15 de Septiembre, 10:13 am

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El tr醘ico a閞eo y los ingresos, dos aliados

IAG: entre el Brexit y el petr髄eo

Ambos factores se colocan como los dos puntos principales para comprender el desempe駉 burs醫il del valor y poder analizar las perspectivas de futuro para la compa耥a. La libra, tambi閚 protagonista.

International Consolidated Airlines Group (IAG), creada en 2011 a ra韟 de la fusi髇 entre British Airways (BA) e Iberia, tiene su sede social en Madrid pero el centro de operaciones se comanda desde Londres. Y es, por la aportaci髇 en sus cuentas y el volumen de negocio, la compa耥a cotizada espa駉la con mayor exposici髇 al Reino Unido. BA aport al grupo un 68 por ciento de sus ingresos y un 63,3 por ciento de su resultado operativo en 2017. En consecuencia, sigue muy presente el devenir del Brexit a ra韟 del acuerdo aceptado por los Estados miembros el pasado domingo. Aunque a鷑 queda un escollo que se dibuja complejo, la aprobaci髇 del texto por parte del Parlamento brit醤ico. Pero la Uni髇 Europea ha sentenciado que ese acuerdo es 玡l 鷑ico posible.

El caso es que el Brexit a馻de cierta incertidumbre al valor con aspectos como el reparto de su accionariado, gustar韆 que la mayor韆 del capital estuviese en manos de inversores comunitarios seg鷑 fuentes financieras, y la cuesti髇 de 'cielos abiertos' sigue latente. Para IAG es fundamental que se mantenga la regulaci髇 en el espacio a閞eo ya que el corredor Reino Unido-Estados Unidos genera un gran flujo para las arcas del holding, por lo que es altamente lucrativo. Por otro lado, aparecen las fuertes ca韉as en el precio del petr髄eo que benefician sobremanera a la empresa, por las altas provisiones que realizan las compa耥as del sector en esta parcela. Para IAG esta partida supone hasta un 23 por ciento de los gastos del grupo. As, la compa耥a se enfrenta a un escenario marcado por estas dos cuestiones y los expertos que siguen al valor analizan, dan sus perspectivas y comentan el desempe駉 burs醫il de IAG.

Tranquilidad con el Brexit

El analista de Renta 4 Iv醤 San F閘ix es de los que cree que el Brexit 玜馻de incertidumbre a la compa耥a, aunque considera que no va a cambiar mucho la situaci髇 actual. Para experto, lo que se convertir韆 en 玹remendamente complicado para el valor, ser韆 una modificaci髇 del acuerdo respecto a las zonas a閞eas. San F閘ix comenta que si se produce alg鷑 cambio en relaci髇 a la situaci髇 actual 玡l valor sufrir韆, pero actualmente no se prev esta situaci髇.

El experto de Banco Sabadell Francisco Jos Rodr韌uez puntualiza que a鷑 玵ueda mucho por concluir respecto al Brexit, pero todo lo que sea crear una menor incertidumbre es bueno para la compa耥a. Rodr韌uez se馻la que, teniendo en cuenta las comunicaciones y comentarios de la compa耥a, 玡l Brexit no deber韆 afectarles mucho a nivel operacional. Adem醩, este analista no aprecia problemas de vuelos entre las diferentes regiones: Reino Unido-Europa, Espa馻-Reino Unido o Reino Unido-Estados Unidos y tambi閚 apunta que los datos de tr醘ico a閞eo son bastante buenos, adem醩 de la buena marcha del negocio del Atl醤tico norte.

El experto de XTB Francisco J. Arco es a鷑 m醩 claro y opina que el Brexit 玭o est afectando para nada a IAG y los 鷑icos escollos que tendr韆 el valor ser韆n subida en el precio del petr髄eo o la depreciaci髇 de la libra esterlina.

El petr髄eo como aliado

San F閘ix asegura que las bajadas del petr髄eo 玸on muy positivas para la compa耥a, aunque el verdadero impacto, seg鷑 sus estimaciones, 玸e ver en la publicaci髇 de resultados a partir de la segunda mitad del 2019, y tambi閚 en 2020. El analista de Renta 4 considera que IAG aumentar, 玬醩 a鷑, su provisi髇 para combustible, 珁 eso que ya la hab韆 aumentado para este a駉, puntualiza San F閘ix. Francisco J. Arco estima que el crudo 玡st en un rango de precios beneficioso para la compa耥a y si pa韘es como Ir醤 contin鷄n con la producci髇, el sector lo agradecer峄. Arco a馻de el papel de la libra esterlina: 獿a libra se est depreciando y, en cambio, IAG permanece inmune a esta situaci髇, por lo que la visi髇 es muy positiva. Y, de este modo, no encuentra dificultades en el corto plazo para IAG. Por su parte, Rodr韌uez explica que 玡l miedo parec韆 haberse asentado en el mercado por la subida del crudo, pero la tendencia ha cambiado 珁 ahora est en unos niveles muy positivos para el sector a閞eo.

Futuro prometedor

La recomendaci髇 de Renta 4 es 玸obreponderar, con un precio objetivo de 8,30 euros por t韙ulo. Desde Banco Sabadell comentan que mientras el discurso de IAG siga siendo el mismo, no hay que dudar de las perspectivas de la compa耥a. Adem醩, apuntan que los ingresos seguir醤 siendo buenos y lo l骻ico es pensar que los resultados tambi閚 lo ser醤, por lo que no ven razones para no ser positivo con el valor a este nivel de cotizaci髇. Su recomendaci髇 es 玞omprar y el precio objetivo le fijan en 9 euros. En XTB explican que mientras no pierda el nivel de los 6,20 euros, que llevar韆 a una lateralizaci髇, 玥ay que comprar. Para XTB el objetivo pasa por llegar a los m醲imos hist髍icos de 8,5 euros por acci髇, 珁 tiene capacidad para hacerlo. En consecuencia, cuentan en XTB, es un valor que, si no cae de esos 6,20 euros, 玬omento en el que habr韆 que cambiar a infraponderar, hay que tener acciones de IAG en cartera, ya que se trata de 玼n buen valor para un perfil inversor de medio-largo plazo.

Posible inter閟 por Flybe

Virgin era la principal candidata para hacerse con Flybe, una de las mayores aerol韓eas regionales de Europa. Pero diversas fuentes del mercado han asegurado que existe un presunto inter閟 por parte de IAG para comprar esta aerol韓ea. Adem醩, medios brit醤icos apuntan que IAG se habr韆 posicionado como favorita para adjudicarse el control de Flybe. Aunque esta aerol韓ea, que cotiza en la Bolsa de Londres, apenas cuenta con 23 millones de euros de capitalizaci髇 burs醫il, ha registrado espectaculares avances en su cotizaci髇 a ra韟 del inter閟 de Virgin e IAG por hacerse con el control de la compa耥a. El d韆 que se inform de la opci髇 de Virgin, las acciones de Flyby subieron un 70 por ciento y cuando se filtr el inter閟 de IAG, Flyby avanz un 40 por ciento.

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