16 de Octubre, 16:42 pm

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Tras la buena marcha de los 鷏timos meses

Gamesa: A generar valor en un entorno cada vez m醩 incierto

Los expertos ven con buenos ojos a esta compa耥a y comparten su solidez, pero entienden que al precio actual de sus acciones cuentan ya poco margen de maniobra. Y cada vez le puede costar m醩.

Gamesa deja atr醩 el invierno despu閟 de un sobresaliente a駉 para sus acciones. La empresa ha conseguido subir un 47 por ciento en los 鷏timos doce meses, hasta ponerse cada t韙ulo de esta cotizada por encima de los 11 euros. Dentro del Ibex, s髄o IAG le supera. Tal es la buena marcha de la compa耥a que los inversores siguen apostando por ella a pesar de las pesquisas de los analistas, que estiman un precio objetivo m醩 bajo del que ostenta en la actualidad, de 10,40 euros para cada t韙ulo, seg鷑 recoge el consenso de expertos de Bloomberg.

Los propios analistas creen que existen razones fundadas para la subida del valor, pero algunos ven que cada vez es m醩 dif韈il que consiga seguir avanzando. Una de las causas que est醤 detr醩 del buen comportamiento de Gamesa es el cambio en la direcci髇 de la compa耥a que arranc en 2013, seg鷑 explica Iv醤 San F閘ix, de Renta 4.

Tanto es as que, seg鷑 cuenta San F閘ix, la compa耥a cumpli en 2014 los objetivos de 2015. Este argumento es compartido por Jes鷖 de Blas, analista de Credit-Agricole Mercagentes, que asegura que 玡l equipo gestor le ha dado la vuelta a la compa耥a al 100 por ciento en los dos 鷏timos a駉s. En l韓ea con esto est醤 los 鷏timos resultados de la empresa, que no dejan lugar a dudas. Gamesa duplic sus beneficios en 2014 y consigui anotarse 92 millones frente a los 45 del ejercicio anterior. Aument un 22 por ciento sus ventas y tal y como indica San F閘ix, ha hecho un gran esfuerzo para rebajar el coste de la inversi髇 en circulante, lo que le ha permitido tener que invertir menos en ese gasto de procesos. Pilar Aranda, analista de Bankinter, se suma al optimismo por los resultados y se馻la que 玥a mejorado en sus dos divisiones, tanto construcci髇 de aerogeneradores como en mantenimiento, su cartera de pedidos ha aumentado un 38 por ciento y ha pasado de tener una deuda de 143 millones en 2013 a poseer 420 millones de caja neta en 2014. En este sentido, esta analista indica que cumpli con sus objetivos tanto en deuda financiera como en ebitda, capex o roce. A partir de ahora, San F閘ix se fija en el pr髕imo plan de objetivos a 2018 que adelantar la compa耥a a mediados de este a駉 y que aportar m醩 pistas de qu potencial de crecimiento tienen.

La buena marcha tanto de resultados como de valoraci髇 burs醫il tiene varias causas. Por un lado est el fuerte declive que sufri en 2012, que hizo que los t韙ulos de la compa耥a pasaran de rondar los 30 euros a quedarse alrededor de 1, lo que le confer韆 muchas posibilidades de subir, a ojos de San F閘ix. Pero las apuestas de los inversores por Gamesa han tenido otros catalizadores, seg鷑 explica Pilar Aranda, como la diversificaci髇 internacional. Para Aranda 玪a clave de sus exportaciones puede estar en India, un pa韘 altamente dependiente energ閠icamente y que va a realizar fuertes desembolsos de inversi髇, parte de lo cual corresponder a la energ韆 renovable. Brasil es otro de sus focos, aunque ahora atraviesa por problemas econ髆icos e incluso China, un mercado muy dif韈il en el que Gamesa ha conseguido penetrar. Victoria Torre, responsable del departamento de an醠isis de Self Bank, ve tambi閚 con buenos ojos la inclusi髇 de esta compa耥a en el mercado estadounidense.

Por otro lado, todos los analistas consultados, San F閘ix, De Blas, Aranda y Torre, coinciden en se馻lar que la irrupci髇 en el mercado marino puede servir para el crecimiento de esta compa耥a y eso podr韆 reflejarse en su cotizaci髇. Recientemente, Gamesa ha llegado a un acuerdo con la francesa Areva para crear Adwen, una divisi髇 que se encargar de abrir brecha en la colocaci髇 de aerogeneradores en alta mar.

Aunque estos analistas son optimistas con Gamesa, algunos ven niveles de entrada altos ya para el valor. A pesar de ello Aranda y San F閘ix creen que a鷑 tiene posibilidad de crecimiento. Aranda se馻la este valor como uno de los favoritos de Bankinter y apuesta por comprar. Menos optimista es Victoria Torre, de Self Bank, que al precio actual cree que el potencial alcista es nulo. Otro que tambi閚 ve algunos problemas es Jes鷖 de Blas, de Mercagentes, que considera que 玪a compa耥a tiene que consolidarse. Al nivel de capitalizaci髇 burs醫il actual est obligado a mejorar sus resultados y a馻de que 玪a capitalizaci髇 ha subido m醩 r醦ido de lo que lo han hecho los resultados. Por otra parte, De Blas entiende que hace unos a駉s tuvo mucho boom pero ahora cada vez tendr m醩 un problema de m醨genes, ya que se ha incorporado mucha competencia por el mundo. De esta manera, este analista cree que el impulso pol韙ico a las energ韆s renovables tambi閚 va acompa馻do de mayor competencia y eso har que los m醨genes sean m醩 estrechos. 玈eguir醤 vendiendo, porque lo est醤 haciendo muy bien, pero ganar醤 menos, concluye.

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