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La riqueza de los hogares tambi閚 toca techo al situarse en 1.260 billones

Las familias baten r閏ords en ahorro financiero

El volumen de activos financieros de las familias espa駉las fue de 2.063 billones de euros en el primer semestre del a駉, y su veh韈ulo de inversi髇 favorito son los fondos, en los que invirtieron 8 de cada 10 euros.

La agon韆 de la crisis, la recuperaci髇 del mercado laboral y la buena evoluci髇 de los mercados en los primeros meses de 2015 han hecho que el ahorro de las familias espa駉las en activos financieros bata r閏ords al alcanzar, en el segundo trimestre del a駉, los 2.063 billones de euros, lo que supone un 4,4 por ciento de incremento en el primer semestre, seg鷑 datos del Banco de Espa馻.

Tambi閚 su riqueza financiera -activos menos pasivos- ha alcanzado un m醲imo hist髍ico situ醤dose en 1.260 billones de euros. Seg鷑 fuentes de Inverco, el ahorro financiero neto de las familias espa駉las, en t閞minos porcentuales sobre el PIB, alcanza el 117 por ciento, frente al 65 por ciento de diciembre de 2008, lo que significa que en poco m醩 de seis a駉s las familias casi han duplicado su riqueza financiera neta.

Las causas del aumento del ahorro financiero en los hogares las apuntan los expertos. Desde 2013, la recuperaci髇 del mercado laboral y la mejora de las condiciones de financiaci髇 de las familias han conducido a incrementos de su renta disponible, lo que les ha permitido destinar parte de su renta a la adquisici髇 de activos financieros. Esto, unido a la positiva evoluci髇 de los mercados en los primeros meses de 2015, ha logrado un saldo de activos financieros en m醲imos hist髍icos, superior al 190 por ciento en t閞minos del PIB, se馻la Jos Luis Manrique, director de Estudios del Observatorio Inverco.

Para Javier Gazulla, estratega de Inversi髇 en DiverInvest, estos r閏ords se han debido a una propensi髇 al gasto menor en las familias, a unos ingresos mayores y a la incertidumbre respecto a lo que les depare el futuro. 獿a crisis ha tocado fondo aunque la herida creada en las familias a鷑 no se ha cerrado. Esto hace que piensen muy bien en c髆o utilizar los recursos que poseen, que cada vez son m醩 abundantes, asegura.

Por su parte, V韈tor Alvargonz醠ez, director de inversiones de Tressis, apunta que este crecimiento se ha originado por el temor en las familias al desempleo y porque los buenos resultados que han dado los fondos de bonos y de bolsa han atra韉o dinero.

FONDOS DE INVERSI覰, LOS ELEGIDOS

Ocho de cada diez euros invertidos por las familias este a駉 se dedicaron a suscribir fondos de inversi髇, que acumulan en 2015 casi el 80 por ciento del total de adquisiciones de activos por parte de los hogares espa駉les, seg鷑 informan fuentes del Banco de Espa馻.

Adem醩, los buenos rendimientos que han ofrecido en 2014 y 2013 (6,4 y 3,7 por ciento, respectivamente) junto a las caracter韘ticas de estos fondos como liquidez, seguridad, buena fiscalidad, diversificaci髇 y gesti髇 profesional configuran a este activo financiero como un producto 髉timo de ahorro para los particulares.

La preferencia de las familias ahorradoras por los fondos de inversi髇 玹iene su l骻ica, asegura V韈tor Alvargonz醠ez, ya que 玪os resultados que han dado en los 鷏timos a駉s son espectaculares comparados con los dep髎itos o la inversi髇 inmobiliaria.

De la misma opini髇 es Javier Gazulla, para quien los dep髎itos, que eran los 玶eyes del ahorro, ahora 玹ienen rentabilidades irrisorias y el riesgo que tienen es demasiado alto para la poca rentabilidad que dan. 獺emos visto el caso de Banco Madrid que nos ha concienciado del riesgo intr韓seco que tienen estos instrumentos. Otro de sus atractivos, a su juicio, es la fiscalidad: 玌n fondo de inversi髇 se traspasa sin pagar impuestos.

Jos Mar韆 Luna, director de an醠isis de Profim, cree que el ascenso de patrimonio invertido en fondos de inversi髇 va ganando 玞otas interesantes y puede ir a m醩, debido a que la mayor韆 del ahorro de las familias sigue manteni閚dose en dep髎itos que cada vez ofrecen menor rentabilidad. 獿o l骻ico es que un ahorrador busque otras alternativas y, si est bien asesorado, estas se localizar醤 en los fondos de inversi髇. A馻de que seguir venciendo m醩 dinero en bonos y obligaciones y 玸alvo que se desee asumir grandes riesgos en inversi髇 directa como deuda o bolsa, lo l骻ico es pensar que ese dinero ser invertido en fondos.

RIQUEZA FINANCIERA,燤AYOR QUE NUNCA

Durante el segundo semestre, tambi閚 ha tocado techo la riqueza financiera de las familias con 1.260 billones de euros. Esto se ha debido tanto al incremento del saldo de activos como a la disminuci髇 en 6.252 millones de euros del pasivo financiero de las familias en 2015, que mantienen su proceso de desendeudamiento, coloc醤dose ya en niveles de 2005. 玃or una parte, el ahorro de las familias ha aumentado y, por otra, los veh韈ulos de inversi髇, sobre todo renta variable, han recuperado valor. Esto se suma a que el endeudamiento de las familias se ha reducido y todo ello ha contribuido a que su riqueza financiera aumente, asegura Francisco Mar韓, presidente del Comit de Servicios a Asociados de EFPA Espa馻.

DEL LADRILLO A ACTIVOS FINANCIEROS

Pero mientras que en poco m醩 de seis a駉s las familias han duplicado su riqueza financiera neta, su riqueza inmobiliaria se ha reducido en un 33 por ciento, pasando de representar el 590 por ciento del PIB, en junio de 2007, al 414 por ciento, en junio de 2015, casi dos billones de euros de destrucci髇 de valor para las familias espa駉las. Esto, a juicio de Jos Luis Manrique, se ha debido 玜l ajuste del precio de los inmuebles y no tanto a las desinversiones.

En opini髇 de V韈tor Alvargonz醠ez, tras la explosi髇 de la burbuja inmobiliaria nadie se cree que 玡l ladrillo nunca baja y los inversores 玸on conscientes de la necesidad de diversificar. 獳l bajar el precio de los inmuebles tambi閚 ha bajado el valor del patrimonio inmobiliario.
Para Javier Gazulla este traspaso de patrimonio inmobiliario a financiero es 玬uy sano y diversifica la riqueza de las familias porque en Espa馻 el patrimonio inmobiliario es excesivo si se compara con el de otros pa韘es.

La mejora econ髆ica vuelve a las familias m醩 'arriesgadas'

La escasa rentabilidad de los dep髎itos bancarios -que junto al efectivo suponen un 40 por ciento del ahorro financiero de los hogares- ha hecho que las familias pierdan parte de su aversi髇 al riesgo. Esto puede acarrear consecuencias y de ellas advierten los expertos. 獿as familias han decidido asumir riesgos y canalizar su ahorro hacia los fondos. Otra cosa es si son conscientes de ese riesgo. No creo que muchas asuman que invertir en un fondo de renta variable puede comportar una p閞dida moment醤ea del valor liquidativo de sus ahorros. Una cosa es menor aversi髇 al riesgo y otra el desconocimiento del riesgo que se asume, afirma Francisco Mart韓.

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