17 de Septiembre, 13:09 pm

Finanzas.com

Recordar mis datos | 縊lvidaste tu contrase馻?

Consolidaci髇 bancaria

Fusi髇 entre Bankia y BMN: la mejor estrategia para los accionistas

Los accionistas de Bankia y Banco Mare Nostrum (BMN) ser醤 los primeros beneficiados si se produce la fusi髇 de ambos bancos recomendada por el Frob, ya que, seg鷑 los analistas, todo apunta a que el precio de sus acciones suba, como ya lo han hecho las de Bankia, cerca de un 5 por ciento desde que se conoci la propuesta del Frob.

En pocas ocasiones la noticia sobre una posible fusi髇 bancaria satisface a todas las partes implicadas y el caso de la 玬醩 que probable fusi髇 entre Bankia y Banco Mare Nostrum (BMN) es una de ellas. La propuesta de integraci髇 de los dos bancos recomendada por el Fondo de Reestructuraci髇 Ordenada Bancaria (Frob) ha sido bien recibida por ambas entidades, por el Estado, que recuperar韆 parte del capital de las ayudas que les 'inyect', y por los accionistas. Los de Bankia ya han visto c髆o sus acciones han subido un 4,79 por ciento en una semana y alcanzan 1,073 euros por acci髇 (al cierre de esta edici髇).

El Frob decidi recomendar la fusi髇 tras conocer los resultados de los estudios encargados a Soci閠 G閚閞ale y a AFI. Una vez analizados concluy que la integraci髇 de ambas entidades 玸e presenta como la estrategia m醩 adecuada para optimizar la capacidad de recuperaci髇 de las ayudas p鷅licas y asegurar la utilizaci髇 m醩 eficiente de los recursos p鷅licos. Y as se lo ha comunicado a ambos bancos para que inicien 玪as actuaciones que correspondan.

Seg鷑 fuentes del Frob, tras la operaci髇 de integraci髇 de BMN en Bankia, ambos participados en un 65 por ciento por el Estado, se producir韆 una 玴osterior desinversi髇 mediante la colocaci髇 en el mercado de paquetes accionariales 玜provechando los momentos m醩 favorables del mercado.

El objetivo de esta iniciativa es recuperar parte de los 24.069 millones de euros aportados a ambas entidades como ayudas p鷅licas, 22.424 millones de euros se destinaron a Bankia y 1.645 millones a BMN.

La recomendaci髇 del Frob se produce tras recibir una 鷑ica oferta firme por BMN cifrada en 1.300 millones de euros, que pod韆 reducirse a 1.061 millones (tras el pago de indemnizaciones por romper acuerdos relacionados con seguros y fondos). El Estado se habr韆 embolsado con esta oferta 690 millones, cerca de la mitad de lo que destin a ayudas, por lo que el Frob reconoce que la fusi髇 ser韆 401 millones de euros 玬醩 ventajosa que la venta individual de BMN.

La entidad que surja de la integraci髇 contar韆 con unos activos de 230.000 millones de euros (190.167 millones de Bankia y 38.660 millones de BMN), y se convertir韆 en el cuarto banco espa駉l por activos, por delante de Banco Sabadell; con el 8,7 por ciento de cuota de mercado por activos, el 9,2 por ciento de los pr閟tamos y el 9,8 por ciento de los dep髎itos.

EL ACCIONISTA, ENTRE LOS BENEFICIADOS

獿os accionistas recibir醤 positivamente esta operaci髇, ya que el potencial que ofrece es elevado a medio y largo plazo. Adem醩, la presi髇 social va a limitar las desviaciones que puedan realizarse con esta operaci髇 y el grado de protecci髇 del accionista minoritario ser previsiblemente elevado, afirma Victoria Torre, responsable de Desarrollo de Contenidos, Productos y Servicios de Self Bank.

Tambi閚 para 羖varo Garc韆-Capelo, analista de XTB, 玡sta fusi髇 es buena para los accionistas minoritarios. Estos ven c髆o las acciones de Bankia se revalorizan y es se馻l de que la entidad est yendo por buen camino y saneando sus cuentas.

Patricia Su醨ez, presidenta de la Asociaci髇 de Usuarios Financieros (Asufin), considera que la fusi髇 玬ejorar韆 la delicada situaci髇 de los accionistas de BMN y sus clientes tambi閚 saldr韆n ganando, ya que 獴ankia est ofreciendo mejores productos, menos comisiones y est lavando su imagen dando una mejor atenci髇 al cliente tal y como se ha visto con la devoluci髇 del dinero a los afectados por su salida a bolsa y por las cl醬sulas suelo. No obstante, a馻de que si la entidad resultante se privatiza, 玥abr que vigilar en qu condiciones se hace para que no perjudique a los contribuyentes.

