Según este experto, el Gobierno que salga de las elecciones del próximo 20 de noviembre tendrá que llevar a cabo las medidas apropiadas para asegurar la estabilidad fiscal y elevar la credibilidad del país. "La evolución de la economía española será especialmente sensible a la confianza que estas reformas generen. Grecia ha destruido mucha de esa confianza, pero España todavía tiene la oportunidad de incrementarla. Si lo logra, es posible que veamos un círculo virtuoso de crecimiento en los próximos cinco años", considera.

La falta de credibilidad está siendo uno de los principales escollos en la recuperación de los mercados y de las economías desarrolladas y responsabiliza a los líderes de la UE de minar la confianza.

De hecho, este experto considera que los retrasos en la toma de decisiones en Europa están empeorando la situación económica del Viejo Continente y estima crucial recuperar la credibilidad y confianza en las instituciones para asegurar la recuperación. "La demora de las soluciones está suponiendo un incremento de los diferenciales de deuda. Europa es vista como un avión cayendo a 50.000 pies por segundo con 17 copilotos discutiendo qué hacer", asegura.

Bajadas de tipos en los próximos meses

Para Hoey, otra de las peculiaridades de Europa es el Banco Central Europeo. El mandato del BCE por mantener la inflación controlada hace tomar decisiones alejadas de la estrategia tomada por otros bancos centrales. "En 2008, mientras el contexto empeoraba con la crisis financiera, el BCE decidió endurecer su política monetaria. Ahora, en 2011 ha estado haciendo lo mismo. Su política contrasta con la de otros bancos centrales como los de Estados Unidos, Reino Unido, Brasil y otros países, que han aligerado su política monetaria con la convicción de que la desaceleración económica global frenará la inflación. No obstante, esperamos que el Banco Central Europeo relaje su política monetaria más adelante".

Además, desde su punto de vista, la estrategia monetaria del Banco Central Europeo es adecuada para Alemania, pero no tanto para otros países de la zona euro: "Tener la misma moneda que los alemanes no está resultando demasiado cómodo para algunos países de la periferia", afirma.

Sin embargo, el economista jefe de BNY-Mellon espera que el nuevo presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, rebaje tipos antes de que finalice el año. "Hay espacio para recortar tipos, desde el 0,25% hasta el 0,75% (actualmente están en el 1,5%). Es posible que comience más tarde este mismo año y que siga en 2012 con rebajas", considera.

Con respecto a la cumbre europea de este miércoles, Hoey no espera grandes soluciones: "Es posible que veamos una respuesta válida para hoy, pero no para mañana". De hecho, estima que la solución a los problemas del Viejo Continente pasará por etapas alternativas de "optimismo y pesimismo", en lo que él denomina un proceso "semiordenado" para resolver la insolvencia  y los riesgos de contagio a otros países.

Sin embargo, para Hoey, el auténtico reto del Viejo Continente está en el largo plazo. "Aunque la actual crisis financiera sea superada, un problema crucial para muchos países a largo plazo, será la persistencia de un bajo crecimiento económico en los próximos años en un contexto de envejecimiento de la población", explica.