La próxima publicación de las necesidades de capital de la banca será el pistoletazo de salida de la última fase de consolidación de la banca española que irá mucho más allá de la venta de las entidades intervenidas por el FROB. Esto significa que se avecinan muchas operaciones corporativas, fusiones y adquisiciones a las que el inversor debe prestar atención. Eso es al menos lo que opinan fuentes del sector financiero, que consideran que hasta que no se sepa el estado de todas las entidades ninguna de ellas va a mover ficha, un mensaje coherente con el que ha transmitido hace pocas horas el Banco Popular. "Auguro otro proceso de consolidación a partir de la publicación de la foto oficial de cómo queda cada cual", resumen estas fuentes.

En esta ocasión, serán las grandes entidades las que lideren el proceso, aunque no tengan muchas ganas de hacerlo. Tienen razones para no querer ganar cuota de mercado en España, porque, precisamente, lo que han vendido fuera ha sido su diversificación internacional y su escaso negocio en España. Pero, por otro lado, son las primeras interesadas en que la situación mejore en España, en que la reestructuración del sector financiero se produzca y en que, como consecuencia, bajen sus costes de financiación. De hecho, serán las principales ganadoras de la resolución definitiva de los problemas del sector. 

En realidad, cuesta ver una reestructuración del sector financiero español sin la participación de las grandes entidades. Hasta el momento, su implicación ha sido muy, muy escasa. De hecho, la única operación relevante que han protagonizado ha sido la adquisición de Unnim por parte de BBVA.

Es cierto que sería mucho más positivo que llegaran entidades financieras internacionales para protagonizar operaciones de consolidación. Lo malo es que, de momento, no hay mucho interés por su parte. 

También se prevé que las grandes entidades españolas, BBVA y Santander, colaboren en la parte de capital privado que deberá tener el banco malo. Aunque el Gobierno considera que lo deseable es que sean inversores internacionales los que completen su estructura.. Más que nada para no contaminar a las entidades nacionales sanas. Si al final participan en la sociedad de gestión de activos es que se habrá estudiado mucho y no les perjudicará en sus operaciones de financiación, por ejemplo. 

¿Cuánto tiempo tendremos que esperar?

Quizá tengamos que esperar un poco más de lo previsto. Según fuentes financieras, a mediados de septiembre, Oliver Wyman hará entrega de sus informes al Banco de España. Éste tendrá que analizar la información y evaluará la estrategia de comunicación. Por lo tanto, los datos podrían no conocerse hasta la tercera o la cuarta semana de septiembre. Y tampoco se tiene del todo claro cómo se publicarán la información: es posible que el Banco de España la dé a conocer de manera agregada y sean las entidades las que informen de su situación particular y cuál será su estrategia para cumplir con sus necesidades de capital. Y también es posible que el propio regulador publique los datos banco por banco, aunque ello implique el problema de que no se sepa en ese mismo momento con su estrategia para cumplir con los nuevos requisitos.

Por lo tanto, el inicio del proceso de reestructuración podría retrasarse hasta octubre. O hasta noviembre si se decide esperar a que se produzca el traspaso de los activos de las entidades que necesiten ayudas públicas al banco malo. Aunque cuesta creer que en noviembre esté todo a punto. De todas formas, el inversor deberá estar muy atento.