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Fráncfort (Alemania), 8 ago (EFE).- El Banco Central Europeo (BCE) señala que los bancos españoles estaban mejor preparados para la crisis que los europeos, según dijo a EFE en una entrevista por correo electrónico el miembro español del Comité Ejecutivo de la entidad, José Manuel González Páramo.
Pregunta. ¿Es verdad que los bancos españoles han demostrado estar mejor preparados que sus homólogos europeos? ¿De qué manera?
Respuesta. En términos generales, puede decirse que sí. Las entidades españolas cuentan con fundamentos sólidos: tienen una marcada orientación a la actividad minorista, beneficios y rentabilidad saneados, buenos indicadores de la calidad de sus activos y sistemas de gestión del riesgo adecuados. Todo ello debería ayudarles a afrontar mejor las dificultades. Además, las entidades españolas cuentan con la protección de unas cuantiosas provisiones genéricas para insolvencias. Los grandes bancos españoles han diversificado mucho sus actividades, lo que refuerza su estabilidad. Concretamente, una parte importante de sus ingresos proviene de América Latina, donde recientemente la rentabilidad ha alcanzado niveles récord.
Sin embargo, la principal secuela para las entidades españolas derivada de la crisis estadounidense de las "subprime" ha sido la reducción generalizada de liquidez que se ha producido en los mercados internacionales de capitales.
El Banco de España, en su función de regulador, ha adoptado también algunas medidas que han protegido a las entidades españolas de los excesos de los mercados de las "subprime" y de productos estructurados estadounidenses. Una de las medidas consistió en requerir que las entidades estableciesen una provisión para activos en vehículos fuera de balance por un valor igual al que asignarían a una provisión para activos dentro de balance. Por tanto, las entidades españolas tenían pocos incentivos para crear Special Investment Vehicles (SIV). En retrospectiva, otros países hubieran evitado muchos problemas si hubieran adoptado una postura igual de rigurosa en relación con la consolidación del balance.
Otro importante aspecto de España es el régimen de "provisiones dinámicas", de acuerdo con el cual las provisiones aumentan cuando el crédito crece deprisa y viceversa. A lo largo del ciclo, el efecto es neutro, pero los momentos para su establecimiento y dotación deberían suavizar los máximos y los mínimos. Este régimen ayuda a cubrir el desfase entre el momento de la asunción del riesgo y el de su materialización.
Como puede concluirse de lo anterior, los bancos españoles han afrontado las tensiones en condiciones relativamente buenas, aunque también ha de reconocerse que no les han inmunizado frente a la falta de confianza que se mantiene en los mercados financieros y al giro observado en el ciclo inmobiliario.
P.- ¿El mercado hipotecario se ha visto significativamente afectado por esta crisis? ¿Cuáles han sido las consecuencias en España?
R.- En el caso específico de España, la liberalización del mercado hipotecario ha contribuido a un aumento pronunciado de la deuda hipotecaria existente del 14% del PIB en 1990 a más del 61% a finales de 2007. El aumento de los tipos de interés de la zona del euro ha supuesto que el interés medio de los préstamos para la compra de vivienda se haya incrementado de forma constante. La suma a pagar por una hipoteca típica aumentó en dos tercios (antes de la desgravación fiscal) entre el otoño de 2005 y el de 2007, según el estudio de la vivienda europea llevado a cabo por el Royal Institute of Chartered Surveyors en 2008. Este factor supone una presión financiera en muchos hogares, tras el "boom" de la vivienda, en especial dado que casi la totalidad de las hipotecas españolas son hipotecas a tipo de interés variable.
Como confirmación de tendencias que se remontan a finales de 2006, la financiación a hogares destinada a la compra de vivienda y al crédito al consumo ha descendido. Según el Informe de Estabilidad Financiera del Banco de España correspondiente a abril de 2008, la desaceleración del crédito hipotecario se ha producido de forma gradual, lo que es indicativo de un ajuste progresivo hacia una situación menos expansiva de la experimentada en los últimos años, en los que se han observado tasas muy elevadas de crecimiento del crédito. En el sector empresarial, han disminuido considerablemente el crédito para la construcción y para el desarrollo inmobiliario, a diferencia de la financiación concedida a los demás sectores. La desaceleración de las actividades de las entidades de crédito relacionadas con el sector inmobiliario es acorde con la evolución del mercado de la vivienda. De igual modo, refleja la estrategia de diversificación que las entidades de crédito españolas han perseguido, anticipándose a la desaceleración, y que se ha traducido en una reducción progresiva del peso relativo de la evolución del sector inmobiliario y de la construcción en el total del crédito concedido al sector empresarial.
P.- ¿Perspectivas de futuro para la economía de España?
R.- Con respecto a las perspectivas generales para la economía española, ya se aprecia una visible desaceleración de la actividad, que obedece, sobre todo, a un ajuste del sector de la construcción, así como a factores externos desfavorables, relacionados principalmente con el incremento de los precios del petróleo y de las materias primas no energéticas y con las actuales turbulencias financieras.
Aunque el dinamismo del crédito al sector privado es todavía elevado, su crecimiento está moderándose en alguna medida en el conjunto de la zona del euro. En España lo está haciendo de forma más acusada, debido al ajuste del mercado de la vivienda, que ha tenido en nuestro país un mayor peso en años recientes y ahora -de forma simétrica- se manifiesta con más fuerza durante la fase de ajuste. Durante la pasada década, la acumulación de deuda en los hogares españoles ha sido más rápida que en el resto de la zona del euro, lo que ha aumentado sustancialmente las ratios de deuda. Sin embargo, hasta ahora, las tasas de morosidad no se han disparado y en este momento están situadas en niveles cercanos a los de principios de los noventa, lo que hay que atribuir, entre otras cosas, a la mejora y a la mayor flexibilidad de los mercados hipotecarios.
Con todo, permítame recordar que las autoridades españolas han anunciado recientemente una revisión sustancial a la baja de sus proyecciones macroeconómicas oficiales. Según esta previsión, el crecimiento del PIB real caerá este año hasta el 1,6%, desde el 3,8% registrado el año pasado, y hasta el 1% el año que viene. Estas cifras son acordes a las publicadas por otros organismos privados y organizaciones internacionales.
P.- ¿El problema general del estancamiento del crédito y la crisis de liquidez (desconfianza entre bancos a prestarse dinero) hace más vulnerable a España que a otros países?
R.- No existe evidencia de que las actuales tensiones del mercado de préstamos interbancarios vayan a tener consecuencias para España distintas de las de los demás países de la zona del euro, ni de que la actual situación de relativa dificultad para obtener fondos de las entidades de crédito haya influido en su capacidad para conceder crédito. La fuerte desaceleración del crecimiento del crédito en España se debe principalmente a la moderación del mercado de la vivienda y de los sectores inmobiliario y de la construcción.
La financiación del intenso crecimiento económico de los últimos años ha incrementado la dependencia de España y de su sistema bancario de fondos provenientes de los mercados financieros internacionales. Dado que durante el pasado año esta financiación se ha hecho más difícil, pudiera ser que ahora las primas a pagar para obtener financiación por vías alternativas sean mayores. No obstante, hasta ahora, los bancos españoles han mantenido un alto margen de beneficios y no han tenido problemas para obtener liquidez ni en el mercado interbancario ni del BCE a través de las operaciones de mercado abierto.
