Los analistas del influyente banco estadounidense Goldman Sachs han empezado con la criba sobre los valores bancarios españoles posicionándose en los dos gigantes, Santander y BBVA. Y lo tienen claro. Al banco vasco lo incluyen en su famosa 'Conviction List' o de acciones que hay que comprar "sí o sí". Por el contrario, retiran el consejo de adquirir Santander, pero no porque lo haya hecho mal si no por todo lo contrario, es decir, por la sólida evolución que ha tenido hasta ahora.

De BBVA explican los analistas que es "una fuente de oportunidades". Consideran estos economistas que si se valora a precios de mercado, la unidad mexicana de BBVA es el 62% de la capitalización del Grupo, y si se suma el resto de los negocios en mercados emergentes, sería el 124% de lo que capitaliza todo el banco. Estos parámetros indican que el negocio en España de BBVA estaría valorado por el mercado en términos negativos, lo cual es anómalo respecto a valoraciones de competidores como Popular o CaixaBank, dice la firma, para la que es hora de corregir esta valoración.

También consideran que BBVA cotiza a un ratio de 0,9 veces precio / valor en libros, lo que implica un descuento aproximado del 15% sobre sus principales comparables europeos. Y este ratio es un 23% inferior al descuento de Santander, su principal rival en España. "En un contexto de importante reducción del riesgo, nos cuesta justificar tal diferencia de valoraciones", apuntan en referencia a la situación anómala que se produce al cotizar con tanto descuento.

Como principales catalizadores, en Goldman ven que BBVA se podrá beneficiar de cualquier progreso asociado al debate en torno a la deuda soberana. En particular, el plan para la compra de bonos diseñado por Mario Draghi (OMT) tiene la capacidad par reducir el riesgo del banco al reabrir los canales de financiación. Por todos estos motivos, los economistas de la entidad estadounidense asignan a BBVA un precio objetivo de 8,55 euros, lo que implica un potencial alcista del 42%.

Respecto a Santander -banco al que añadieron a la lista de compras en abril- los analistas consideran prudente sacarlo ahora de este grupo de valores escogidos. La razón es que desde que se incluyó en este listado se ha revalorizado más de un 23%. Pero siguen viendo a la entidad que preside Emilio Botín como "uno de los bancos más fuertes del mundo", con una atractivo 'mix' de negocio y un buen modelo de gestión. Lo que sucede es que el mercado ya ha puesto prácticamente en valor todo lo que supone este banco. Con todo, le asignan un precio objetivo de 7,25 euros, lo que ofrece un potencial alcista del 24%.

Por otro lado, Goldman Sachs apunta a que las recientes medidas del Banco Central Europeo (BCE) en cuanto a la compra de deuda soberana en los mercados secundarios reducen significativamente los riesgos de un rescate duro para España y permiten valorar los bancos por la suma de sus partes.