Los últimos canjes ofrecen descuentos inferiores al 10%

Preferentes: la presión surte efecto

13/10/2012 Patricia Pérez Zaragoza

Las reivindicativas pancartas «Preferentes, el corralito español», «Devuelvan todo el ahorro y no engañen a los abuelos» o «Preferentes: ocultismo», que han paseado miles de afectados con este producto en las últimas manifestaciones, han dejado de ser meros carteles para cobrar vida. La fuerte presión que viene ejerciendo este grupo de ahorradores, que alcanza casi el millón, está dando sus frutos.

Las últimas ofertas de canje que se han realizado en el mercado han sido bastante generosas. E incluso una entidad (CaixaBank) ha modificado, de forma totalmente pionera, la propuesta que hizo a sus clientes por otra más benévola. Manuel Pardos, presidente de Adicae (Asociación de Usuarios de Bancos, Cajas y Seguros), estima que la presión está surtiendo efecto y que considera probable que nuevas entidades se añadan a la negociación para evitar verse con numerosas demandas en los juzgados.

Una luz se abre así para los afectados con este producto, en muchos casos víctimas de un mal asesoramiento. En todo caso, Pardos recuerda que hay dos grupos claramente diferenciados: los clientes de bancos nacionalizados o que podrían recibir dinero y los que pertenecen a entidades sin problemas de solvencia. «Los primeros están atados de pies y manos. Las entidades se han quedado sin fuerza para negociar y es Bruselas la que impondrá las condiciones», asegura.

Un acuerdo inesperado

El sesgo ha cambiado en el ámbito de las participaciones preferentes en los últimos días. Las advertencias de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (que ha abierto expediente a once entidades), la toma de partido del Gobierno y el ruido de los afectados han sensibilizado a algunas de las entidades que han ofrecido ofertas de canje recientemente. BBVA, por ejemplo, ha propuesto un cambio dirigido a los titulares minoristas de participaciones preferentes y obligaciones subordinadas de Unnim por el 95 por ciento de su valor nominal, es decir, con una rebaja del 5 por ciento. Se trata de un descuento muy ajustado, sobre todo teniendo en cuenta que estas participaciones presentaban un valor teórico de mercado de en torno al 43 por ciento de su emisión. Y contrasta claramente con algunas de las soluciones que dio anteriormente la competencia. Banesto, por ejemplo, realizó su oferta de canje de preferentes con un descuento de entre el 39 y el 48 por ciento y Sabadell aplicó una rebaja del 40 por ciento.

Sol Meliá, por su parte, ha acordado canjear sus preferentes emitidas en 2002 por un 93,5 por ciento de su valor nominal. La entidad cambiará esta deuda híbrida a cambio de bonos simples de nueva emisión, con vencimiento a 3 años y 9 meses y con un tipo de interés anual del 7,8 por ciento pagadero trimestralmente.

Alberto Matellán, director del departamento de estrategia y análisis de Inverseguros, estima que, teniendo en cuenta la situación de mercado de las preferentes, las últimas ofertas de canje se han realizado con descuentos bastante favorables para los inversores, ya que han sido inferiores al 10 por ciento. En su opinión, las entidades están muy presionadas por el deterioro de su imagen de marca, lo que, quizás, les está haciendo replantearse su estrategia con este producto. «Además, no creo que quieran enfrentarse a una buena lista de demandas judiciales», comenta. Para Matellán es clave el hecho de que, en una actuación correcta, los bancos deberían haber facilitado toda la información sobre el producto al inversor y asegurarse de que lo entendía correctamente. «Como en muchos casos no fue así y pecaron de mal asesoramiento, de alguna manera tienen que dar marcha atrás», apunta. En la actualidad, todavía quedan 12.765 millones de euros de preferentes en circulación, según datos de Aiaf a cierre de septiembre de este año.

CaixaBank, pionera

Al margen de los ejemplos de BBVA y Sol Meliá, más significativo resulta el acuerdo al que ha llegado CaixaBank con Adicae. Los afectados por participaciones preferentes y deuda subordinada anterior a 2012 podrán acceder a anticipos sin condiciones por su dinero y otras fórmulas, hasta el 100 por ciento de los ahorros. «También habrá soluciones para quienes vendieron a pérdida y para los titulares de preferentes de Repsol, Telefónica y otras empresas. Los afectados son libres de aceptar o no el acuerdo, que Adicae ya está explicando en asambleas informativas por toda España», comenta Manuel Pardos. El presidente de la asociación se muestra satisfecho por el pacto logrado y estima que puede sentar precedente. «Nos gustaría firmar acuerdos similares con otras entidades. No obstante, algunas están muy cerradas, como Santander o BBVA», apunta.

En peor situación se encuentran los clientes de bancos nacionalizados y que todavía no han canjeado preferentes (como Bankia o Novagalicia). Pese a los esfuerzos de sus equipos directivos por lograr una decisión lo más favorable posible, lo cierto es que es la Comisión Europea la que tiene la última palabra. Y los últimos pasos no se han dado en favor del cliente, sino más bien al contrario. Los consejos del memorándum europeo, que no tenían rango de ley, se han plasmado en el último Real Decreto de saneamiento del sector financiero. Según el mismo, las preferentes se canjearán a precio de mercado, a lo que se añadirá una diferencia máxima de un 10 por ciento. Esto significa que dado el deterioro de los activos financieros perderán parte del dinero invertido. El ministro de Economía, Luis de Guindos, ha dicho, además, que el FROB podrá imponer canjes «más severos», si considera que la absorción de pérdidas por parte de los acreedores ha sido insuficiente.

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