MOVER FICHA

Ahora son los dos bancos a los que corresponde mover ficha. Lo primero que han hecho es contratar los servicios de bancos de inversi髇 para calcular el precio de canje -el pago se har韆 en acciones- m醩 favorable a sus intereses y no arriesgarse a afrontar un precio que perjudique a los accionistas. Defender los intereses de los accionistas, en especial de los minoritarios, son los objetivos que se han planteado ambas entidades. El precio de canje establecido tendr que presentarse en los consejos de administraci髇 de ambas entidades que ser醤 los que decidan si se aprueba o no la fusi髇. Esta deber ser ratificada por sus juntas de accionistas.

Bankia ya ha informado a la CNMV que plantear a su consejo de administraci髇 llevar a cabo las primeras actuaciones encaminadas a hacer un an醠isis independiente de la operaci髇. Tambi閚 BMN ha informado al supervisor de que analizar la operaci髇 teniendo 玸iempre en cuenta la defensa de los intereses de todos sus accionistas y con pleno respeto a la legalidad y a los tr醡ites exigibles.

Una de las cuestiones que se est醤 planteando es el precio que Bankia podr韆 ofrecer por BMN, Citi lo cifra en 1.600 millones de euros. Y es que la valoraci髇 final que se realice sobre BMN 玸er crucial, en opini髇 de Victoria Torre, ya que cualquier precio por encima de 0,7 veces su valor en libros resultar 玴oco atractivo para Bankia, porque 玸upondr un sobrecoste importante con respecto a otras entidades comparables a BMN.

A馻de que si el precio final acaba rondando 0,5 veces el valor en libros de BMN 玸eguir韆 siendo superior al de sus comparables pero ya no resultar韆 tan perjudicial para Bankia. Sin embargo, el Frob no conseguir韆 minimizar sus p閞didas en ninguno de los casos.
La transacci髇 tendr韆 lugar mediante canje de acciones y no en efectivo, por lo que 玪os accionistas de Bankia tendr醤 que vigilar el canje para que no se deprecie su acci髇, se馻la Patricia Su醨ez.

COMPARTIR SINERGIAS

Los analistas reconocen que otro aspecto positivo de la fusi髇 es que ambos bancos pueden compartir sinergias. 獷l nuevo grupo deber韆 beneficiarse de esta operaci髇. Ambos bancos comparten importantes sinergias. La complementariedad geogr醘ica es muy atractiva: Bankia tiene una fuerte presencia en Madrid, Valencia y Canarias, y BMN en Murcia, Granada y Baleares, asegura Victoria Torre.

Apunta que tambi閚 puede llevarse a cabo un recorte de oficinas y una unificaci髇 de los servicios centrales. Lo que supondr un ahorro de costes. Bankia ten韆 a cierre del a駉 pasado 13.500 empleados y 1.855 oficinas, mientras que BMN contaba con 4.000 empleados y 660 sucursales. En opini髇 de Victoria Torre, 玪a fusi髇 es una de las mejores alternativas que exist韆n ahora mismo.

Para Garc韆-Capelo esta decisi髇 玵ue ha sido muy bien recibida por todos los bancos, m醩 que una opci髇 ha sido 玼na falta de opciones, ya que 玭o ha habido una oferta suficientemente interesante para que el Estado la aceptara.

En su opini髇, hay que tener en cuenta que en la mayor parte de los rescates, 玡l Estado no recupera la inversi髇 y en este caso algo se va a recuperar, lo que es positivo tanto para el accionista como para la sociedad. Ante la actual situaci髇 del mercado esta ha sido la mejor elecci髇.

LA OPINI覰 DE LOS EXPERTOS

Victoria Torre, Self Bank

獿os accionistas recibir醤 positivamente la fusi髇, ya que el potencial que ofrece es alto y el grado de protecci髇 al accionista minoritario ser elevado

羖varo Garc韆-Capelo, XTB

獿a integraci髇 ser buena para los accionistas minoritarios que ven c髆o las acciones de Bankia se han revalorizado en la 鷏tima semana

Patricia Su醨ez, Asufin

獿a fusi髇 propuesta por el Frob mejorar la delicada situaci髇 por la que atraviesan los accionistas de Banco Mare Nostrum

publicidad
publicidad