18 de Septiembre, 05:26 am

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el principal lastre hoy del mercado

Credit Suisse y UBS, muy negativos con la banca espa駉la

Credit Suisse y UBS, los dos prestigiosos bancos suizos, est醤 de acuerdo: la banca espa駉la lo va a pasar mal con los resultados que se presentan la semana que viene. Y es que el nuevo impuesto que planea el Gobierno pone en entredicho los beneficios de la banca espa駉la, a lo que hay que sumar el retraso del BCE por elevar tipos y sus propios problemas internos. Por eso, ambas entidades helv閠icas han recetado un monumental recorte a todos los bancos que cubren.As, Bankia y Bankinter retroceden un 1,5% en el Ibex 35 por un 1% que se deja CaixaBank y un 0,5% que corrige Sabadell. No obstante, los dos gigantes, Santander y BBVA, est醤 planos y no a馻den m醩 le馻 al fuego.

Seg鷑 explican hoy los analistas de UBS, se espera que el nuevo impuesto planteado sobre las entidades financieras por el Gobierno (conocido tambi閚 como tasa Google) erosione sus beneficios entre un 2% y un 10%, seg鷑 c醠culos de estos expertos. En su opini髇, estamos ante un factor que influye negativamente a la hora de comprar bancos, al menos hasta que no haya m醩 visibilidad al respecto.牋

En consecuencia, UBS recorta el precio objetivo para todos los bancos espa駉les que cubre y recorta sus rebaja sus estimaciones de beneficio por acci髇, en base a las menores tasas de inter閟, al efecto divisa en el caso de Santander y a los cargos asociados a TSB en Sabadell. De este modo, el precio de Santander queda en 6,05 euros por acci髇 desde 6,45 euros, el de BBVA en 4 desde 8,5 euros y el de CaixaBank en 3,85 euros desde 4,05 euros.

Al mayor pesimismo de los analistas de UBS se sumaron ayer sus colegas de Credit Suisse, que han emitido un informe en el que auguran que el segundo trimestre de los bancos espa駉les (cuya presentaci髇 de resultados es la semana que viene, con Santander el mi閞coles 25, Bankia el jueves 26 y BBVA y CaixaBank el 27 de julio) ser bastante accidentado.

A la moci髇 de censura que ha propiciado el cambio de gobierno, los expertos de Credit Suisse a馻den la decisi髇 del BCE de retrasar el ajuste al alza de los tipos de inter閟. En cuanto a precios objetivos, rebajan el de CaixaBank (que sigue siendo su preferido dentro de los bancos medianos) hasta 4,3 euros desde 4,6 euros, el de Bankia a 3,1 euros desde 3,6 euros y el de Sabadell hasta 1,6 euros desde 1,7 euros.

Los expertos de Credit Suisse esperan que los resultados de los bancos espa駉les sean "desordenados", con impactos particulares en los niveles de capital y en las cuentas de p閞didas y ganancias. Sin embargo, esperan que los ingresos b醩icos y la calidad de los activos de las entidades sigan en el buen camino.

Con todo, los c醠culos que han hecho en Credit Suisse tienen que ver con eventos particulares que las entidades han enfrentado en el trimestre, porque a diferencia de lo que han hecho en UBS, las cifras no incluyen el potencial impuesto a la banca que planea el ejecutivo de Pedro S醤chez. A su modo de ver, este es el mayor riesgo que afronta ahora mismo la banca espa駉la, y aunque los expertos no lo han tenido en cuenta en su valoraci髇 para cada entidad, si han calculado que en conjunto podr韆 suponer un impacto de entre el 6% y el 12% de los ingresos, advirtiendo de que este c醠culo es cuando menos bastante subjetivo, pues el impuesto ahora mismo no tiene mucha visibilidad ni se sabe exactamente sobre qu o c髆o va a ser.

Mirabaud tambi閚 vaticina menos ingresos

Aparte de estas dos entidades, un tercer banco suizo, la filial de Mirabaud Securities en Espa馻, tambi閚 ha actualizado sus previsiones sobre la banca espa駉la. As, el experto de la entidad, Gonzalo L髉ez Eguiguren, calcula que "el resultado de los bancos a nivel consolidado puede caer un 19% trimestran y un 40% trimestral en el plano dom閟tico espa駉l".

Tras estas previsiones, las cifra se ver韆n afectadas sobre por la menor contribuci髇 de la l韓ea de operaciones financieras (que podr韆 ser un 60% menor a la del primer trimestre de 2018, dada la evoluci髇 de los spreads de los soberanos) y la contabilizaci髇 de unos 600 millones de euros aportaciones al Fondo 趎ico de Resoluci髇 por parte de los bancos (la pr醕tica totalidad derivada de su negocio en Espa馻).

Pero no todo son sombras, porque en Mirabaud ven algunos elementos optimistas, como por ejemplo, el hecho de que podr韆mos estar ante el trimestre en el que el margen de intereses en Espa馻 ha podido tocar suelo (con un crecimiento del 0,2% trimestral frente a una ca韉a del 2% hace un trimestre) o las comisiones, que un trimestre m醩, siguen apoyando la cuenta de resultados.

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