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De acuerdo con Moody's, la puntuación de la deuda a largo plazo pasa de "A2" a "Baa1", con un descenso de dos grados, lo que significa que la valoración de la deuda es de calidad media-baja y puede estar sujeta a cierto grado especulativo y moderado riesgo de crédito, según los estándares de la agencia. Además, los títulos a corto pasan de "P-1" a "P-2".
Moody's ha justificado la rebaja de su nota para Lico Leasing por tres motivos: Primero, por las pérdidas potenciales de su cartera de préstamos, la cual, a su modo de ver, debilita la estructura de capital de Lico y sus fundamentales financieros. En segundo lugar, hace mención a la debilidad de la cartera crediticia de las propias cajas de ahorros que son accionistas, y que tendrían un poco más difícil acudir en su ayuda en caso de que fuera necesario.
Y finalmente, Moody´s cita el proceso de fusiones y adquisiciones en el que se han inmersas las cajas de ahorros. Como resultado del mismo, es muy probable que surjan entidades de mayor tamaño que podrían mostrarse menos interesadas en los servicios de Lico. En este sentido, prácticamente la totalidad de las cajas españolas son accionistas de la financiera, por lo que hay muchos frentes abiertos. El catalán, con las cajas de Sabadell, Terrasa, Manlleu y Girona por un lado y Manresa, Tarragona y Caixa Cataluña por el otro; el castellano-leonés, con Caja Duero, Caja España y Caja Burgos; el castellano-manchego, con CCM intervenida; el andaluz, con Unicaja, Caja Sur y Caja Jaén. E incluso intenciones de meterse en algunos de estos frentes, como las que acaba de anunciar Caja Cantabria.
Respecto a las presiones que está sufriendo Lico Leasing, los analistas de Moody´s recalcan que su negocio se ha visto afectado por la brusca caída de las nuevas operaciones, dado que la inversión y la necesidad de financiación a través de fórmulas de ‘leasing’ –alquiler con opción a compra- han disminuido significativamente, más del 50% según sus propios datos.
Igualmente, la firma considera que continuará la presión sobre la calidad de todas las clases de activos de Lico, dadas las malas perspectivas para el mercado de trabajo español y el rápido ajuste de la economía, especialmente en los sectores inmobiliario y constructor. Como muestra, explican, el ratio de préstamos problemáticos sobre el total ha pasado hasta el 7,76% en junio de 2009 desde el 1,83% que tenía un año antes.
Además, el efecto pernicioso de los mayores impagos se agrava aún más por los duros requisitos que impone el Banco de España a los préstamos con problemas. Así, éstos tienen que ser cubiertos al 100% después de 24 meses, mientras que las recuperaciones se materializan en un periodo más largo de tiempo. En el aspecto positivo, Moody´s subraya el papel estratégico que representa Lico en la industria del ‘leasing’ y la alta probabilidad de que las cajas fueran a su rescate en caso de que fuera necesario.
Lico es una de las cinco grandes financieras de leasing que opera en España, donde tiene una cuota de mercado en torno al 10%. Además, a través de una red de empresas asociadas, presta servicios de mediación y asesoramiento en seguros, recobro de impagados o implantación de soluciones informáticas. Los últimos resultados que Lico presentó ante la CNMV son los de 2007 y muestran un beneficio neto de 9,2 millones de euros, un 0,45% más que en el año anterior. Sin embargo, en estas cuentas se puede ver la importancia que tienen las cajas para la financiera, ya que casi una cuarta del negocio total en ‘leasing’, unos 546 millones de euros, se captó a través de ellas.
Las entidades de ahorro accionistas de Lico Leasing son: Cajastur, Caixa Galicia, Caja España, CAM, CECA, Unicaja, Caixanova, Caja Vital, Caja de Ahorros de Guipúzcoa y San Sebastián, Caja Granada, Caja Castila La Mancha, Caja de Ahorros de Navarra, Caja Murcia, Caja Burgos, Caja Sol, Caja Canarias, Caja de Extremadura, Ibercaja, Caja de Ávila, Caixa Sabadell, Caixa Tarragona, Caja Cantabria, Caja Duero, Caja Círculo, Caixa Terrasa, Caixa Girona, Caixa Penedés, Caja Segovia, Caja Insular de Canarias, CajaSur, Caja Rioja, Caixa de Manlleu, Caixa de Manresa, Caja de Jaén, Caja de Guadalajara, Caixa de Ontinyent, Sa Nostra, Caja Inmaculada, Caixa Laietana, Caja de Ahorros de Pollensa, Caja de Badajoz.
