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Santander espera que un tercio de los inversores institucionales a los que ha ofrecido canjear títulos de deuda por nuevas emisiones de acciones preferentes acepten las nuevas condiciones, lo que le permitiría recuperar 3.000 de los 9.100 millones que tiene repartidos en distintas colocaciones a través de filiales muy diversas.
Aunque la cifra final de aceptación no se conocerá hasta principios de agosto, en el primer banco español confían en saber un dato muy aproximado a finales de julio, coincidiendo con la presentación de los resultados del segundo trimestre. Para esa fecha ya habrá vencido el plazo en el que los inversores de las emisiones de mayor volumen se habrán pronunciado.
Fuentes financieras explican que en este tipo de operaciones, que ya han realizado otras entidades en Europa, la media de aceptación oscila entre el 25 y el 30%, por lo que Santander podría conseguir canjear preferentes y obligaciones por un importe cercano a los 3.000 millones de euros.
Grupos como Barclays, Crédit Agricole y Banco de Irlanda ya han hecho operaciones similares. En España, el único que lo había hecho hasta el momento es Banco Sabadell, que lanzó una recompra de preferentes el pasado mes de abril por 250 millones de euros. La entidad catalana, pese a que ofreció una prima sobre el precio al que cotizaban dichas acciones en el mercado secundario, sólo obtuvo una aceptación del 30%.
Objetivo de la operación
El objetivo de Banco Santander es mejorar la estructura de recursos propios y fortalecer el balance. La entidad española recomprará emisiones, todas ellas en manos de inversores institucionales, que cotizan con un descuento que oscila entre el 10 y el 40%. Para aumentar el atractivo del canje, algunas incluirán una prima pagada en metálico.
Por ejemplo, una emisión que cotice al 70% de su valor inicial será recomprada a ese precio más una prima adicional del 10%. Por tanto, el banco se anotará una plusvalías del 20% sobre el valor al que las emitió en su momento. Ese dinero, que todavía no puede cuantificarse, servirá al banco para reforzar sus recursos propios y aumentar el coeficiente de capital Tier 1.
Además, como muchos de esos valores habían sido emitidos por filiales extranjeras de Santander, como Sovereign o Alliance & Leicester, no computaban como recursos propios por la normativa contable del país en el que se habían lanzado originalmente. Las nuevas por las que se canjearán estas antiguas se pondrán en el mercado desde el propio Santander, por lo que servirán para fortalecer el balance.
.Las plusvalías que genera este canje, y que se destinará a crear los nuevos instrumentos de inversión, no se incluirán en el resultado ordinario de este ejercicio, sino que se destinarán para nuevas provisiones. Es decir, para llenar la hucha con el fin de afrontar futuros problemas de morosidad.
