Faltas pocas horas para que la Reserva Federal confirme lo que el mercado da por descontando: el banco central estadounidense adoptará nuevas medidas de estímulo monetario. La incógnita está en saber por cuál de las tres opciones se decanta su presidente, Ben Bernanke.

Hace apenas unos meses, el organismo prorrogó canje de bonos del Tesoro a corto plazo por otros a largo, por valor de 267.000 millones de dólares en su "Operación Twist", con lo que descartaba más impresión de papel, sin embargo, la debilidad del mercado laboral y las tensiones como consecuencia de la crisis de deuda de Europa pueden obligar a la Fed a tomar más medidas antes de tiempo.

Así, los datos de empleo mostraron que los sueldos se están estancando, a medida que el mercado laboral se enfría, lo que restringirá el gasto de los consumidores, que representa un 70% de la economía.

El pasado mes se crearon 96.000 nuevos empleos, mal dato, ya que los expertos vaticinaban 130.000, aunque la tasa de desempleo se mantuvo en el 8,1%.

Asimismo, el crecimiento de la mayor economía mundial se desaceleró a 1,7% anualizado en el segundo trimestre, desde 2% en los primeros tres meses del año, según los datos del Departamento de Comercio publicados a finales de agosto.

El estratega de Citi en España, José Luis Martínez, cree que a estos dos factores hay que sumar también las presiones inflacionarias controladas, por lo que será necesario más medidas de estímulo y en este sentido destaca tres opciones.

Por un lado, un "nuevo quantitative easing, que sería ya el tercero, mediante la compra de bonos que podría estar en una horquilla entre los 500.000 y los 600.000 millones de dólares".

La segunda opción, según Citi, sería adoptar una mayor flexibilidad para la compra de activos, y la tercera, retrasar la subida de los tipos de interés, que oficialmente, están en el 0% hasta principios de 2015.

Por su parte, Renta 4 recuerda que en un reciente discurso, Bernanke "dejó la puerta abierta a más estímulos monetarios no convencionales si no se produce una mejora sustancial de los datos macro en Estados Unidos"

Sin embargo, dado el sesgo ambiguo de los datos más recientes, que apuntan a que la desaceleración no es tan pronunciada, y teniendo en cuenta que la bolsa americana está en máximos anuales junto con la cercanía a las elecciones americanas (6-noviembre), es posible que por el momento no se anuncie un nuevo QE, prosiguen los expertos de la casa de análisis.

Soledad Pellón, estratega de Mercado en IG Markets, asegura que el mercado tiene expectativas de nuevas medidas no convencionales por parte del banco central estadounidense, aunque no significa que se vayan a implementar ya. Pellón destaca que se trata de una estrategia de la Fed, que lanza al mercado un mensaje positivo, de que

tomará las medidas oportunas si la situación se deteriora, sin embargo cree que todavía es pronto para llevarlas a cabo y depende todavía de los próximos datos que se conozcan.

De llevarse a cabo, Pellón cree que la opción que cobra más fuerza es la puesta en marcha de un tercer quantitative easing, compra de deuda a través de 'swaps' o canje de deuda a corto plazo por largo plazo para bajar la rentabilidad.