La propuesta del presidente del BCE, Mario Draghi, para comprar deuda soberana de países con problemas financieros no incluirá un límite en la rentabilidad de los bonos que permita la actuación de la autoridad monetaria. Además, la adquisición de deuda tendrá mecanismos para drenar la liquidez que inyecte al sistema para intentar calmar la precoupación de que se dispare la inflación.

Que el BCE anuncie mañana que va reactivar la adquisición de deuda soberana parece que está más que asimilada por el mercado pero la pregunta es como lo va a hacer para no levantar suspicacias de los países del norte de Europa. Según Bloomberg, la propuesta de Mario Draghi no incluirá un límite en la rentabilidad de los bonos que permita la actuación de la autoridad monetaria, como se venía especulando los últimos días, citando a funcionarios del BCE. Tampoco incluirá limites en el volumen y no se informará que activos ha adquirido.

La iniciativa de Draghi contiene mecanismos para drenar la liquidez que supone la intervención en el mecanismo y asegure un impacto neutro sobre la oferta monetaria. El objetivo es calmar a los miembros del Consejo que se oponen a esta medida, encabezados por el presidente del Bundesbank, Jens Weidmann, por el temor a que esta política dispare la inflación.

Según las fuentes que cita Bloomberg, las compras se centrarán exclusivamente en bonos soberanos próximos a vencimiento de hasta tres años con el objetivo de controlar la presión sobre la curva de tipos a corto plazo.

El pasado lunes, Draghi defendió "la legalidad de la compra de bonos soberanos a corto plazo, mientras que comprar bonos a largo plazo o del mercado primario significaría una financiación monetaria que sobrepasaría el mandato del BCE, la compra de títulos "inmaduros", de vencimientos cortos, entra dentro de las competencias de la institución".

La compra de bonos en el mercado secundario, que destensaría las presiones sobra la deuda española o italiana, resulta pecado capital para algunos, como para el presidente del Bundesbank (banco central alemán), Jens Weidmann, sin ir más lejos, que incluso habría amenazado con dimitir, según algunos medios de comunicación, si este jueves el Consejo de Gobierno del BCE da luz verde a la operación.

También el ministro alemán de Finanzas, Wolfgang Schäuble, advirtió hoy de que la deuda de los Estados no puede ser financiada con política monetaria, al tiempo que dijo que no se puede presionar aún más al BCE, mientras que el titular germano de Economía, Philipp Rösler, insistió en que "la compra de deuda no puede ser una solución duradera porque alimenta los peligros de inflación".