18 de Agosto, 19:41 pm

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los riesgos que vienen

Divisas emergentes, el próximo tsunami: ¿Cómo afectará a las cotizadas españolas?

Finanzas.com

Los problemas nunca faltan en las bolsas, y aunque el mercado parezca a veces una balsa de aceite, siempre hay un tsunami amenazante a la vuelta de la esquina. Sofocado de momento el incendio provocado por el nuevo gobierno populista de Italia, y con los inversores más tranquilos al ver cómo ha arrancado en España el ejecutivo de Pedro Sánchez, las bolsas disfrutan ahora de una cierta estabilidad. Sin embargo, hay un enemigo silencioso que espera su oportunidad para comenzar a dar estocadas al mercado y se trata del riesgo de tipos de cambio en los mercados emergentes. 

Y es que las empresas europeas con exposición a regiones y países como Turquía, Sudáfrica o América Latina podrían enfrentar fuertes turbulencias si las monedas de estas regiones emergentes continúan bajando frente al dólar, por culpa de las mayores expectativas de subidas de tipos en Estados Unidos que provocan un fortalecimiento del billete verde. 

El Bloomberg Dollar Spot Index ha ganado en torno al 6% desde finales de enero, mientras que el real brasileño se ha debilitado alrededor del 15% durante el mismo periodo. Además, el peso argentino ha perdido un 25%, la lira turca ha caído el 18% y el rand sudafricano se ha depreciado un 10%. 

La venta masiva de divisas emergentes siguió su curso ayer mismo, con el MSCI Emerging Markets Currency cayendo por debajo de su media móvil de 50 semanas, algo que no sucedía desde diciembre de 2016. Y algunos analistas han tomado este hecho como una señal de que vendrán más pérdidas en el futuro. Los descensos están siendo liderados por la lira turca y el rand sudafricano. 

Algunos grandes bancos mundiales, como Goldman Sachs o Morgan Stanley, van incluso más allá y esperan que llegue más dolor para el peso argentino, con la divisa bajando alrededor del 13% de aquí a final de año, según Goldman. Incluso un inversores normalmente optimista, como Mark Mobius, no se día ni de su sombra y ha vaticinado peores condiciones para los mercados emergentes. Los expertos de la entidad han realizado un repaso de las empresas europeas más expuestas a las anteriores monedas locales. 

Exposicion al real brasileño

- Edenred: El grupo francés de tickets de comida y tarjetas restaurante tiene una exposición del 42% de sus ventas a América Latina, y una gran parte de esta cifra es en Brasil.

- Telefónica: Realizó el 62% de sus ventas en América Latina

- Mapfre: Expuesta con el 40% de sus ventas. 

- Santander: Tiene en Brasil su mayor mercado.

- Casino y Carrefour: Ambos grupos franceses de supermercados tienen una exposición significativa de sus ventas a América Latina. Casino, del 47% de sus ventas en América del Sur, y Carrefour del 17% de sus ventas en Brasil. 

Exposición al peso argentino

- Santander: Cuenta con la división de banca Santander Río, que aporta al beneficio anual del grupo en torno al 4%.

- BBVA: Tiene en el país la marca BBVA Banco Francés, que supone un 6% de las ganancias anuales del grupo.

- Codere: Operador de salas de bingo y casinos, alrededor de un tercio de sus ventas son en Argentina.

- Telefónica: Telefónica posee, de manera directa o indirecta, el 100 % de las acciones de su filial en Argentina, que, de acuerdo a las estimaciones de los economistas de Barclays, vale 4.700 millones de euros (5.800 millones de dólares). En 2017, el importe neto de la cifra de negocios de la empresa en el país sudamericano fue de 3.495 millones de euros (4.300 millones de dólares), lo que supone un 6,7 % del total del grupo, que alcanzó los 52.008 millones de euros (63.960 millones de dólares). Si las cosas se tuercen, Telefónica podría verse obligada a retrasar la salida a bolsa de su filial argentina, con la que pretende recaudar en torno a 1.000 millones de euros.

- DIA: La cadena de supermercados realizó aproximadamente el 17% de sus venta en Argentina el año pasado.

Exposición a la lira turca

- BBVA: Tiene una participación mayoritaria en Garantii Bank, donde ha invertido alrededor de 7.000 millones en tres compras desde 2010. El turco es el segundo mercado más importante para BBVA, y donde se generan alrededor del 14% de los ingresos del grupo.

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