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El 5% de su inversi髇 se dirige a activos no convencionales

Inversiones alternativas, objetivo de los planes de pensiones

Esther Garc韆 L髉ez

Los planes de pensiones en Espa馻 han aumentado su inversi髇 en activos no convencionales para lograr mayor rentabilidad. Aunque su volumen a鷑 es peque駉, solo el 5 por ciento de sus inversiones se dirigen a estos activos, los expertos aseguran que aumentar.

La ca韉a de rentabilidad de la renta fija y la volatilidad de la renta variable han hecho que los gestores de planes de pensiones aumenten sus inversiones en activos alternativos como hedge funds, fondos de capital riesgo, inmobiliarios o materias primas, entre otros. Seg鷑 estiman los expertos, el 5 por ciento de las inversiones que realizan los planes de pensiones en Espa馻 se dirigen a este tipo de activos no convencionales, mientras que en pa韘es de nuestro entorno la inversi髇 alcanza el 15 por ciento.

Los gestores de planes de pensiones se est醤 acercando, paso a paso, a los activos alternativos para obtener mayores retornos que ofrecer a sus part韈ipes, y m醩 teniendo en cuenta que la rentabilidad acumulada en el ejercicio por las distintas categor韆s de planes de pensiones ha sufrido una fuerte correcci髇 en el tercer trimestre del a駉, igual que ha ocurrido en los mercados de renta fija y renta variable.

As, mientras que al cierre del primer semestre la rentabilidad media dada por el conjunto de planes de pensiones era del 3,8 por ciento, al cierre de septiembre la rentabilidad media total se situaba en el 0,03 por ciento.

Estos retornos en torno al cero por ciento hacen que 玪a obtenci髇 de rendimientos positivos para los part韈ipes en un entorno de tipos de inter閟 muy bajos suponga un reto para los gestores de planes de pensiones, que intentan generar valor para los part韈ipes incrementando, poco a poco, su exposici髇 a inversiones menos convencionales, asegura Jos Luis Manrique, director de Estudios del Observatorio Inverco.

Tambi閚 Xavier Bellavista, director del 羠ea de Inversiones de Mercer, se馻la que la inversi髇 de los planes de pensiones en activos alternativos ha aumentado en Espa馻 hasta llegar al 5 por ciento, pero lo ha hecho en 玬enor medida que en otros pa韘es de la eurozona, que alcanza el 15 por ciento.

Seg鷑 datos de Mercer, los planes de pensiones en Espa馻 est醤 invirtiendo en renta variable un 30 por ciento, un 65 por ciento se dirige a la renta fija y un 5 por ciento a inversiones alternativas. Dentro de estas, el 2,5 por ciento est醤 enfocadas a fondos inmobiliarios y el otro 2,5 se reparte entre inversiones en hedge funds, capital riesgo, materias primas...

MENOS RENTA FIJA Y M罶 ALTERNATIVOS

Estos porcentajes de inversi髇 de los planes de pensiones espa駉les difieren respecto a los de la eurozona. Seg鷑 Xavier Bellavista, el 55 por ciento de las inversiones de los planes de pensiones del resto de la eurozona se dirigen a la renta fija, el 30 por ciento a renta variable, igual que en Espa馻, mientras que el 15 por ciento restante se coloca en inversiones alternativas.

Todo hace pensar que la diferencia de las inversiones en activos no convencionales entre la eurozona y Espa馻 se va a ir acortando. Bellavista cree que 玡n la medida en que estemos m醩 tiempo con unos tipos de inter閟 bajos, los inversores ir醤 buscando activos que les den un plus de rentabilidad, intentando controlar el riesgo, y ah es donde juega su papel la inversi髇 alternativa.

Mar Barrero, analista financiero de Profim Asesores Patrimoniales EAFI, tambi閚 detecta este cambio. A su juicio, la oferta de planes de pensiones en Espa馻 no es muy diversificada en cuanto a la tipolog韆 de los activos en los que invierten, pero asegura que se empieza a observar un cambio en la estrategia de las entidades y un mayor inter閟 por ofrecer planes con diferentes pol韙icas de inversi髇. Sobre todo, 玸e ha incrementado la oferta de planes de pensiones que destinan la totalidad o una parte de su patrimonio a la compra de participaciones de fondos de inversi髇 pertenecientes a gestoras internacionales. Esta estrategia, les permite acceder a un abanico de activos mucho m醩 amplio entre los que se encontrar韆 la deuda high yield o la renta fija emergente.

Alfonso Benito, director de Gesti髇 de Inversiones de Aviva Espa馻, reconoce que los gestores de planes de pensiones est醤 optando cada vez m醩 por activos alternativos, como 玣ondos de capital riesgo, infraestructuras, inmobiliarios y hedge funds.

Por su parte, Enrique Borrajeros, presidente del Comit de Comunicaci髇 de EFPA, se馻la que las inversiones alternativas de los planes de pensiones buscan sustituir los activos conservadores de renta fija, que est醤 en m醲imos hist髍icos de precio y en m韓imos de rentabilidad, y esquivar el riesgo que supone la renta variable. 獿as gestoras buscan activos que permitan sustituir el retorno de estos activos m醩 conservadores sin incorporar tanto riesgo como la renta variable. Respecto al crecimiento de las inversiones en activos no convencionales, asegura que mientras los activos tradicionales de renta fija y renta variable ofrezcan un binomio de rentabilidad y riesgo atractivo 玭o hay por qu buscar inversiones alternativas, pero si no lo ofrecen la inversi髇 en estos activos aumentar.

LA OPINI覰 DE LOS EXPERTOS

Jos Luis Manrique, Inverco
獿os gestores de planes de pensiones intentan generar valor para los part韈ipes incrementando su exposici髇 a inversiones menos convencionales

Xavier Bellavista, Mercer
玀ientras estemos con unos tipos de inter閟 bajos, los inversores ir醤 buscando nuevos activos que les den un plus de rentabilidad

Mar Barrero, Profim
玈e empieza a observar un mayor inter閟 por ofrecer planes de pensiones con diferentes pol韙icas de inversi髇

Alfonso Benito, Aviva
獿os gestores de planes de pensiones optan cada vez m醩 por activos alternativos, como fondos de capital riesgo, infraestructuras e inmobiliarios

Enrique Borrajeros, EFPA
獿as gestoras de planes de pensiones buscan activos que sustituyan el retorno de los activos conservadores sin incorporar mucho riesgo

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