Jazztel cierra sin gloria su teórica gran semana ¿Qué no gustó del plan estratégico?

Según explican a Finanzas.com desde el departamento de análisis de BPI, el comportamiento negativo a corto plazo pudo estar relacionado con el buen tono mostrado por la operadora en los días previos a la presentación del documento. “La máxima compra con el rumor y recoge beneficios con la noticia” funcionó como un reloj suizo. Es más, las cifras así lo demuestran, porque Jazztel encadenó alzas superiores al 8% en las seis sesiones previas a la presentación del Plan Estratégico.

No obstante, desde el banco luso sugieren que los planes de la operadora sí agradaron a la mayoría de los inversores, a pesar de que el documento no presentara mayores sorpresas. Lo que sí es cierto es que el desembolso previsto por inversiones en capital (variable que se conoce como Capex por sus siglas en inglés), resultó ser bastante inferior a lo que esperaba el mercado.

Así, las estimaciones de BPI cuantificaban estas inversiones en 92 millones para 2011 y 2012, cuando la operadora dedicará entre 65 y 75 millones en cada uno de estos ejercicios. Sin embargo, explican los expertos, si de verdad son capaces de cumplir con estas cifras, será de todos modos una noticia positiva más que negativa.

Los economistas de Grupo Banco Sabadell también ahondan en esta idea cuando apuntan que las previsiones de inversión para 2010 (entre 80-90 millones de euros) enfriaron el ánimo de los inversores, razón que justificó las caídas del 4% que sufrió el valor el mismo martes. Esta inversión se justifica por la necesidad de incrementar la capacidad en la red, captar clientes y desplegar tecnología VDSL, lo que retrasaría hasta 2011 la generación de flujo de caja libre positivo, o efectivo en caja para disponer entre accionistas.

Con todo, y pese a que los expertos de la entidad catalana califican a los mensajes del plan como mixtos, siguen pensando que Jazztel “sigue siendo una historia de crecimiento”, con unos objetivos prudentes y coherentes con el deseo de no decepcionar al mercado. A partir de 2013, apuntan, la visibilidad es reducida, aunque en lado positivo, Jazztel considera factible alcanzar los niveles de rentabilidad similares a su grupo de comparables, que promedian un margen de Ebitda del 25%.

La conclusión para BPI es igualmente positiva, sobre todo porque las cifras que presentó Jazztel estaban significativamente por encima de sus estimaciones, salvo en algunas partidas puntuales como las de Capex. De ahí que los expertos portugueses esperan que el consenso de mercado mejor paulatinamente las valoraciones y recomendaciones sobre la empresa. En este sentido, apuntan que el fuerte perfil de crecimiento, junto con la reducción de los riesgos percibidos, deberían estimular significativamente el sentimiento de mercado y propiciar la entrada de nuevos inversores.

El consenso de analistas que cubre a Jazztel otorga un precio objetivo de 3,35 euros, lo que ofrece un potencial alcista del 18% sobre sus niveles actuales. Un 57% de los expertos recomienda ‘comprar’, el 29% vender y el 14% mantenerse ‘neutral’. En lo que llevamos de año, la empresa ser revaloriza en al bolsa de Madrid algo menos del 7%.