21 de Septiembre, 13:41 pm

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BCE: 緾u醠es son los tres riesgos que justifican las nuevas medidas?

Tres son las causas que justifican las nuevas medidas expansivas del Banco Central Europeo (BCE):爑na desaceleraci髇 prolongada en la econom韆, la persistencia de riesgos a la baja en el comercio mundial, la revisi髇 a la baja en las proyecciones de inflaci髇.

De esta manera, el organismo que preside Mario Draghi se "vio obligado" a rebajar 10 puntos b醩icos la tasa de dep髎itos y volver a comprar deuda. En palabras suyas, indico que"hemos decidido rebajar en 10 puntos b醩icos la tasa de dep髎itos hasta el -0,50%. Sin embargo, la tasa de inter閟 de las principales operaciones de refinanciaci髇 y la tasa de la facilidad marginal de cr閐ito permanecer醤 sin cambios en sus niveles actuales de 0.00% y 0.25% respectivamente".El banquero italiano insisti en que esperan que las tasas de inter閟 clave del BCE se mantengan en sus niveles actuales o m醩 bajos hasta que vean que las perspectivas de inflaci髇 convergen s髄idamente a un nivel suficientemente cercano, pero inferior al 2%.

En el ese sentido, el organismo introducir un sistema de dos niveles para la remuneraci髇 de reservas en el que parte de las tenencias de exceso de liquidez de los bancos estar醤 exentas de la tasa negativa de la facilidad de dep髎ito para respaldar la transmisi髇 de la pol韙ica monetaria basada en el banco.

Para compensar, Draghi trat de que el nuevo recorte del tipo de inter閟 de la facilidad de dep髎ito, negativo para la banca, que ya ha visto caer con fuerza sus expectativas de beneficio por el cambio en los tipos de inter閟, fuera mitigado. El BCE anunci en julio que buscar韆 alguna manera de contrarrestar el impacto de los tipos negativos y ha recurrido al tiering (ya utilizado en otros pa韘es, como Jap髇) que consiste en no castigar con el pago de intereses todo el exceso de reservas del sector en la instituci髇, sino 鷑icamente una parte.

Tambi閚 anunci la compra de deuda a raz髇 de 20.000 millones de euros al mes desde el 1 de noviembre, estas compras de activos netos se ejecutar醤 durante el tiempo que sea necesario para reforzar el impacto acomodaticio de nuestras tasas de inter閟 y que finalicen poco antes de comenzar a elevar las tasas de inter閟 clave del BCE, ha explicado.

En cuanto a las TLTRO III se han modificado sus condiciones para preservar condiciones favorables de pr閟tamos bancarios, asegurar la transmisi髇 fluida de la pol韙ica monetaria y apoyar a鷑 m醩 la postura acomodaticia de la pol韙ica monetaria."Tenemos la intenci髇 de continuar reinvirtiendo, en su totalidad, los pagos del principal de los valores que vencen adquiridos bajo la APP durante un per韔do prolongado despu閟 de la fecha en que comenzamos a elevar las tasas de inter閟 clave del BCE", ha reconocido Draghi.

Durante su intervenci髇, Draghi destac que al organismo no se le ha acabado la p髄vora, puesto que est醤爈istos para ajustar todos nuestros instrumentos, seg鷑 corresponda, para asegurar que la inflaci髇 se mueva hacia su objetivo de manera sostenida y爎eiter la necesidad de una postura de pol韙ica monetaria altamente acomodaticia por un per韔do prolongado de tiempo.

Durante la rueda de prensa se han revisado las nuevas previsiones econ髆icas y de inflaci髇. Seg鷑 las estimaciones del BCE, la econom韆 europea cerrar en el 1,1% 2019, una d閏ima menos que en las anteriores realizadas antes del verano, y volver a caer en 2020 hasta el 1,2%, desde el 1,4% de la previsi髇 anterior, para recuperarse en 2021 hasta el 1,4%. En cuanto a la inflaci髇, cerrar el a駉 en el 1,2%, una d閏ima menos, volver a caer en 2020 hasta el 1%, frente al 1,4% y recuperar terreno en 2021 hasta el 1,5%, frente al 1,6%.

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