----"La Bolsa de EE.UU. es la que más nos gusta", Javier García de Vinuesa, Robeco
Uno de los fondos de la gestora, el Robeco US Premium, de renta variable estadounidense, es, de hecho, uno de los más recomendados por las empresas de asesoramiento nacionales. Y, precisamente, el mercado de referencia de este vehículo, el americano, es la principal apuesta de García de Vinuesa. Opina que la Reserva Federal inició las reformas de estímulo económico antes que en Europa, así que saldrán antes de la crisis.
Buenas vibraciones
Si tuviera que elegir un activo recomendado, García de Vinuesa seleccionaría la renta variable, aunque siempre con puntualizaciones: «Es fundamental analizar el perfil de riesgo del cliente pero, con carácter general, por valoración, la Bolsa está atractiva», apunta. Teniendo en cuenta esta premisa, el directivo de Robeco tiene también claro su posicionamiento geográfico: sobrepondera la Bolsa americana, se muestra neutral respecto a los mercados emergentes e infraponderado en renta variable europea.
Para el experto, los datos que proceden de Europa transmiten una debilidad que invita a acercarse a este mercado con cautela. «Alemania se libra, pero la eurozona casi en su totalidad está en recesión», comenta. En su opinión, la crisis de deuda genera mucha incertidumbre y complica la gestión de inversiones de esta región. Su consejo es reducir peso en cartera respecto a este mercado. Recomienda tener presencia en este área geográfica, pero de forma selectiva. En concreto, toda su apuesta por la renta variable europea está centrada en poner en marcha estrategias de baja volatilidad. «En Robeco, hemos logrado demostrar empíricamente que las acciones con menor volatilidad alcanzan rentabilidades ajustadas al riesgo más atractivas», asevera. Siguiendo esta pauta, en la gestora han seleccionado su «Top Ten» de compañías europeas para tener en cartera. Los seleccionados son Royal Dutch, Glaxo Smithkline, Unilever, Nestlé, British American Tobacco, Vodafone, AstraZeneca, Diageo, Anheuser Bush Inbev y Total.
Si con Europa se muestra algo frío, el experto desprende más euforia al hablar de la Bolsa americana, su gran apuesta. «Es la región que más nos gusta. El país acaba de revisar al alza su previsión de crecimiento. La política monetaria expansiva de la Reserva Federal está dando sus frutos», asegura. Sus pensamientos quedan materializados en la estrategia de uno de los fondos estrella de la gestora, el Robeco US Premium. Por sectores, a la gestora le inspiran confianza las tecnológicas y compañías de consumo. «Recientemente, los gestores del fondo americano han comprado títulos de CBS, Carnival Cruises y BMC Software, entre otras», asevera. «En función de como evolucione el mercado, los sectores en los que podemos ver cambios son en el financiero, concretamente en la parte sensible al crédito si el panorama empeora, y en el caso contrario, en consumo y salud», apostilla.
Para la parte de más riesgo de la cartera, desde Robeco opinan que hay que tener presencia en mercados emergentes, sobre todo asiáticos. En este sentido, destacan su preferencia por Corea y Taiwan. Se muestran neutrales con China y recomendaría estar infraponderado en India.
Renta fija: crédito
Respecto al apartado de la renta fija, García de Vinuesa se inclina más por la deuda corporativa que por la soberana. No obstante, cree que hay interesantes oportunidades en deuda italiana y española. Para una cartera equilibrada opina que puede ser mejor opción la renta fija de países nórdicos, con menor volatilidad.
