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縋uede China tumbar a鷑 los mercados?

J.Jim閚ez

China promet韆 a los inversores un verano caliente, y vaya si ha cumplido con creces. Al Ibex 35 le ha dejado por debajo de los 10.000 puntos y con unas p閞didas anuales que superan el 3%, aunque no es el 鷑ico factor que ha hecho da駉 al selectivo, pero si uno de los m醩 determinantes. Ha vuelto la aversi髇 al riesgo entre los operadores, si bien las aguas bajan algo m醩 calmadas en las 鷏timas sesiones. 縋uede China volver a desatar el p醤ico?

Las bolsas vivieron ayer una jornada de relativa tranquilidad, al calor del "run-run" de que las cosas en China progresan adecuadamente. "Las preocupaciones sobre una desaceleraci髇 siguen ah, pero ahora el mercado piensa que el gobierno chino proporcionar m醩 apoyo", apunta John Plassard, gestor de la firma Mirabaud Securities en Ginebra. Este experto piensa que en los pr髕imos d韆s se ver un cierre de cortos aprovechando la decisi髇 de tipos de la FED, y los sectores m醩 beneficiados (al alza) ser醤 los que m醩 han sufrido, financiero, energ韆 y fabricantes de autom髒iles.

Ayer mismo se conoci que las exportaciones chinas durante el pasado mes de agosto sumaron 1,2 billones de yenes (168.871 millones de euros), lo que representa un retroceso del 6,1% con respecto al mismo mes de 2014.燛l retroceso observado en las ventas de China al exterior se situ en agosto ligeramente por debajo de la ca韉a del 8,9% observada en julio.

El dato no fue bueno pero las bolsas se lo tomaron bien, en la confianza de que puede ser el detonante para que el gobierno se decida a introducir nuevos est韒ulos. "Los fondos estatales se pueden dirigir hacia la compra de alguna gran empresa en el sector financiero o ayudar a un repunte del mercado en general", concede Castor Pang, gestor de la firma Core-Pacific Yamaichi.El problema, como ya ha sucedido otras veces este verano, es que el gobierno chino se quede corto (o as lo estime el mercado) y vuelvan las oleadas bajistas que pueden poner de nuevo a la bolsas de rodillas.

En Europa, los inversores deben mirar la situaci髇 con cautela pero sin estr閟. Los expertos de Mirabaud insisten en que, por fundamentales econ髆icos, las recientes estad韘ticas no confirman una inflexi髇 hacia un mercado bajista. Al contrario, "los indicadores del pulso de la actividad econ髆ica en Europa est醤 bien encauzados, lo que propugna el mantenimiento de nuestro sesgo de sobreponderaci髇 de la renta variable europea".

Pero estos expertos reiteran su llamada a la prudencia en lo que respecta a la exposici髇 a pa韘es emergentes. "Aunque los fundamentales no muestran un fuerte deterioro, la ralentizaci髇 se lee en las estad韘ticas chinas y alimenta el nerviosismo del mercado", apuntan. A este respecto, cabe destacar que el 鷏timo valor del 韓dice de directores de compras del sector manufacturero chino sigue evolucionando por debajo del umbral cr韙ico.

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