Cargill Value Investors, Aktiv, Intrum. Carval Investors, Benson Elliot, Coltrane o Colony Capital son algunos de los fondos buitres que han sobrevolado el mercado español desde que estalló la crisis inmobiliaria. "Ahora han retirado sus ofertas o directamente han decidido dejar de lado el mercado español porque ven que el ajuste no ha llevado el sector a la UVI. Fuera la caída de precios está siendo mucho mayor y hay más oportunidades", aseguran en un banco español que ha negociado activamente con este tipo de fondos.

La realidad es que sus ofertas, que se sitúan entre los 20 y los 40 céntimos por euro de valor teórico de los activos, han caído en saco roto salvo escasas excepciones. Las negociaciones con los promotores, que han cedido a los bancos acreedores sus mejores activos a cambio de deuda, son casi inexistentes. La actividad en el mercado se reduce a los non performing loans (NPL) o préstamos de dudoso cobro que estos fondos están adquiriendo directamente a los bancos.

España forma, junto a Reino Unido e Irlanda, el trío de países europeos más afectados por el estallido de la crisis inmobiliaria. Sin embargo, la compra masiva de activos de los bancos a los promotores por encima incluso de su valor de tasación para evitar la entrada en concurso de las grandes inmobiliarias ha impedido que el ajuste en los precios en el mercado español sea tan rápido como en otros mercados, incluido el estadounidense.

Este retraso hace que para los fondos buitre, que compran activos inmobiliarios en zonas conflictivas, en su mayoría de promotores en situaciones concursales, cuyos procesos son largos y complejos, hayan retirado el foco -al menos temporalmente- en el mercado español, que el viernes pasado se cobró una nueva víctima. Se trata de Nozar, que ha suspendido pagos con un pasivo de 700 millones de euros.

Los fondos buitre han decidido poner en stand by su actividad tras un aterrizaje prometedor en el mercado español. Benson Elliot compró a mediados de 2008 el 70% de la catalana Eurobuilding. Otro fondo de altos vuelos como Colony Capital -accionistas de Carrefour y varios bancos internacionales- desembarcó el año pasado con la compra de oficinas en Madrid.

Y en julio de 2008, tras la suspensión de pagos de Martinsa Fadesa compraron deuda de la inmobiliaria gallega a Morgan Stanley con descuentos de hasta el 50%. En aquella operación participaron fondos especializados en la compra de deuda por debajo de su valor nominal de Lehman Brothers, Citigroup y un especialista como Coltrane. Catorce meses después, Martinsa Fadesa sigue luchando por salir de la suspensión de pagos.