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pol韙ica

La amenaza pol韙ica sigue presente en los mercados

Brexit, 'chalecos amarillos' en Francia, citas electorales... no se olvidan a la hora de invertir en el Viejo Continente.

La amenaza pol韙ica es otro de los temas candentes, empezando por el Brexit y siguiendo por la inestabilidad en otros mercados, como Francia o Espa馻. Sobre el Brexit, los expertos son positivos pero tambi閚 cautos: 玆eino Unido es uno de los clientes m醩 importantes para Europa y la contracci髇 de su econom韆 afectar al Viejo Continente, pero pienso que el hecho de que a ellos les afecte m醩, incrementa probabilidades de acuerdo beneficioso para la eurozona que puede ser menos nocivo de lo que podr韆 llegar a ser para el Reino Unido, dicen en A&G Banca Privada. Araceli de Frutos minimiza el riesgo para los mercados: 玃ara la econom韆 europea el riesgo vendr韆 de menores ventas, la dificultad comercial que al final afectar韆 a empresas exportadoras a Reino Unido, pero como es un mareo de fechas de salida de s que me voy pero no, el efecto en los mercados financieros creo que es ya nulo, dice.

Tambi閚 en clave positiva, Benedit explica que podr韆 evitarse un Brexit duro: 獿a Uni髇 Europea acord otorgarle al Reino Unido extender la salida de Europa, el 31 de octubre del 2019. La duraci髇 de la extensi髇 es flexible: llegar al 31 de octubre ampl韆 la duraci髇 de la incertidumbre pero que el mercado descuenta positivamente porque finalmente evita un Brexit duro. Adem醩, quedar韆n abiertas otras alternativas como unas nuevas elecciones e incluso un nuevo refer閚dum. 玊anto los activos ingleses como la libra han tenido una evoluci髇 positiva como consecuencia en gran parte por evitar el Brexit duro pero nos mantenemos cautos tras la buena evoluci髇 de los activos y el mantenimiento de la incertidumbre, a馻de.


獷l tema del Brexit sin acuerdo, si se diera, ser韆 un caos, pero no le doy probabilidades y m醩 despu閟 de lo que estamos viendo con la patada adelante hacia octubre. No va a tener una influencia en la econom韆 europea y en los mercados, sobre todo porque no va a haber salida desordenada, dicen en Abante.

Entre los m醩 cautos, Melwani advierte de que 玼n Brexit sin acuerdo que interrumpa las cadenas de suministros y eleve los costes del comercio podr韆 tener grandes y duraderos impactos negativos en las econom韆s del Reino Unido y de la Uni髇 Europea. As, seg鷑 el consenso de estimaciones, tendr韆 un efecto negativo en el PIB brit醤ico del 3,5 por ciento para 2021, y del 0,5 por ciento en la actividad del conjunto de la Uni髇 Europea.

Impacto limitado

Sobre la inestabilidad en otros pa韘es, defienden que cada vez afecta menos a los mercados, siempre que no haya sorpresas demasiado impactantes. 獿a incertidumbre nunca es buena para los mercados, pero 閟tos se han acostumbrado a vivir en un contexto pol韙ico m醩 inestable y siempre que no haya desenlaces electorales extremos, el impacto ser muy limitado, a馻de Fern醤dez Elices. Para Melwani, en el caso de Francia, resulta clave dar respuesta a las demandas de los 玞halecos amarillos a efectos de calmar el clima laboral y la crispaci髇 social, y en Espa馻, resulta esencial que el nuevo gobierno de coalici髇 vele por mantener el bienestar econ髆ico y social: 玈i el resultado fuera muy inesperado o supusiera un giro radical, en favor del secesionismo catal醤 o de pol韙icas p鷅licas agresivas, seguramente la comunidad inversora mostrar韆 su preocupaci髇 y aumentar韆 la prima de riesgo de la deuda espa駉la. Veremos.
Para Julius Baer, movimientos como el de los 玞halecos amarillos en Francia o el surgimiento de partidos populistas como en Espa馻, pueden desestabilizar el crecimiento si acceden al poder. Pero, 玡s un punto de incertidumbre que el mercado va poniendo en precio.
Para Abante, los problemas pol韙icos son m醩 un ruido para los mercados que un problema con impacto en la econom韆, debido al pragmatismo exigido a los pol韙icos: 獺oy en d韆 el tema del d閒icit viene muy marcado desde Europa. Creo que ha bajado el riesgo pol韙ico y de los populismos, dice Ozaeta. 玁o veo un escenario en Europa con posiciones extremas, a馻de.

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