aproximadamente 300-400 pb por encima de sus respectivos requisitos de capital CET1," comenta Marco Troiano, analista en el equipo de instituciones financieras de Scope Ratings y autor del informe. "Creemos que es alentador, en el contexto de incertidumbre con respecto a los futuros factores regulatorios adversos que provienen de TRIM (revisi髇 de los modelos internos de capital), cambios en la contabilidad, y la posibilidad de una supervisi髇 m醩 estricta en la cobertura de NPLs"

2. Las ventas masivas de activos inmobiliarios aceleran el saneamiento de los balances

Los bancos espa駉les han saneado sus balances. La ratio de NPLs en el sector se ha reducido durante los 鷏timos 5 a駉s. En el cuarto trimestre de 2018, BBVA cerr su acuerdo con Cerberus (deconsolidando 13 mil millones de euros brutos en activos inmobiliarios); Caixabank cerr la transferencia de 12.8 mil millones en activos adjudicados a Lone Star; el acuerdo del Banco Sabadell con Cerberus de aproximadamente 9 mil millones se espera cerrar en la primera mitad de 2019; mientras que Bankia alcanz un acuerdo con Lone Star para vender 3 mil millones en activos improductivos. Tambi閚 han existido varias ventas de menor tama駉 de casi todos los bancos a nivel nacional incluyendo el banco malo (SAREB).

Estos acuerdos han permitido a algunos bancos conseguir de una manera anticipada sus objetivos de eliminaci髇 de riesgo: la ratio neta de activos improductivos del Banco Sabadell de 1.6% ya es m醩 bajo que su objetivo de 2020 (2%), mientras que Bankia ha reducido sus activos improductivos brutos en 6 mil millones en 2018, dos veces m醩 que la cantidad fijada en su plan de negocios en febrero de 2018.

3. La consolidaci髇 contin鷄

Bankia casi ha completado la integraci髇 de BMN; Banco Santander est en medio de integrar Banco Popular; Bankinter ha adquirido EVO Banco, y Unicaja est ocupada en conversaciones con Liberbank. M醩 fusiones entre bancos regionales son posibles. Existe muy poca superposici髇 entre los restantes bancos y bancos que podr韆n buscar fusionarse para diversificar y expandir sus negocios. Bancos m醩 grandes, como Bankia y Sabadell, podr韆n plantearse fusiones para agrandar sus franquicias.

"Vemos positiva una consolidaci髇 de mercado interna, especialmente entre bancos regionales de menor tama駉 ya que permitir韆 a los bancos agrandar sus esfuerzos de distribuci髇 digitales y competir con rivales mayores de t a t" afirma Troiano. "Si la crisis bancaria espa駉la ha tenido un lado positivo, este ha sido la consolidaci髇 interna del sector, la cual ha permitido una racionalizaci髇 en las estructuras de costes para poder as liberar presupuestos para inversiones muy necesarias en distribuci髇 digital".

4. Hipotecas ligadas al 韓dice IRPH y otros riesgos relacionados con pleitos

Las hipotecas ligadas al 韓dice IRPH son el 鷏timo caso de una larga serie de presuntas malas pr醕ticas bancarias en Espa馻, tras las hipotecas con cl醬sula suelo y los costes originados por hipotecas. Algos casos de hipotecas ligadas el 韓dice IRPH han sido trasladadas al Tribunal de Justicia de la Uni髇 Europea (TJUE), el cual se pronunciar en 2019. Scope no se posiciona en un an醠isis previo de la decisi髇 final, pero informa del posible riesgo por el que los bancos tendr韆n que realizar provisiones en el caso de una decisi髇 judicial adversa, aunque el posible impacto ser韆 gestionable por el sector.

5. Requisitos de MREL

BBVA, Banco Santander, Banco Sabadell y Bankinter han recibido comunicaciones con respecto a sus niveles de MREL, mientras que otros bancos han estimado sus requisitos bas醤dose en la f髍mula predeterminada por el SRB (fundamentalmente dos veces el requisito de capital total incluyendo el colch髇 combinado de capital menos 125 pb) Santander, BBVA y Caixabank han sido emisores habituales de deuda senior no preferente (SNP) desde 2017. "Con m醩 claridad en los requisitos y un mercado de deuda senior no preferente m醩 maduro, nosotros creemos que en 2019 se ver醤 emisiones de deuda senior no preferente por parte de Banco Sabadell, Bankia, Bankinter y los bancos regionales" afirma Troiano.

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