De nuevo el sector de los operadores vuelve a estar envuelto en las especulaciones, un baile en el que a BME siempre le buscan pareja, especialmente ahora que el parqué alemán se ha quedado compuesto y sin novia. Según comentan los analistas de N+1 Equities en un reciente informe, BME está bien posicionada y cuenta con un sólido balance, donde el 'cash' supone un 20% de su capitalización de mercado. A ello hay que sumar su elevado margen ebitda (68%) gracias a su modelo de gestión integrado y el mayor peso de los inversores minoristas.

Así las cosas, apuntan estos expertos, el ángulo de operaciones corporativas (M&A) que envuelve a BME "está todavía ahí" y Deutsche Boerse podría buscar acuerdos menores en el caso de fracasar su fusión con NYSE, como así ha sucedido. En principio, el parqué alemán ha declarado su intención de seguir ganando tamaño en solitario. Pero a nadie se le escapa que las oportunidades están ahí, especialmente ahora que hay que hacer frente a una más que previsible tasa sobre transacciones financieras y a la presión creciente de las plataformas alternativas.

De hecho, ya se barajan nombres para posibles emparejamientos. Así, como ha explicado a Bloomberg Larry Tabb, analista de la firma Tabb Group, NYSE podría volver sus ojos hacia una alianza estratégica con la London Stock Exchange, el gestor del parqué londinense. Pero también caben las interpretaciones contrarias.

Así, en un reciente informa, los analistas de Renta 4 apuntan que el rechazo a la fusión entre la bolsa estadounidense y la alemana puede ser una señal de que el sector de las bolsas ya está bastante consolidado y de que son improbables grandes operaciones; eso, sin descartar operaciones de menor tamaño y nuevos acuerdos de cooperación en tema concretos.  De este modo, en Renta 4 consideran que BME está abierta a estudiar cualquier operación pero si presión de ningún tipo, "al situarse como líder del sector en términos tanto de eficiencia como de rentabilidad".  Y admiten que los rumores podrían volver tras el fracaso de la unión entre NYSE y Deutsche Boerse.

¿Hacia el dividendo extraordinario?

Pero si las posibilidades de un estirón bursátil están de nuevo abiertas en caso de que el sector se caliente, para BME todavía brilla un poco más el sol porque los analistas están ya empezando a descontar que, al igual que ha hecho en ejercicios anteriores, la empresa premie a los inversores con un dividendo extraordinario.

Según comentan los economistas de Grupo Banco Sabadell, las malas noticias de los menores volúmenes registrados por BME en enero (la contratación bajó un 29%) podrían verse compensadas por el pago de un dividendo extraordinario. Así, puntualizan, la empresa tiene dos consejos de administración pendientes hasta la Junta General de Accionistas "donde previsiblemente se anuncie el pago" de un dividendo extraordinario, por lo que antes de que finalice febrero, "podríamos tener la confirmación de dicho pago". En concreto, y según cálculos de estos analistas, el extraordinario podría ser de 0,34224 euros por acción.

A este respecto, los analistas de Renta 4 consideran que la situación financiera de BME, con una caja de 344 millones de euros equivalente al 20% de su capitalización bursátil, "debería permitir" a la empresa mantener el mismo dividendo por acción de 2011. Así, tras abonar en septiembre de 2011 un primer pago a cuenta de 0,4 euros y un segundo pago en diciembre de 0,6 euros, estiman que repartirá en mayo un dividendo complementario de 0,6 euros, contando con capacidad para volver a distribuir un extraordinario en el mismo mes, que cifran en 0,372 euros. De esta forma, la remuneración total (extraordinario incluido) sería de 1,972 euros, lo mismo que en los cuatro últimos ejercicios. Y lo que es más importante, la rentabilidad por dividendo para 2011 sería del 9,4%, una de las más atractivas de la bolsa española.