14 de Octubre, 08:07 am

Finanzas.com

Recordar mis datos | 縊lvidaste tu contrase馻?

Facilita a las aseguradoras su acceso al private equity y a la deuda privada

La CE 'enmienda' Solvencia II para impulsar la inversi髇

Facilitar a las aseguradoras su inversi髇 en la econom韆 real a trav閟 del private equity y de deuda privada es el objetivo de la Comisi髇 Europea al adoptar enmiendas sobre Solvencia II. Estos cambios han sido muy bien acogidos por el sector asegurador pero reconocen que esperaban 玜lgo m醩.

La participaci髇 de las inversiones del sector asegurador en la econom韆 real es limitada y para aumentarla la Comisi髇 Europea (CE) ha adoptado unas nuevas normas que modifican la directiva europea Solvencia II, el primer marco prudencial de la UE armonizado y basado en el riesgo para el sector asegurador. Con estos cambios se reducen los requisitos de capital que se exigen a las aseguradoras para que puedan invertir m醩 en private equity y en deuda privada. Seg鷑 fuentes de la CE, las aseguradoras tendr醤 que mantener menos capital para tales inversiones y as les resultar m醩 atractivo invertir en la econom韆 real.

玌no de los principales objetivos de la Uni髇 de Mercados de Capitales (CMU) es fomentar el crecimiento econ髆ico en Europa mediante la eliminaci髇 de barreras a la inversi髇. Las aseguradoras consideran que algunas reglas de Solvencia II les imped韆n invertir m醩 en capital riesgo y en deuda privada y hemos escuchado sus inquietudes al adoptar unas enmiendas que har醤 m醩 f醕il y atractivo para ellas invertir en pymes y proporcionar financiaci髇 a largo plazo a la econom韆. Estas son las razones que el vicepresidente de la Comisi髇 Europea y responsable del Euro y del Di醠ogo Social, Valdis Dombrovskis, ha argumentado para explicar los motivos que han llevado a 'enmendar' Solvencia II.

Cambios que han sido muy bien acogidos por el sector asegurador pero al que se le quedan cortos. Seg鷑 Luis Gonz醠ez, director de Risk Management de Axa, consideramos muy positiva la decisi髇 de la Comisi髇. Creemos en el beneficio mutuo para el desarrollo econ髆ico de un pa韘 y para el modelo de negocio asegurador a trav閟 de la inversi髇 en este tipo de activos. Las aseguradoras, por su vocaci髇 de inversor a largo plazo a trav閟 de estos activos, favorecen la inversi髇 sostenible y el impacto positivo en la econom韆 real, pero el sector asegurador esperaba algo m醩 y, aunque es un primer paso importante, confiamos que futuras revisiones contin鷈n favoreciendo este tipo de medidas.

Tambi閚 para los miembros de Insurance Europe, la federaci髇 europea de seguros y reaseguros, los cambios impulsados por la CE no han sido suficientes, y seg鷑 Olav Jones, director general adjunto de la federaci髇, si bien se han logrado algunas mejoras y simplificaciones muy necesarias, 閟tas se ven contrarrestadas por la falta de progresos en temas claves que afectan a la capacidad de la industria para mantener y desarrollar sus productos e inversiones a largo plazo.

Los miembros de la federaci髇 se muestran a la expectativa y se馻lan que 玜hora queda por ver c髆o funcionar la propuesta de la Comisi髇 en la pr醕tica.

UNA INVERSI覰 玆ENTABLE

Actualmente el sector asegurador a nivel global invierte un 10 por ciento de su cartera en private equity. En Espa馻, sin embargo, 玡stamos muy por debajo y no alcanzamos ni el 1 por ciento, advierte Miguel Zurita, presidente de la Asociaci髇 de Capital, Crecimiento e Inversi髇 (Ascri). A馻de que la inversi髇 en private equity es muy rentable y genera retornos de entre 500 y 1.000 puntos b醩icos superiores a los mercados cotizados y con una menor volatilidad.

Por estos motivos, tambi閚 el sector del capital riesgo ha acogido de forma 玴ositiva la nueva normativa porque 玶efleja la realidad del mercado, asegura Miguel Zurita. En su opini髇, el capital privado ha generado hist髍icamente rentabilidades superiores a otros activos con menor volatilidad y riesgo, pero, hasta ahora, la normativa de solvencia se basaba en aplicar al capital privado m閠odos para evaluar el riesgo propios de activos l韖uidos o cotizados, cuando 玼na cartera bien diversificada de capital privado, mantenida a largo plazo, tiene muy poca volatilidad y unas probabilidades de p閞dida de capital pr髕imas a cero.

Zurita asevera que las aseguradoras estaban reclamando la posibilidad de invertir m醩 en capital privado, por la buena evoluci髇 del activo y por la p閞dida de atractivo de otros activos tradicionales como las acciones cotizadas o bonos, 玡specialmente en un contexto de tipos de inter閟 bajos que parece que va a durar unos a駉s. En su opini髇, con las nuevas reglas se reducen las barreras regulatorias, 玴or lo que confiamos en que la exposici髇 a capital privado gane peso en las carteras de las compa耥as aseguradoras.

El a駉 pasado la inversi髇 en capital privado en Espa馻 alcanz los 5.843 millones de euros, cifra r閏ord por segundo a駉 consecutivo, y estuvo repartida en un total de 670 inversiones.

ASEGURADORAS Y BANCOS A LA PAR

Adem醩 de reducir los requisitos de capital para las inversiones de las aseguradoras en private equity y deuda privada, las enmiendas aprobadas por la Comisi髇 alinean las normas aplicables a bancos y aseguradoras y cambian otros aspectos como las nuevas simplificaciones en el c醠culo de los requerimientos de capital.

Estas nuevas reglas est醤 sujetas a un periodo de control de tres meses por parte del Parlamento Europeo y del Consejo y son parte de una revisi髇 de las normas de implementaci髇 del marco regulatorio de seguros de Solvencia II que preceden a una revisi髇 m醩 profunda de la directiva que tendr lugar en 2020.

Por el momento, Luis Gonz醠ez reconoce que con la nueva normativa aumentar la capacidad de inversi髇 de las entidades aseguradoras en private equity y deuda privada. 獷llas tienen las capacidades y la intenci髇 de favorecer la inversi髇 sostenible, y gracias a estas medidas se allana el camino.

Si te ha interesado este art韈ulo, tambi閚 te puede interesar:

La regulaci髇 sobre seguros no convence ni a la industria ni a los asegurados

Los defraudadores al seguro evolucionan de p韈aros a profesionales del timo

Private Equity, en el punto de mira de los grandes patrimonios

publicidad
publicidad